บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPAXT รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 1.9 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่ ASPS และตลาดคาดการณ์ไว้ 20% และ 14% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ASPS มองว่าผลประกอบการที่อ่อนแอ น่าจะเป็นจุดต่ำสุดแล้ว และมีแนวโน้มเติบโตดีขึ้นใน Q4/68

ผลประกอบการที่น่าผิดหวังใน Q3/68

กำไรที่ลดลง 19% QoQ เป็นผลมาจากรายได้จากการขายและบริการที่ลดลง 2% QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัว แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 13.8% จาก 13.3% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการขายออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายสาขาใหม่ นอกจากนี้ กำไรที่ลดลง YoY แม้รายได้จะเพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ถูกหักล้างด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 16.5% เหลือ 16.1% จากสัดส่วนการขายสินค้าอุปโภคที่ลดลง

ASPS ปรับประมาณการกำไร แต่คงมุมมองเชิงบวก

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลงเฉลี่ย 4% เหลือ 1.08 หมื่นล้านบาท (+2% YoY) และ 1.2 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปีที่ต่ำกว่าคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CPAXT โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน Q4/68 จากปัจจัยฤดูกาลและการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ

ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Outperform"

ถึงแม้จะปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 23.00 บาท (อิง PER ที่ 19.9 เท่า) แต่ ASPS ได้ปรับคำแนะนำขึ้นจาก "Neutral" เป็น "Outperform" เนื่องจาก 1) คาดหวังกำไรที่สดใสใน Q4/68 และ 2) ราคาหุ้นยังปรับตัวลงมามากถึง 25% YTD ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มพาณิชย์และตลาดโดยรวม