บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (Thailand) ยังแนะนำ "ทยอยซื้อ" แม้สินเชื่อโตต่ำ

KBANK เปิดเป้าหมายปี 68 เน้นสินเชื่อรายย่อย

KBANK ตั้งเป้าสินเชื่อปี 2568 เติบโตเพียง 1% จากปีก่อน เนื่องจากมองว่าเศรษฐกิจยังมีความไม่แน่นอนสูง โดยจะเน้นการปล่อยสินเชื่อรายย่อยเพิ่มขึ้น 5-7% ขณะที่สินเชื่อรายใหญ่และ SME อาจหดตัว 2% นอกจากนี้ KBANK คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับลดลง 2 ครั้งในปีนี้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนสินเชื่อ

ลดตั้งสำรอง เพิ่ม ROE สู่ 2 หลัก

KBANK ตั้งเป้ารักษาระดับ NPL ไม่เกิน 3.25% จาก 3.18% ในปีก่อน โดยคาดว่าการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์จะทำให้ NPL ใหม่เกิดขึ้นน้อยลง และการตั้งสำรองจะลดลงสู่ระดับปกติที่ 140-160 bps จาก 189 bps ในปีก่อน นอกจากนี้ KBANK มีแผนที่จะเพิ่ม ROE เป็น 2 หลักภายในปี 2569 จาก 8.99% ในปัจจุบัน ผ่านการเพิ่มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย, รายได้ค่าธรรมเนียม และลดการตั้งสำรอง

คงประมาณการกำไรและปันผล

Phillip Securities (Thailand) คาดว่า KBANK จะมีกำไรปี 2568 เพิ่มขึ้น 9% แม้ผลตอบแทนสินเชื่ออาจได้รับผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยและการเติบโตของสินเชื่อที่ไม่มาก แต่คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นทำให้การตั้งสำรองลดลง ทางฝ่ายมองว่าการที่ KBANK จะทำ ROE เพิ่มเป็น 2 หลักในปี 69 ได้นั้นอาจจะใช้การบริหารเงินกองทุนร่วมด้วย ซึ่งทําให้มีความเป็นไปได้ที่ KBANK อาจจะมีการเพิ่มระดับการจ่ายบันผลขึ้น จากปี 66 ที่มีการจ่ายที่ 36% ของกําไรต่อหุ้น

ทั้งนี้ Phillip Securities ยังคงประมาณการการจ่ายปันผลของ KBANK ในปี 67 และปี 68 ไว้ก่อน โดยปี 67 คาดว่าจะมีการจ่าย 7.25 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield 4.6% (จ่ายระหว่างกาลไปแล้ว 1.50 บาท/หุ้น) และปี 68 คาดว่าจะจ่าย 7.75 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield 4.9%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Phillip Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" สำหรับ KBANK โดยให้ราคาพื้นฐาน 166 บาท อิงจาก P/BV ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า มองว่ายังมีส่วนต่างราคาหุ้นและผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ