บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: INVX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย KBANK

INVX (InnovestX) ปรับราคาเป้าหมายของ KBANK เพิ่มขึ้นเป็น 174 บาท จากเดิม 163 บาท หลังการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล และการปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ NEUTRAL แนะนำให้รอซื้อสะสมเมื่อราคาปรับตัวลง

ปัจจัยหนุนและประมาณการ

INVX คาดว่า KBANK จะมี ROE ที่สูงขึ้นจากการเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล, credit cost ที่ลดลง, และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตดี จึงปรับประมาณการอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2567-2569 เพิ่มขึ้นเป็น 51-52% ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ในระดับที่ดีที่ 6.7-7.9% คาดเงินปันผลงวด 2H67 อยู่ที่ 5.7% ธนาคารตั้งเป้าหมายเพิ่ม ROE เป็นตัวเลขสองหลักในปี 2569 จาก 8.9% ในปี 2567 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนคือ NIM (หลักจากหัก credit cost), รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโต, ลด credit cost, และคุมอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้

INVX คาดว่า NIM จะลดลงจาก 3.64% ในปี 2567 มาอยู่ที่ 3.3-3.5% ในปี 2568 โดยใช้สมมติฐานว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 50 bps ปรับประมาณการการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นเป็น 6% สำหรับปี 2568 และ 5% สำหรับปี 2569 เทียบกับ 7% ในปี 2567 โดยมีแรงขับเคลื่อนจากบริการบริหารความมั่งคั่ง, การขายประกันผ่านธนาคาร, และบริการซื้อขายเงินตราต่างประเทศ ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 เพิ่มขึ้น 3% และ 8% ตามลำดับ

คำแนะนำการลงทุน

INVX ปรับราคาเป้าหมายของ KBANK เพิ่มขึ้นเป็น 174 บาท (อิงกับ PBV ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า) คงคำแนะนำ NEUTRAL แนะนำให้รอเข้าซื้อสะสมเมื่อราคาปรับตัวลง ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว, การขยายสินเชื่อได้ช้ากว่าคาด, และความเสี่ยงด้าน ESG จากความปลอดภัยทางไซเบอร์และการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม