บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TPAC (ไทยพลาสติก) กำไรปี 68 ฟื้น! หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" แม้ปรับลดเป้าหมาย
P/E 5.64 YIELD 5.31 ราคา 7.15 (-0.69%)
TPAC: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TPAC แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ลงเหลือ 14.00 บาท จากเดิม 16.50 บาท เนื่องจากปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-68 ลง เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายจากการเปิดโรงงานใหม่ในฟิลิปปินส์ที่สูงกว่าคาด และต้นทุนทางการเงินที่ทรงตัวในระดับสูงนานกว่าที่คาดไว้
ผลประกอบการ 3Q67 ทรงตัว แต่แนวโน้ม 4Q67 ยังไม่เด่น
TPAC รายงานกำไรสุทธิ 3Q67 ที่ 99 ล้านบาท (-9% YoY, -31% QoQ) หากหักรายการพิเศษออก กำไรปกติอยู่ที่ 108 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 22% QoQ แม้รายได้รวมจะลดลง 3% YoY ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจในอินเดียและค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ได้รับการชดเชยจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเป็น 46 ล้านบาท (-8% YoY, +6% QoQ) และค่าใช้จ่ายทางภาษีที่ลดลงเป็น 15 ล้านบาท (-32% YoY, -57% QoQ)
ปรับประมาณการกำไรปี 2567-68 ลง
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567 ลง 20% เป็น 434 ล้านบาท (-11% YoY) และปรับลดกำไรปกติปี 2568 ลง 27% เป็น 464 ล้านบาท (+7% YoY) โดยมองว่าแนวโน้มกำไร 4Q67 ยังไม่เด่น แต่คาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวในปี 2568 จากการรับรู้รายได้จากโรงงานในฟิลิปปินส์แบบเต็มปี, การได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้ากลุ่มใหม่ของโรงงานในไทย, และการขยายตัวของเศรษฐกิจอินเดีย
หุ้นอยู่ในโซนถูกแล้ว เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว
แม้จะปรับประมาณการลง แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TPAC โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 14.00 บาท/หุ้น (อิง PER ปี 2568 ที่ 9.9 เท่า) มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 23% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนกำไร 3Q67 ที่ลดลง และแนวโน้มกำไร 4Q67 ที่ไม่เด่นไปมากแล้ว โดยปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายบน PER ปี 2568 ที่ 7.7 เท่า (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย 5 ปี ย้อนหลัง -1.4SD) ขณะที่คาดผลประกอบการจะสามารถกลับมาเติบโตได้ในปี 2568 ตามการขยายตัวของเศรษฐกิจอินเดียและ utilization ของโรงงานในฟิลิปปินส์ที่สูงขึ้นต่อเนื่อง