บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น BEC เป็น "Reduce" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 1.67 บาท มองว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/25 ลดลง แม้จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังไม่แข็งแกร่งพอ

กำไร 3Q25 หดตัว

กำไรปกติไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 31 ล้านบาท ลดลง 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน สาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าโฆษณาที่ลดลง 13% แม้ว่าบริษัทจะพยายามลดต้นทุนและค่าใช้จ่ายแล้วก็ตาม อัตรากำไรปกติยังคงต่ำเพียง 3.1% อย่างไรก็ตาม กำไรปกติเพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นและการควบคุมค่าใช้จ่าย

"ธี่หยด3" ไม่แรงอย่างที่คาด

KSS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4/25 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากภาพยนตร์ "ธี่หยด3" อย่างไรก็ตาม รายได้จากภาพยนตร์เรื่องนี้ต่ำกว่าที่คาดไว้ นอกจากนี้ อุตสาหกรรมสื่อและบันเทิงยังคงชะลอตัวในช่วงปลายปี 2568 ส่งผลให้ KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 40% ถึง 46%

ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS เปลี่ยนคำแนะนำจาก "Neutral" เป็น "Reduce" และปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 1.67 บาท โดยอิงจากประมาณการกำไรที่ปรับลดลงและราคาเป้าหมายปี 2569 ธุรกิจหลักของ BEC ซึ่งคือรายได้ค่าโฆษณาสื่อทีวี มีแนวโน้มที่จะหดตัวและมีความไม่แน่นอน เนื่องจากสัมปทานจะสิ้นสุดในปี 2572 อย่างไรก็ตาม ฐานะการเงินของ BEC ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีสถานะเงินสดสุทธิเกือบ 3 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 1.40 บาทต่อหุ้น

สรุป

Krungsri Securities มองว่า BEC กำลังเผชิญกับความท้าทายจากภาวะอุตสาหกรรมที่ไม่เอื้ออำนวยและผลกระทบจากภาพยนตร์ "ธี่หยด3" ที่ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย แม้ว่าฐานะการเงินของบริษัทจะยังคงแข็งแกร่ง แต่ KSS ได้ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมายลงเพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มกำไรที่ลดลง