บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KBANK โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรสุทธิ 13,007 ล้านบาท โต 5.8% YoY และ 4.2% QoQ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ โดยมีแรงหนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตอย่างโดดเด่น

ผลประกอบการที่น่าจับตา

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ว่า KBANK ยังคงรักษาฐานกำไรได้ดี และมีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิที่เติบโต 13.5% QoQ จากการขยายตัวของธุรกิจบริหารจัดการกองทุน รวมถึงกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นจาก 319 ล้านบาทใน Q2/25 เป็น 713 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังมีโครงการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นเพิ่มเติม ซึ่งอาจเป็นการจ่ายปันผลพิเศษหรือการดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืน

ข้อสังเกตและประมาณการ

ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิจะลดลงเล็กน้อย 1.4% QoQ เนื่องจากสินเชื่อรวมที่ลดลงและ NIM ที่ปรับตัวลดลง แต่หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิใน Q4/25 จะเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วงที่ธนาคารจะบันทึกค่าใช้จ่ายดำเนินงานมากกว่าไตรมาสอื่น อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้ดอกเบี้ยและรายได้ค่าธรรมเนียมจะฟื้นตัวขึ้น จากการขยายตัวของสินเชื่อและการปรับตัวดีขึ้นของธุรกิจประกันชีวิต สำหรับปี 2568 คาดว่า KBANK จะมีกำไรสุทธิ 48,853 ล้านบาท โต 0.5% YoY และปี 2569 คาดว่าจะเติบโต 3.8% YoY จากการตั้งสำรองที่ปรับตัวลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" KBANK โดยให้ราคาเป้าหมาย 190 บาท อิงจาก Prospective PBV ที่ 0.7 เท่า (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AAA) ซึ่งมี upside 7% จากราคาปัจจุบัน นอกจากนี้ คาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 2H25 อีกหุ้นละ 10.1 บาท คิดเป็น Div. Yield 5.7%