บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25 ของ MEGA จะฟื้นตัว โดยได้แรงหนุนจากการดำเนินงานในเมียนมาที่ดีขึ้น และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจ Branded (Mega We Care) แม้จะมีผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 491 ล้านบาท (+25.6% q-q, +28.3% y-y) โดยมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 280 ล้านบาท หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 771 ล้านบาท (+55.0% q-q, -21.6% y-y) การฟื้นตัวของรายได้มาจากสถานการณ์ในเมียนมาที่ดีขึ้นหลังจากการผ่อนปรนข้อจำกัดการนำเข้าและการประกาศจัดการเลือกตั้ง

FSSIA ประมาณการรายได้ 3Q25 ที่ 3.9 พันล้านบาท (+15.0% q-q, -2.3% y-y) โดยธุรกิจ Branded ยังคงแข็งแกร่งในทุกภูมิภาค โดยเฉพาะในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

FSSIA ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2568 ขึ้นเล็กน้อย 5.6% เป็น 2.3 พันล้านบาท (-24.2% y-y) โดยมองว่าแนวโน้ม 4Q25 จะดีขึ้นตามฤดูกาล

ข้อสังเกต

FSSIA ระบุว่ารายได้จากเมียนมา (ประมาณ 24% ของรายได้รวม) ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและจะค่อยๆ ฟื้นตัว โมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นจะเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2572 เป็นต้นไป หลังจากการก่อสร้างโรงงานผลิตใหม่ในเมียนมาและเวียดนามแล้วเสร็จในปี 2571

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ MEGA โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 33 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ปี 2569 (WACC 9.4%, LTG 3.0%) ซึ่งคิดเป็น P/E ปี 2569 ที่ 12 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี)