บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี ซีเคียวริตี้ส์ (KSS) คงคำแนะนำ REDUCE หุ้น MEGA โดยมีราคาเป้าหมายที่ 26 บาท มองว่ากำไรหลักใน Q3/25 จะลดลง 10% yoy สู่ 491 ล้านบาท จากยอดขายที่ลดลง โดยเฉพาะในเมียนมาร์

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25

KSS คาดการณ์กำไรหลักใน Q3/25 ลดลง 10% yoy สู่ 491 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักดังนี้:

• ยอดขายลดลง 11% yoy สู่ 3.6 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายในเมียนมาร์
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) หดตัว 1.4% yoy สู่ 52% เนื่องจากการแข็งค่าของเงินบาท
• ยอดขายจากธุรกิจแบรนด์น่าจะเติบโต 7% yoy สู่ 2.2 พันล้านบาท จากความต้องการที่ดีในไทยและต่างประเทศ
• ยอดขายจากธุรกิจจัดจำหน่ายลดลง 30% yoy สู่ 1.3 พันล้านบาท ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ในเมียนมาร์
• สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายลดลง 2.5% yoy สู่ 36% เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

KSS คาดว่ากำไรหลักใน Q4/25 จะปรับตัวดีขึ้น qoq ตามปัจจัยฤดูกาล และอาจได้รับปัจจัยบวกจากการเลือกตั้งทั่วไปในเมียนมาร์

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KSS ประเมินราคาเป้าหมายของ MEGA ที่ 26 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 11 เท่า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ P/E 12.3 เท่า มองว่า MEGA ยังคงเผชิญกับความท้าทายจากสถานการณ์ในเมียนมาร์

ปัจจัยเสี่ยงเชิงบวกที่สำคัญคือการปรับตัวดีขึ้นของสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจในเมียนมาร์ โดยเฉพาะหลังการเลือกตั้งทั่วไปในช่วงปลายปี 2568

สรุป

กรุงศรี ซีเคียวริตี้ส์ ยังคงคำแนะนำ REDUCE หุ้น MEGA โดยให้ราคาเป้าหมาย 26 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไร Q3/25 ลดลงจากผลกระทบในเมียนมาร์ อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกที่ต้องติดตามคือการฟื้นตัวของสถานการณ์ในเมียนมาร์หลังการเลือกตั้ง