บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI ปรับลดคำแนะนำ AAV เป็น "ถือ" จากผลประกอบการ Q3/68 ที่คาดว่าจะย่ำแย่ พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายใหม่เหลือ 1.29 บาท อิง PER ปี 26 ที่ 18 เท่า

3Q25 โคม่า! ขาดทุนสูงสุดในรอบ 2 ปี

PI คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25 ของ AAV จะขาดทุนหนักถึง 1,400 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ ถือเป็นการขาดทุนที่สูงที่สุดในรอบ 2 ปี สาเหตุหลักมาจาก การชะลอตัวของนักท่องเที่ยวและการแข่งขันที่สูงขึ้น ทำให้ AAV ต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการตลาด แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้

4Q25 ฟื้นตัว แต่ไม่ปังเท่า 1Q25

ถึงแม้ว่า 4Q25 จะเป็นช่วง High Season ของการท่องเที่ยวและคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสาร แต่ กำไรสุทธิอาจจะไม่สูงเท่า 1Q25 เนื่องจากอัตราบรรทุกผู้โดยสาร (Load Factor) ที่ต่ำกว่า เพราะมีการรับเครื่องบินใหม่เข้ามาเพิ่ม รวมถึงการปรับลดค่าธรรมเนียมการชำระเงิน ทำให้รายได้จากบริการเสริมลดลง

ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69

จากผลกระทบของการขาดทุนใน 3Q25 ทำให้ PI ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลงเหลือ 862 ล้านบาท และปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 31% เหลือ 924 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับเพิ่มดอกเบี้ยจ่ายและปรับลดจำนวนผู้โดยสาร

จับตา Tender Offer เก็งกำไรระยะสั้น

ถึงแม้ว่า PI จะปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แต่ยังคงมีประเด็นที่น่าจับตาคือเรื่องของการทำ Tender Offer ซึ่งคาดว่าราคาจะสูงกว่าราคาตลาด อาจทำให้มีแรงเก็งกำไรระยะสั้นเข้ามาได้