บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดราคาเป้าหมาย แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SABINA จากความสามารถในการปรับตัวเข้าสู่ช่องทางออนไลน์

KSS มอง SABINA: โซนราคาดี มีปันผลสูง

Krungsri Securities (KSS) หรือ KSS มองว่า SABINA อยู่ในโซนราคาที่น่าสนใจและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่สูงถึง 7% แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ลงเล็กน้อย KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 23.0 บาท (จากเดิม 27.0 บาท) อิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 7.8% และ Terminal Value (TV) Growth ที่ 1%

คาดการณ์กำไร Q4/67 และภาพรวมปี 68

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ SABINA ในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 105 ล้านบาท (-8% YoY, -5% QoQ) โดยมีค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างประมาณ 10 ล้านบาทจากการปิดโรงงานบุรีรัมย์ อย่างไรก็ตาม กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 115 ล้านบาท (+1% YoY, +4% QoQ) ตามการเติบโตของรายได้เล็กน้อย (+2% YoY) จากช่องทาง NSR (Online + TV Shopping) ที่เติบโตเล็กน้อย และช่องทางสาขาที่ทรงตัว KSS ยังคงคาดการณ์ Gross Profit Margin ทรงตัว YoY และ QoQ ที่ 49.6%

สำหรับปี 2568 KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ SABINA จะเติบโตเล็กน้อย (+7% YoY) เป็น 484 ล้านบาท จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 3% YoY และการลดลงของค่าใช้จ่าย SG&A/Sales จากการ Cost saving และนโยบายไม่เพิ่มจำนวนพนักงาน

ทำไม KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ"?

แม้ว่าหุ้น SABINA จะถูก De-rate จากการเติบโตที่เริ่มชะลอตัว แต่ KSS มองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนปัจจัยดังกล่าวไปมากแล้ว ภายใต้กำไรที่ทรงตัว หุ้น SABINA ซื้อขายที่ PER25F 13 เท่า (-1.9SD) และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 7.6% นอกจากนี้ SABINA ยังมีความสามารถในการปรับตัวเข้าสู่ช่องทางออนไลน์ได้ดี KSS จึงยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 23.0 บาท