บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AEONTS: INVX คาดคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น แต่ NIM ลดลง คงเป้า 149 บาท
P/E 9.66 YIELD 7.65 ราคา 110.50 (1.84%)
ไฮไลท์สำคัญ: INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform"
บริษัทหลักทรัพย์ INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ AEONTS และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 149 บาท อิงจาก PBV ปี FY2568 ที่ 1.35 เท่า โดยมองว่าคุณภาพสินทรัพย์จะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยกระตุ้นราคาหุ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์และปัจจัยสนับสนุน
INVX คาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ AEONTS จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง โดย NPL ลดลง จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของ ธปท. เช่น การขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำ, การแจกเงินผู้สูงอายุ และมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ INVX คาดการณ์ว่ากำไรจากการขาย NPL ที่ตัดจำหน่ายไปแล้วใน 4Q67 จะอยู่ที่ 170 ล้านบาท (เทียบเท่า 2Q67) และรายได้หนี้สูญรับคืนจะเติบโตต่อเนื่องที่ 16% ในปี FY2568 นอกจากนี้ INVX คาดว่าสินเชื่อจะเติบโตเล็กน้อยที่ 2% ในปี FY2568 แม้ว่า NIM จะลดลงจากมาตรการแก้หนี้เรื้อรังของ ธปท. และการให้เครดิตเงินคืนสำหรับลูกหนี้บัตรเครดิต
ประมาณการกำไรและข้อควรระวัง
INVX คาดว่ากำไร 4Q67 จะทรงตัว QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลงและกำไรจากการขาย NPL ที่มากขึ้นจะถูกชดเชยโดยอัตราภาษีที่สูงขึ้น สำหรับปี FY2568 INVX คาดว่ากำไรจะทรงตัว (+7% หากไม่รวมรายการพิเศษ) เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจะถูกชดเชยโดย NII ที่ลดลงและไม่มีรายการพิเศษ INVX มองว่าความเสี่ยงที่สำคัญคือ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่ทั่วถึง, ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบจากมาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของ ธปท., และความเสี่ยงด้านการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม