บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

PYLON กำไรไตรมาส 3/25 เติบโตโดดเด่น +343% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า หนุนโดยอุตสาหกรรมที่กลับมาอยู่ในช่วงขาขึ้น งานส่งมอบเสาเข็มมีปริมาณสูง และการใช้เครื่องจักรเต็มกำลัง กรุงศรีฯ มองอนาคตสดใส จาก Backlog สูงสุด และโครงสร้างอุตสาหกรรมที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3 บาท

คาดการณ์กำไร Q3/25:

กรุงศรีฯ คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/25 ของ PYLON ที่ 60 ล้านบาท (+343% y-y, +2% q-q) ปัจจัยหนุนหลักมาจากการใช้เครื่องจักรที่สูงขึ้นถึง 16 ชุด (เทียบกับ 12/15 ชุดใน Q3/24 และ Q2/25) จากงานโครงการเดิมที่ดำเนินต่อเนื่องเต็มไตรมาส (รถไฟฟ้าสายสีส้ม, เวิ้ง) รวมถึงงานใหม่ที่เริ่มในไตรมาสนี้ (รพ.กรุงเทพคริสเตียน, งานคอนโด, งาน Data center-Equinix) คาดรายได้รวม 403 ล้านบาท (+37% y-y, +3% q-q) และ Gross margin สูงสุดในรอบ 21 ไตรมาสที่ 25.0% จากการทำงานเต็มไตรมาส งานใหม่ที่มี Margin ดีขึ้น และงานรถไฟฟ้าสายสีส้มที่เป็นงานค่าแรงล้วน

แนวโน้มและข้อสังเกต:

แนวโน้มไตรมาส 4/25 - 1/26 การส่งมอบงานจะยิ่งเร่งตัวขึ้น Backlog ยังคงอยู่ในระดับสูง หากกำไรไตรมาส 3/25 เป็นไปตามคาด กำไร 9 เดือนแรกของปี 25 จะคิดเป็น 67% ของกำไรปี 25 ที่ 204 ล้านบาท ซึ่งเป็นการ Turnaround จากปีก่อนหน้า อุตสาหกรรมกลับสู่รอบการเติบโตในรอบกว่า 5 ปี PYLON ในฐานะผู้ประกอบการรายใหญ่ สามารถเลือกรับงานได้มากขึ้น เนื่องจาก Capacity ใกล้เต็ม และสามารถหางานล่วงหน้าได้ยาวขึ้น ปัจจุบันรับงานเต็มถึงไตรมาส 1/26 แล้ว และมีโอกาสรับงานเพิ่มขึ้นอีก Backlog ปัจจุบันใกล้ระดับสูงสุดที่ 1,600 ล้านบาท โดยช่วงไตรมาส 4/25 - 1/26 จะใช้เครื่องจักรเร่งตัวขึ้นเป็นราว 18-20 ชุด รวมถึงงานใหม่ที่รับมาในช่วงหลังคาดว่าจะมี Margin ที่ดี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

กรุงศรีฯ แนะนำ "ซื้อ" PYLON โดยให้ราคาเป้าหมายปี 25 ที่ 3.0 บาท อิง PER 11 เท่า ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากอุตสาหกรรมที่กลับสู่รอบที่ดี ผู้ประกอบการที่ลดลง ผลประกอบการที่กลับมาเติบโตโดดเด่น และโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่งเป็น Net cash