บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ชี้ BBL กำไรดีเกินคาด คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 190 บาท
P/E 5.89 YIELD 6.09 ราคา 139.50 (0.36%)
ไฮไลท์สำคัญ: BBL กำไร Q4/67 โตเกินคาด
YUANTA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BBL โดยให้ราคาเป้าหมาย 190 บาท จากการประเมินด้วย Prospective PBV ที่ 0.7 เท่า (รวม Premium 2% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AA) แม้กำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะโตเพียง 1.7% YoY แต่ BBL ยังคงเป็นธนาคารใหญ่ที่มีคุณภาพสินทรัพย์แข็งแรงและมีโอกาสปรับลดการตั้งสำรองได้
ผลประกอบการ Q4/67 ดีกว่าคาด แต่มีปัจจัยกดดัน
BBL รายงานกำไรสุทธิ Q4/67 จำนวน 10,404 ล้านบาท โต 17.4% QoQ แต่ลดลง 16.6% YoY ดีกว่าที่ YUANTA และตลาดคาด 13.8% และ 3% ตามลำดับ ปัจจัยลบหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ปรับลง 13.4% QoQ แม้รายได้ค่าธรรมเนียมจะโต 1.1% QoQ แต่ถูกหักล้างด้วยกำไรจากเครื่องมือทางการเงิน (FVTPL) ที่ลดลง 18% QoQ และกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังเพิ่มขึ้น 8.7% QoQ จากค่าใช้จ่ายลงทุนด้านเทคโนโลยีและการตลาดที่เพิ่มขึ้น
แนวโน้มปี 2568 และเหตุผลที่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
YUANTA คาดกำไรสุทธิปี 2568 ของ BBL จะอยู่ที่ 45,987 ล้านบาท โต 1.7% YoY โดยมีความกังวลหลักๆ คือรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ปรับตัวลงตามทิศทางการปรับลดดอกเบี้ยเงินกู้ แต่จะถูกชดเชยด้วยการลดดอกเบี้ยเงินฝากบางส่วน YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก BBL เป็นธนาคารใหญ่ที่มีคุณภาพสินทรัพย์แข็งแรง และมีฐานลูกค้าส่วนใหญ่เป็นบริษัทใหญ่ที่มีการชำระคืนเงินดี ทำให้มีโอกาสปรับลดการตั้งสำรองได้ อีกทั้ง BBL ยังซื้อขายด้วย PBV ปี 2568 ต่ำที่ 0.5 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในกลุ่มธนาคารใหญ่ และคาดจ่ายปันผลจากกำไรสุทธิปี 2567 หุ้นละ 5.2 บาท คิดเป็น Yield 3.5% และคาดจ่ายปันผลปี 2568 หุ้นละ 7.2 บาท คิดเป็น Yield 4.8%