บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SABINA กำไร Q3/68 อาจไม่หวือหวา แต่ KS มองบวกระยะยาว คาดหวังการเติบโตจากยอดขายออนไลน์ และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น

แนวโน้มกำไรอ่อนแอ แต่มีปัจจัยหนุน

KS คาดการณ์กำไรปกติ Q3/68 ของ SABINA ที่ 106 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จากยอดขายที่ลดลง แต่ยังพอมีข่าวดีจากยอดขายออนไลน์ที่ยังเติบโตได้ดี ช่วยหนุนอัตรากำไรให้ดีขึ้นได้บ้าง

ถึงแม้ KS จะคาดการณ์ว่ากำไร Q4/68 จะฟื้นตัว แต่ยังคงมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มการเติบโตโดยรวม โดยคาดว่ายอดขาย Q3/68 จะอยู่ที่ 850 ล้านบาท ลดลง 2.9% YoY จากยอดขายออฟไลน์ที่ลดลง ตามการบริโภคในประเทศที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

อย่างไรก็ตาม ยอดขายออนไลน์ยังคงเติบโตได้ 0.6% YoY และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน Q3/68 จะอยู่ที่ 48% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 47.2% ใน Q2/68 จากการลดการให้ส่วนลดและโปรโมชั่น

นอกจากนี้ KS คาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ จะยังคงอยู่ที่ 30-34% ใกล้เคียงกับ 38.2% ใน Q2/68 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการตลาดออนไลน์ที่สูงขึ้น เพื่อเพิ่มยอดขาย ทำให้คาดว่าอัตรากำไรสุทธิ (NPM) ใน Q3/68 จะอยู่ที่ 12.5% ใกล้เคียงกับ 11.9% ใน Q2/68 และ 12.6% ใน Q3/67

ข้อสังเกต

KS มองว่าราคาหุ้น SABINA ในปัจจุบันค่อนข้างแพง เมื่อเทียบกับประมาณการกำไรปกติ และส่วนแบ่งการตลาดที่ยังไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในประเทศฟิลิปปินส์ ทำให้คาดว่าปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาวของ SABINA จะยังค่อนข้างจำกัด

สรุป

KS ให้ราคาเป้าหมาย SABINA ที่ 15.13 บาท โดยมองว่าการเติบโตในระยะยาวอาจยังไม่หวือหวา แต่ยังคงมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของยอดขายออนไลน์ และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น