บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KSecurities วิเคราะห์ผลกระทบจากประเด็นควบคุมราคายาต่อ RJH (โรงพยาบาลราชธานี) โดยมองว่าเป็นกลาง และยังคงแนะนำ "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมาย 14.40 บาท แม้ P/E จะต่ำสุดในกลุ่มที่ 12-13 เท่า แต่ยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่จะกระตุ้นราคาในระยะสั้น

การดำเนินงานและแนวโน้มธุรกิจ:

ผู้บริหาร RJH ได้บรรยายแนวโน้มการดำเนินงานและประเด็นสำคัญทางธุรกิจแก่นักลงทุนสถาบัน โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้:

• การผ่าตัดกระเพาะอาหารเพื่อลดน้ำหนัก: คาดว่าจะกลับมาดำเนินการอีกครั้งใน 3Q68 หลังจากชะลอตัว โดยใน 3Q68 คาดว่าจะอยู่ที่ 30-40 เคสต่อเดือน เทียบกับ 150 เคสต่อเดือนใน 3Q67
• มาตรการควบคุมราคายา: ผู้บริหารมองว่าไม่น่าจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ แม้ว่ากรมการค้าภายในจะควบคุมค่าธรรมเนียมแพทย์และพยาบาล แต่ค่าธรรมเนียมต้องสอดคล้องกับช่วงอัตราที่กำหนดโดยสภาวิชาชีพ
• รายได้: รายได้ในเดือน ก.ค.-ส.ค. แข็งแกร่ง จากอัตราการครองเตียงที่สูงขึ้นจากการระบาดของผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่และ RSV แต่แนวโน้มรายได้ใน 3Q68 ยังน่าจะลดลงจากการลดลงของรายได้จากการผ่าตัดกระเพาะลดน้ำหนัก
• โรงพยาบาลราชธานีหนองแค (RJH): ผลขาดทุนลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีผู้ประกันตน 14,000 ราย เทียบกับจุดคุ้มทุนที่ 25,000 ราย
• อัตรา 12,000 บาท/ผู้ประกันตน/ปี 2569: ยังคงมีความไม่แน่นอน เนื่องจากอัตราดังกล่าวได้รับการอนุมัติเป็นรายปี
• เครื่องฉายรังสีรักษามะเร็ง: ยังคงทำกำไรและมีรายได้ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

ข้อสังเกต:

KSecurities มองว่าบันทึกความเข้าใจ (MOU) เกี่ยวกับมาตรการควบคุมราคายาสอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติปัจจุบัน และไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ RJH นอกจากนี้ ผู้บริหารมองว่าการปรับอัตราค่าบริการขึ้นอยู่กับปัจจัยทางการเมือง เศรษฐกิจ และการตอบรับของภาคประชาชนจากรัฐบาลชุดใหม่

อย่างไรก็ตาม ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแออาจจำกัดโอกาสในการปรับขึ้นค่าบริการในปี 2569

สรุป:

KSecurities ยังคงแนะนำ "ถือ" RJH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.40 บาท แม้ว่าจะมี P/E ที่ต่ำเมื่อเทียบกับกลุ่ม แต่ยังขาดปัจจัยที่จะกระตุ้นราคาในระยะสั้น นักลงทุนควรติดตามผลการดำเนินงานใน 3Q68 และความชัดเจนเกี่ยวกับอัตราค่าบริการผู้ประกันตนในปี 2569 อย่างใกล้ชิด