บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPALL กำไร Q3/2568 โต 3% หนุนโดย CVS, KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E 13.62 YIELD 3.16 ราคา 43.00 (0.00%)
text-primary Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลัก CPALL เติบโตจากธุรกิจ CVS และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 80 บาท
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ CPALL ใน Q3/2568 จะเติบโต 3% YoY (-9% QoQ) แตะ 6.4 พันล้านบาท โดยมีแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวจากธุรกิจ CVS (ร้านสะดวกซื้อ) ในขณะที่ CPAXT (บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน)) คาดว่ากำไรหลักจะลดลง 6% YoY และ 12% QoQ เหลือ 2 พันล้านบาท เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัว 0.2% YoY เหลือ 14.2% จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ไปสู่อาหารสดที่มีอัตรากำไรต่ำ
text-primary ปัจจัยหนุนและกดดันผลประกอบการ
- ปัจจัยหนุน:
- SSSG (Same Store Sales Growth) ของธุรกิจ CVS -0.5%
- อัตรากำไรขั้นต้นรวมขยายตัว 0.1% เป็น 22.8% จากอาหารพร้อมทานของ CVS
- ปัจจัยกดดัน:
- อัตรากำไรขั้นต้นของ CPAXT หดตัว 0.2% YoY เป็น 14.2% จากสัดส่วนรายได้อาหารสดที่เพิ่มขึ้น
- สภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
text-primary ข้อสังเกตและมุมมอง
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPALL โดยให้ราคาเป้าหมาย 80 บาท เนื่องจากมองว่า CPALL มี Valuation ไม่แพง โดยเทรดที่ 13.8 เท่า P/E ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ระดับ -2SD อีกทั้งคาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักที่เหมาะสมที่ 15% ในปี 2025F เป็น 29 พันล้านบาท นอกจากนี้ KSS มองว่า CPALL เป็นผู้ค้าปลีกที่มีรายได้และกำไรมั่นคงที่สุดในกลุ่มค้าปลีกที่ศึกษา
KSS ประเมินว่า Q4/2568 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี โดยมียอดขายที่ดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักคือการชะลอตัวของการบริโภคในประเทศจากผลกระทบของเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอน