บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) PCL ปรับลดคำแนะนำสำหรับ AEONTS เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 120 บาท มองการเติบโตของกำไรอยู่ในระดับต่ำถึงปานกลาง และอัพไซด์ของราคาหุ้นมีจำกัด

เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ

แม้ว่า AEONTS จะสามารถรักษาคุณภาพสินทรัพย์ได้ดีและลดต้นทุนทางการเงินลงได้ แต่การเติบโตของสินเชื่อและรายได้ยังคงอ่อนแอ นอกจากนี้ ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 26% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ทำให้ Maybank มองเห็นอัพไซด์ที่จำกัด

การประเมินมูลค่าและเปรียบเทียบกับ KTC

ราคาเป้าหมาย 120 บาทของ Maybank เทียบเท่า P/BV ปี 69 ที่ 1.1 เท่า และ PER 10 เท่า Maybank ชอบ KTC มากกว่า เนื่องจากมีคุณภาพสินทรัพย์ กำไร และความชัดเจนของรายได้ที่ดีกว่า

มุมมองต่อผลประกอบการและกลยุทธ์ของบริษัท

Maybank คาดการณ์ว่า กำไรของ AEONTS จะเติบโต 6% ในปี 69 และ 3% ในปี 70 จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ บริษัทมุ่งเน้นการรักษาคุณภาพสินทรัพย์และลดต้นทุน โดยตั้งเป้าลดอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลง 2% ภายใน 2 ปี

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 68

AEONTS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 68 ที่ 792 ล้านบาท ลดลง 4% YoY จาก NIM ที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ข้อสังเกต

• การเติบโตของสินเชื่อ: คาดว่าจะเติบโตเพียง 1% ในปีนี้และปีหน้า เนื่องจากความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนยังไม่จูงใจให้ขยายสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันมากนัก
• คุณภาพสินทรัพย์: ผู้บริหารคาดว่าต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อจะลดลงในครึ่งปีหลัง โดยอัตราการเก็บเงินสดดีขึ้น QoQ ในเดือนกันยายน 68
• กลยุทธ์: AEONTS มีแผนผ่อนคลายเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อบางส่วนเพื่อกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อส่วนบุคคลในครึ่งปีหลัง

สรุป

Maybank ปรับลดคำแนะนำสำหรับ AEONTS เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 120 บาท เนื่องจากมองว่าการเติบโตของกำไรมีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำถึงปานกลาง และอัพไซด์ของราคาหุ้นมีจำกัด อย่างไรก็ตาม AEONTS ยังคงมุ่งเน้นการรักษาคุณภาพสินทรัพย์และลดต้นทุน ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการในระยะยาว