บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AEONTS มีแนวโน้มกำไรกลับมาเติบโตในปี 2025 หนุนโดยการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น โบรกเกอร์ PI แนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเป็น 129 บาท จากเดิม 126 บาท อิง Gordon growth model

PI ปรับประมาณการใหม่

PI ปรับมูลค่าพื้นฐานโดยอิงกับปี 2026 ด้วยวิธี Gordon growth model (ROE 11%, Long term growth 2%) ทำให้ได้ราคาเป้าหมายที่ 129 บาท อิงกับ 1.1x PBV'26E และ 10.2x PE'26E คาดการณ์กำไรสุทธิจะกลับมาขยายตัว 5.4% ในปี 2025 หลังจากที่กำไรลดลงในปี 2023-24 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายการดำเนินงานที่ดีขึ้น

ผลประกอบการ 2Q25 ทรงตัว

กำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 792 ล้านบาท (-3.7% YoY, +2.6% QoQ) โดยกำไรที่ลดลง YoY มีสาเหตุจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลงตามสินเชื่อที่ยังคงลดลงต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กำไรเพิ่มขึ้น QoQ จากรายได้จากการขายลูกหนี้ที่ตัดจำหน่ายแล้วและรายได้หนี้สูญรับคืนที่เติบโต รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง NPL ratio เพิ่มขึ้นเป็น 5.2%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

PI คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานใน 2H25 จะชะลอตัวลง HoH จากสินเชื่อที่ยังชะลอตัว และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับสูงขึ้นจากปัจจัยฤดูกาลในการทำโปรโมชั่นทางการตลาดเพื่อกระตุ้นยอดใช้จ่ายสินเชื่อบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคล AEONTS เผชิญผลการดำเนินงานที่ผันผวนในช่วงปี 2019-2024 โดยกำไรสุทธิปรับลดลง 7.7% CAGR อย่างไรก็ตาม แนวโน้มผลการดำเนินงานเริ่มฟื้นตัว โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต 5.4%/4.7% ในปี 2025-26

สรุปและคำแนะนำ

โบรกเกอร์ PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AEONTS โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 129 บาท มองว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ดีขึ้นในอนาคตจากการควบคุมค่าใช้จ่าย และการฟื้นตัวของรายได้หนี้สูญรับคืน นอกจากนี้ ROE มีเสถียรภาพมากขึ้นคาดทรงตัวที่ 11.2% ในปี 2025-2026 และมีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 2.55 บาท (XD วันที่ 21 ต.ค. และจ่ายเงินวันที่ 6 พ.ย.)