บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์ผลประกอบการของ SCC ใน Q3/25 จะพลิกเป็นขาดทุน 515 ล้านบาท จากผลกระทบของส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่อ่อนแอ แม้คาดว่า Q4/25 จะปรับตัวดีขึ้น แต่ยังคงมีความเสี่ยงด้านลบต่อประมาณการทั้งปี

ผลกระทบจากส่วนต่างราคาปิโตรเคมี

FSSIA คาดว่า SCC จะรายงานผลขาดทุนหลัก 515 ล้านบาทใน Q3/25 เทียบกับกำไรหลัก 3.1 พันล้านบาทใน Q2/25 สาเหตุหลักมาจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่อ่อนแอ โดยเฉพาะ HDPE-แนฟทา ที่ลดลง 8.5% q-q เหลือ 332 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน เนื่องจากภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ต้นทุนแนฟทาซึ่งเป็นวัตถุดิบก็ปรับตัวสูงขึ้นชั่วคราว เนื่องจากอุปทานทั่วโลกตึงตัวหลังจากการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียในยูเครน

ธุรกิจซีเมนต์ยังเติบโตได้ดี

ธุรกิจอื่น ๆ รวมถึงกลุ่มซีเมนต์ ยังคงแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมเชิงบวก โดยได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นราคาขายอย่างค่อยเป็นค่อยไป และปริมาณการขายที่สูงขึ้นจากการเบิกจ่ายเงินลงทุนของภาครัฐที่เป็นปกติมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กลุ่มผลิตภัณฑ์ก่อสร้างคาดว่าจะลดลง q-q เนื่องจากเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่นและภาคอสังหาริมทรัพย์ยังไม่แสดงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ SCC จะไม่บันทึกรายได้จากเงินปันผลจำนวนมากในไตรมาสนี้เหมือนเช่นใน Q2/25 เนื่องจากไม่ใช่ฤดูกาลจ่ายเงินปันผล

คำแนะนำการลงทุน

FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 220 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จาก "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นกว่า 40% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ทำให้มีอัพไซด์จำกัด แม้ว่าตลาดปิโตรเคมียังคงอยู่ในภาวะอุปทานล้นตลาด แต่กลยุทธ์ของ SCC ในการเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น รวมถึงแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ลดลงในระยะกลางถึงระยะยาว คาดว่าจะค่อย ๆ สนับสนุนการฟื้นตัวของกำไร กระแสเงินสดของ SCC ยังคงแข็งแกร่งและมีเสถียรภาพ