บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ KBANK ใน Q3/2568 อยู่ที่ 1.11 หมื่นล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 11% QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลง และสินเชื่อรวมที่ลดลงจากการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น คงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 170 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์ว่า KBANK จะมีกำไรสุทธิใน Q3/2568 ที่ 1.11 หมื่นล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 11% QoQ โดยมีสาเหตุหลักจาก:

• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลง 9% YoY และ 2% QoQ เนื่องจาก NIM ลดลงเหลือ 3.22% จาก 3.62% ใน Q3/2567 และ 3.32% ใน Q2/2568 จากการลดลงของ yield on loan ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง
• สินเชื่อรวมลดลง 1.0% QoQ คิดเป็น 3.0% YTD จากการลดลงของสินเชื่อทุกประเภท
• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง 4% QoQ จากเงินลงทุน (FVTPL)
• ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น 2% QoQ จาก NPL Ratio ที่ 3.25% เพิ่มขึ้นจาก 3.18% ใน Q2/2568

นอกจากนี้ KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q4/2568 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก NII ที่ลดลงจากการลดลงของสินเชื่อรวมและ NIM

ข้อสังเกต

NIM ใน Q3/2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 3.22% ลดลงจาก 3.62% ใน Q3/2567 และ 3.32% ใน Q2/2568 เนื่องจากการลดลงของ yield on loan จากดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง และ portfolio mixed

NPL Ratio คาดว่าจะอยู่ที่ 3.25% เพิ่มขึ้นจาก 3.18% ใน Q2/2568 เนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ KBANK และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 170 บาท เนื่องจากธนาคารสามารถรักษาระดับเงินปันผลต่อปี (dividend yield) ที่ราว 7% ได้ และบริหารคุณภาพสินทรัพย์ได้ดีทั้งค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) และ NPL ราคาเป้าหมาย 170 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.7 เท่า