บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KBANK ประกาศแผนไถ่ถอนตราสารหนี้ Perpetual Bond มูลค่า 500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ประมาณ 1.56 หมื่นล้านบาท) ในวันที่ 14 ต.ค. 2568 ซึ่งเป็นไปตามเงื่อนไขหลังจาก 5 ปีนับจากวันที่ออกตราสาร

รายละเอียดการไถ่ถอน Perpetual Bond

ASPS ประเมินว่าการไถ่ถอน Perpetual Bond เป็นไปตามแนวทางปกติ โดยพิจารณาจากอัตราส่วนเงินกองทุน (BIS Ratio) ณ สิ้นงวด 2Q68 ที่ 20.7% ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำของธปท. ที่ 12% และ Tier-1 ที่ 18.1% สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 9.5%

ภายหลังการไถ่ถอน Perpetual Bond ระดับ Tier-1 จะอยู่ที่ 18.1% ซึ่งยังสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำ ทำให้ ASPS ยังคงคาดการณ์เงินปันผลต่อหุ้นปี 2568-69 ที่ 10.5 บาท และ 11.2 บาท ตามลำดับ (Dividend payout ratio เฉลี่ย 52%)

Perpetual Bond ชุดนี้ถูกบันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้น ดังนั้นจึงไม่มีผลต่อ Cost of fund ของ KBANK (ต่างจาก BBL ที่บันทึกในฝั่งหนี้สิน) โดยสมมติฐานส่วนของผู้ถือหุ้นและ ROE ของฝ่ายวิจัยตั้งแต่ปี 2568 ได้รวมผลของการไถ่ถอน Perpetual Bond นี้แล้ว

KBANK ยังมี Perpetual Bond อีกชุดที่บันทึกในฝั่งหนี้สิน มูลค่าประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท (350 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) อัตราดอกเบี้ย 4% ต่อปี สามารถใช้สิทธิไถ่ถอนครั้งแรก 17 ก.พ. 70

ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 165 บาท และปี 2569 ที่ 173 บาท

คำแนะนำการลงทุน

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ KBANK โดยชอบ SCB และ KTB มากกว่า เนื่องจากมี Div yield และ ROE ที่สูงกว่า (KTB จ่ายปีละครั้ง ทำให้ Div yield รอบ 2H68F สูงกว่า KBANK)