บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

หยวนต้าวิเคราะห์หุ้น M (MK Restaurant Group) โดยคาดการณ์ว่ากําไรจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และมีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 (2H25) อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องจับตาการแข่งขันในตลาดร้านอาหารที่ยังคงสูง

แนวโน้มกำไรและกลยุทธ์ธุรกิจ:

• กำไรปกติ 3Q25: คาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) จากฐานที่สูง แต่คาดว่าจะทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ)
• SSSG: ในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ +4% YoY และสิงหาคมอยู่ที่ +0% YoY เริ่มหดตัวจากมิถุนายนที่ +9% YoY จากจำนวนลูกค้าที่เข้าทานโปรบุฟเฟ่ต์น้อยลง
• MK Buffet: บริษัทมีแนวโน้มที่จะใช้โปรบุฟเฟ่ต์อย่างถาวรสำหรับสาขาส่วนใหญ่ในปี 2026
• Bonus Suki: ตั้งเป้าขยายสาขาในปี 2025 ที่ 10 สาขา (ปัจจุบัน 2 สาขา) และจะรับรู้รายได้เต็มปีในปี 2026 คาดรายได้ปี 2026 ที่ 800 ล้านบาท และ GPM ไม่น้อยกว่า 50%

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า:

• ราคาเหมาะสม: หยวนต้าประเมินราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 26.50 บาท อิง PER ที่ 20 เท่า (-0.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต) เพื่อสะท้อนภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
• PER: ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25-26 ที่ 19.5 และ 17.8 เท่า ตามลำดับ ถือว่าไม่ถูก และสะท้อนปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของผลประกอบการมาบ้างแล้ว
• Div.Yield: เงินปันผลคาดหวัง Div.Yield ปี 2025-2026 ที่ระดับราว 5 - 6% ยังไม่ใช่ระดับที่จูงใจ

คำแนะนำและการลงทุน:

หยวนต้าให้คำแนะนำ TRADING สำหรับ M แต่หาก Bonus Suki ประสบความสำเร็จมากกว่าคาดจะเป็น Upside risk นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์การแข่งขันในอุตสาหกรรมร้านอาหารอย่างต่อเนื่อง