บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ HTC ลง 2.7% เหลือ 591 ล้านบาท เนื่องจากยอดขาย 3Q68 คาดว่าจะอ่อนตัวตามฤดูกาลและการท่องเที่ยวที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 18.50 บาท มองเป็นหุ้น Defensive และมีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ

ผลกระทบจากนักท่องเที่ยวและฤดูกาล

INVX คาดการณ์ว่ายอดขายใน 3Q68 จะอ่อนตัวลงตามปัจจัยด้านฤดูกาลและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง แม้คาดว่าจะฟื้นตัวใน 4Q68 แต่ผลประกอบการ 2Q68 ที่อ่อนตัวและแนวโน้ม 3Q68 ที่ไม่สดใส ทำให้คาดว่าปี 2568 โดยรวมจะไม่เติบโต อุปสงค์ในภาคใต้ถูกกดดันจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง ส่งผลให้ตลาด NARTD ในภาคใต้ลดลง 2% YoY ใน 1H68 แม้ Gross margin ของ HTC จะเติบโตเป็น 42.4% แต่ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายภาษีน้ำตาลที่เพิ่มขึ้น

เป้าหมายและความท้าทาย

HTC ยังคงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 0 ถึง -3% YoY ซึ่ง INVX มองว่ามีความท้าทายสูงจากผลประกอบการใน 1H68 อย่างไรก็ตาม คาดว่าการท่องเที่ยวใน 4Q68 จะฟื้นตัวดีขึ้น HTC ยังคงใช้กลยุทธ์ออกสินค้าใหม่, กระจายสินค้า, และขยายกำลังการผลิตขวดแก้ว ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วน 3% ของรายได้รวม และมีเป้าหมายขยายเป็น 4-5% ในสิ้นปีนี้

สรุปและคำแนะนำ

INVX ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2568 ลง 2.1% สู่ 8,005 ล้านบาท (-1.5% YoY) และกำไรสุทธิลดลง 2.7% สู่ 591 ล้านบาท (-1.7% YoY) โดยคาดน้ำหนักกำไรสุทธิของ 2H68 ที่ 45% อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 18.50 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยที่ 12 เท่า โดยมองว่า HTC เป็นหุ้น Defensive และมีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจเกินกว่า 6% ต่อปี