บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM มีแนวโน้มกำไรฟื้นตัว จากการแทรกแซงค่าไฟฟ้าน้อยลง ราคาพลังงานที่ลดลง และอัตรากำไรที่ขยายตัว โบรกเกอร์ KS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 15.00 บาท มองธุรกิจโซลาร์ฟาร์มในเวียดนามกลับมาสดใส

แนวโน้มธุรกิจสดใส

คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) ประกาศอัตราค่าไฟฟ้าล่าสุดสำหรับเดือน ก.ค.-ธ.ค. 2568 ที่ 3.94 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง (kWh) ต่ำกว่าอัตราเดิมเพียง 1% สถานการณ์ข้อพิพาทเรื่องค่าไฟฟ้าที่โซลาร์ฟาร์มในเวียดนามคลี่คลายในทิศทางที่ดีขึ้น

ราคาต้นทุนก๊าซธรรมชาติปรับตัวลงมาอยู่ที่ต่ำกว่า 280 บาท/กากธาบปบ เล็กน้อย ซึ่งลดลง 7% เมื่อเทียบกับปี 2567 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 19-20%

KS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท และปี 2569 อยู่ที่ 3.367 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทในเครือและกิจการร่วมค้า

ข้อสังเกต

BGRIM มีกำลังการผลิตติดตั้ง 2.6 GW โดยโรงไฟฟ้าระบบโคเจนเนอเรชั่นที่ใช้ก๊าซธรรมชาติคิดเป็นประมาณ 2/3 ของกำลังการผลิตทั้งหมด

อัตรากำไรที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซในปี 2569 เป็นอีกปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตของกำไร

สรุป

KS แนะนำ "ซื้อ" BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.00 บาท เนื่องจากได้นำมูลค่าของโซลาร์ฟาร์มในเวียดนามและธุรกิจ Cogeneration กลับมารวมไว้ในราคาเป้าหมายอีกครั้ง