บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities มอง TTB เป็นหุ้น Defensive ที่น่าสนใจ พร้อม upside จากผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมที่คาดว่าจะอยู่ที่ 9-10% ในปี 2568-69 หนุนจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 7.1% นอกจากนี้ TTB ยังมีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง มีเงินสำรองพิเศษจำนวนมาก และมีโอกาสในการ cross-sell ผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมให้กับลูกค้ารายย่อย

วิเคราะห์ผลประกอบการและกลยุทธ์

KSecurities คาดการณ์ว่า TTB จะสามารถปกป้องมาร์จิ้นในสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยลดลงได้ เนื่องจากธุรกิจที่มีสัดส่วนรายย่อยสูงจะช่วยให้ธนาคารได้เปรียบในการรับมือกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ธนาคารกำลังปรับสภาพคล่องจากการลดสินเชื่อภาคธุรกิจที่ให้ผลตอบแทนต่ำ มาสู่ผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เช่น สินเชื่อส่วนบุคคล (C2C), สินเชื่อบ้าน และบัตรเครดิต พร้อมกับขยายแพลตฟอร์มรถยนต์มือสองผ่าน “Roddonjai” ผู้บริหารตั้งเป้าสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงไว้ที่ 30-35% ของสินเชื่อรายย่อยภายในปี 2570

ข้อสังเกตเชิงบวก

TTB มีวินัยในการลดต้นทุน และเพิ่มการมีส่วนร่วมจากลูกค้า ธุรกรรมผ่านช่องทางดิจิทัลในปัจจุบันคิดเป็นมากกว่า 93% ของธุรกรรมรวม โดยการปล่อยสินเชื่อดิจิทัลมีอัตราการเข้าถึงมากกว่า 70% ในทุกผลิตภัณฑ์ การเปลี่ยนผ่านนี้สนับสนุนการลดจำนวนสาขา และจำนวนพนักงาน ส่งผลให้สัดส่วนต้นทุนต่อรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 44% ขณะเดียวกันการใช้ Data analytics และแพลตฟอร์มเชิงระบบนิเวศ ได้ช่วยเพิ่มยอดขาย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSecurities แนะนำ "ซื้อ" หุ้น TTB โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.16 บาท จากผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมที่ 10% ในปี 2569-70 โดยเน้นย้ำถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งของ TTB ซึ่งมีเงินสำรองพิเศษจำนวนมาก