สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14621 out_tok=2967 at=2026-07-27T13:39:37 --> # TPAC กำไรสุทธิ Q2/64 หดตัว YoY รับต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-การเมืองอินเดียกระทบ ## รายได้รวมโต 23% แต่กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติลดลง 36% YoY เหตุต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-การเมืองอินเดียกระทบ บริษัท พลาสติค และหีบห่อไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TPAC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้จากการขายรวม 1,138.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 56.3 ล้านบาท ลดลง 36% YoY ขณะที่กำไรต่อหุ้นจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 0.17 บาท ลดลง 36% YoY โดยภาพรวมผลประกอบการได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และสถานการณ์โควิด-19 ในประเทศอินเดีย ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติของ TPAC ในไตรมาส 2 ปี 2564 ปรับตัวลดลง 36% YoY มาอยู่ที่ 56.3 ล้านบาท (เทียบกับ 88.1 ล้านบาทในปีก่อน) เกิดจาก **การปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของราคาวัตถุดิบหลัก** โดยเฉพาะเม็ดพลาสติก PET, PP และ HDPE ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ให้ลดลงจาก 24.8% ใน Q2/63 มาอยู่ที่ 18.7% ใน Q2/64 ประกอบกับ **สถานการณ์การระบาดของโควิด-19 ระลอกที่สองในประเทศอินเดีย** ที่ส่งผลให้ยอดขายในอินเดียลดลง 18% QoQ และกระทบต่อการดำเนินงานของธุรกิจในต่างประเทศโดยรวม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า ราคาวัตถุดิบหลัก เช่น PP และ HDPE ในกลุ่มธุรกิจประเทศไทย ปรับตัวสูงขึ้นอย่างเป็นประวัติการณ์ในช่วงเดือนเมษายน 2564 และราคาเม็ดพลาสติก PET ในประเทศอินเดียก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยปกติการกำหนดราคาขายจะอ้างอิงราคาวัตถุดิบของไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ส่วนต่างราคาวัตถุดิบ (Spread) หดตัวลงอย่างมากเมื่อราคาวัตถุดิบยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 2/64 * **ผลกระทบจากโควิด-19 ในอินเดีย:** การระบาดระลอกที่สองในอินเดียส่งผลให้ TPAC India ต้องลดกำลังการผลิตลง ทำให้ยอดขายในไตรมาส 2/64 น้อยกว่าไตรมาสก่อนหน้า 18% ซึ่งกระทบต่อผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจต่างประเทศโดยรวม แม้ว่าธุรกิจในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม * **ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในกลุ่มธุรกิจประเทศไทยเพิ่มขึ้น 12% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการที่มาเลเซีย (Combi-Pack) และค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจากการกู้เงินเพื่อเข้าซื้อกิจการดังกล่าว ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าราคาวัตถุดิบมีแนวโน้มสูงขึ้นต่อเนื่อง แต่การกำหนดราคาขายที่อ้างอิงราคาวัตถุดิบย้อนหลังอาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้ในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม สถานการณ์โควิด-19 ในอินเดียและการควบคุมการระบาดทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ Combi-Pack ในมาเลเซีย ซึ่งเสร็จสิ้นในเดือนมิถุนายน 2564 จะเริ่มส่งผลต่อรายได้และต้นทุนในไตรมาสถัดไป ซึ่งต้องรอดูผลการดำเนินงานจริง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 23% YoY** แตะ 1,138.1 ล้านบาท * **กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติลดลง 36% YoY** เหลือ 56.3 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลง 6.5%** จาก 24.8% ใน Q2/63 เป็น 18.7% ใน Q2/64 * **ธุรกิจในอินเดียได้รับผลกระทบจากโควิด-19** ทำให้ยอดขายลดลงและส่วนต่างราคาวัตถุดิบ PET ลดลง * **ต้นทุนวัตถุดิบหลัก (PP, HDPE) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ส่งผลกระทบต่อธุรกิจในประเทศไทย * **เข้าซื้อกิจการ Combi-Pack ในมาเลเซียเสร็จสิ้น** ในวันที่ 1 มิถุนายน 2564 ## ภาพรวมผลประกอบการ TPAC รายงานรายได้จากการขายรวมในไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 1,138.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (Q2/63) ซึ่งอยู่ที่ 925.6 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลง 8% YoY มาอยู่ที่ 212.4 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 24.8% ใน Q2/63 เป็น 18.7% ใน Q2/64 กำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงิน ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) อยู่ที่ 185.7 ล้านบาท ลดลง 14% YoY และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 56.3 ล้านบาท ลดลง 36% YoY เมื่อพิจารณาแยกตามกลุ่มธุรกิจ: * **กลุ่มธุรกิจในประเทศไทย:** รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 1% YoY เป็น 459.3 ล้านบาท แต่กำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงิน ภาษี และค่าเสื่อมราคาจากการดำเนินงานปกติ (Core EBITDA) ลดลง 53% YoY เป็น 47.5 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ * **กลุ่มธุรกิจต่างประเทศ:** รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 44% YoY เป็น 678.8 ล้านบาท และ Core EBITDA เพิ่มขึ้น 26% YoY เป็น 144.2 ล้านบาท แม้ว่าธุรกิจในอินเดียจะได้รับผลกระทบจากโควิด-19 แต่ธุรกิจในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังคงเติบโตได้ดี ## โอกาส * **การเข้าซื้อกิจการ Combi-Pack ในมาเลเซีย:** การเข้าซื้อกิจการนี้จะช่วยขยายฐานธุรกิจเข้าสู่ตลาดมาเลเซียและเสริมความแข็งแกร่งในตลาดอาเซียน * **การขยายโรงงานในอินเดีย:** การก่อสร้างโรงงานผลิตบรรจุภัณฑ์ยาและอาหารในอินเดียคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 1 ปี 2565 ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตในอนาคต * **การเช่าโรงงานแห่งที่ 2 ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์:** ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการผลิตและรองรับการเติบโตในภูมิภาคตะวันออกกลาง * **การมุ่งเน้นธุรกิจที่หลากหลายและไม่แปรผันตามฤดูกาล:** เป็นกลยุทธ์ที่ช่วยสร้างรายได้ที่มั่นคงในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ราคาเม็ดพลาสติกมีแนวโน้มผันผวนตามราคาน้ำมัน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร * **สถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19:** โดยเฉพาะในประเทศอินเดียที่ส่งผลกระทบต่อกำลังการผลิตและยอดขาย * **อัตราแลกเปลี่ยน:** การดำเนินงานในต่างประเทศทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงิน:** จากการกู้ยืมเพื่อเข้าซื้อกิจการ อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** การเปลี่ยนแปลงของราคาเม็ดพลาสติก PET, PP, HDPE และผลกระทบต่อส่วนต่างราคาวัตถุดิบ (Spread) * **ผลการดำเนินงานของ Combi-Pack ในมาเลเซีย:** หลังจากเข้าซื้อกิจการแล้ว จะสามารถสร้างรายได้และกำไรได้ตามเป้าหมายหรือไม่ * **สถานการณ์โควิด-19 ในอินเดีย:** การควบคุมการระบาดและผลกระทบต่อการดำเนินงานของ TPAC India * **การขยายกำลังการผลิตในอินเดีย:** ความคืบหน้าและการแล้วเสร็จของโรงงานใหม่ * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** โดยเฉพาะสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนที่ระดับ 1.34 เท่า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** ไม่ได้ระบุตัวเลข Utilization Rate โดยตรง แต่มีการกล่าวถึงโรงงานใน UAE ที่ถูกใช้งานเต็มพื้นที่และกำลังการผลิต * **Order Book:** ไม่ได้ระบุข้อมูล Order Book โดยตรง * **ราคาวัตถุดิบ:** มีการกล่าวถึงราคาวัตถุดิบหลัก เช่น PET, PP, HDPE ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงเดือนเมษายน 2564 ซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนขายและอัตรากำไรขั้นต้น * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 24.8% ใน Q2/63 เป็น 18.7% ใน Q2/64 โดยกลุ่มธุรกิจในประเทศไทย GPM ลดลงจาก 23.8% เป็น 12.7% และกลุ่มธุรกิจต่างประเทศ GPM ลดลงจาก 26.5% เป็น 23.2% * **ส่งออก:** รายได้จากการขายของกลุ่มธุรกิจต่างประเทศเพิ่มขึ้น 44% YoY เป็น 678.8 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 59.6% ของรายได้รวม * **ค่าเงิน:** มีการระบุอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้ในการแปลงค่างบการเงินสำหรับสกุลเงิน INR, AED, MYR แต่ไม่ได้ระบุผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการโดยตรง * **สินค้าคงคลัง:** สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาส 2/64 อยู่ที่ 552.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 520.8 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 1/64 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 TPAC มีสินทรัพย์รวม 6,796.3 ล้านบาท หนี้สินรวม 4,601.3 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 2,195.1 ล้านบาท สัดส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 1.53 เท่า และสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) อยู่ที่ 1.34 เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 0.82 เท่าในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการกู้ยืมเพื่อเข้าซื้อกิจการ Combi-Pack ในส่วนของกระแสเงินสด สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2564 บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 315.6 ล้านบาท แต่มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสูงถึง 987.9 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในบริษัทย่อย (-883.9 ล้านบาท) และการซื้อสินทรัพย์ถาวร (-167.6 ล้านบาท) ขณะที่กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 841.4 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร ## สรุปท้าย หัวใจหลักของผลประกอบการ TPAC ในไตรมาส 2 ปี 2564 คือแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ในประเทศอินเดีย ทำให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากการขยายธุรกิจในต่างประเทศและการเข้าซื้อกิจการใหม่ในมาเลเซีย แต่การบริหารจัดการต้นทุนและติดตามแนวโน้มราคาวัตถุดิบจะเป็นปัจจัยสำคัญในการฟื้นฟูกำไรในระยะถัดไป ขณะที่การลงทุนเพื่อขยายธุรกิจและการเข้าซื้อกิจการใหม่ยังคงเป็นโอกาสในการเติบโตในอนาคต แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงด้านภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น