สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=15774 out_tok=2640 at=2026-07-26T10:33:36 --> # TPAC กำไร Q1/2566 พุ่ง 53% รับแรงหนุนยอดขายต่างประเทศ – สรุป MD&A ## รายได้-กำไรโตเด่น YoY จากการขยายธุรกิจในต่างแดน ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังเป็นปัจจัยกดดันในประเทศ บริษัท พลาสติค และหีบห่อไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TPAC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นถึง 53% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า สวนทางกับรายได้ที่เติบโต 8% ซึ่งได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของราคาเรซินที่กดดันการเติบโตของยอดขายในประเทศ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TPAC ในไตรมาส 1 ปี 2566 คือ **การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจในต่างประเทศ โดยเฉพาะในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และอินเดีย** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเติบโตถึง 53% YoY แม้ว่ารายได้รวมจะเพิ่มขึ้นเพียง 8% YoY โดยมีปัจจัยกดดันจากราคาวัตถุดิบในประเทศ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ธุรกิจในต่างประเทศ** โดยเฉพาะสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ มีปริมาณยอดขายเพิ่มขึ้นถึง 23% QoQ และ 18% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการมี 2 สถานที่ผลิต ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ดีขึ้น และความสามารถในการทำกำไรก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากตามปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารกำลังวางแผนลงทุนเพิ่มเพื่อขยายกำลังการผลิตในภูมิภาคนี้ สำหรับธุรกิจในอินเดีย แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลขการเติบโตของกำไรแยกชัดเจน แต่ระบุว่าปริมาณยอดขายเพิ่มขึ้น 7% QoQ จากการได้ลูกค้ารายใหม่ การพัฒนาผลิตภัณฑ์ และความต้องการที่เพิ่มขึ้น รวมถึงธุรกิจ Skypet ที่มีส่วนประสมการขายดีขึ้น ทำให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นเช่นกัน ในทางตรงกันข้าม **ธุรกิจในประเทศไทย** ประสบความท้าทายจากปริมาณขายที่ลดลง 6% YoY เนื่องจากลูกค้ายังมีสินค้าคงคลังเหลือจากการผลิตปีก่อน ประกอบกับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น แม้ฝ่ายบริหารจะพยายามส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบและปรับโครงสร้างต้นทุน แต่ฐานปริมาณขายที่ต่ำลงทำให้ต้นทุนคงที่ต่อหน่วยสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจต่างประเทศ จากการที่ฝ่ายบริหารกำลังวางแผนลงทุนเพิ่มเพื่อขยายกำลังการผลิตในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ธุรกิจในอินเดียก็มีแนวโน้มที่ดีจากการขยายธุรกิจและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันจากราคาวัตถุดิบในประเทศและการบริหารจัดการต้นทุนคงที่ต่อหน่วยในธุรกิจที่ปริมาณขายลดลงยังคงเป็นสิ่งที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น Q1/2566 พุ่ง 53% YoY** แตะ 139 ล้านบาท จาก 91 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้รวม Q1/2566 เพิ่มขึ้น 8% YoY** เป็น 1,749 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่ทรงตัว QoQ เนื่องจากผลกระทบจากราคาเรซิน * **Core EBITDA เพิ่มขึ้น 30% YoY** เป็น 342 ล้านบาท จากการเติบโตของปริมาณขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในต่างประเทศ * **Core ROE ปรับปรุงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** มาอยู่ที่ 25% เพิ่มขึ้น 500 bps จากไตรมาสก่อนหน้า * **อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Debt to Equity) ปรับดีขึ้น** อยู่ที่ 1.08 เท่า จาก 1.16 เท่าในไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนความพร้อมในการลงทุน M&A * **ธุรกิจในประเทศไทยเผชิญความท้าทาย** จากปริมาณขายลดลง 6% YoY และต้นทุนพลังงานสูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ TPAC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 ที่เติบโตแข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวม 1,749 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งได้รับผลกระทบจากราคาเรซินที่กดดันการเติบโตของยอดขาย ขณะที่กำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงิน ภาษี และค่าเสื่อมราคาจากการดำเนินงานปกติ (Core EBITDA) เพิ่มขึ้น 30% YoY เป็น 342 ล้านบาท จากการเติบโตของปริมาณขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในต่างประเทศ และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นถึง 53% YoY เป็น 139 ล้านบาท ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิตในต่างประเทศ:** โดยเฉพาะในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่กำลังวางแผนลงทุนเพิ่มเพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น * **การเติบโตของธุรกิจในอินเดีย:** จากการได้ลูกค้ารายใหม่ การพัฒนาผลิตภัณฑ์ และการควบรวมกิจการ Skypet Polymers ที่จะเพิ่มกำลังการผลิต 50% * **การพัฒนาธุรกิจบรรจุภัณฑ์กระดาษในมาเลเซีย:** ที่มีความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง * **การเข้าซื้อกิจการ (M&A):** บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนที่ปรับปรุงดีขึ้น ทำให้พร้อมสำหรับโอกาสในการเข้าทำ M&A ครั้งต่อไป * **การมุ่งเน้นวัตถุดิบรีไซเคิล:** สอดคล้องกับเทรนด์ความยั่งยืน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** โดยเฉพาะเม็ดพลาสติก ซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนขายและอัตรากำไร * **ปริมาณขายที่ลดลงในประเทศ:** จากการที่ลูกค้ายังมีสินค้าคงคลังเหลือ และต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ซึ่งอาจกดดันราคาขายและอัตรากำไร * **ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาค:** โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ เช่น อินเดีย ที่อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือภาวะเศรษฐกิจ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การขยายกำลังการผลิตในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์:** ความคืบหน้าและผลกระทบต่อยอดขายและกำไร * **การดำเนินงานของ Skypet Polymers หลังการปรับปรุง:** การเพิ่มกำลังการผลิต 50% และผลต่อต้นทุนคงที่ต่อหน่วย * **การบริหารจัดการต้นทุนในธุรกิจประเทศไทย:** เพื่อชดเชยผลกระทบจากปริมาณขายที่ลดลงและต้นทุนพลังงาน * **ความคืบหน้าในการเข้าซื้อกิจการ (M&A):** หากมีโอกาสใหม่ๆ เข้ามา * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** โดยเฉพาะเม็ดพลาสติก และผลกระทบต่ออัตรากำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลข Utilization โดยตรง แต่การที่ธุรกิจในประเทศไทยมีปริมาณขายลดลง 6% YoY และมีต้นทุนคงที่ต่อหน่วยสูงเกินระดับที่เหมาะสม บ่งชี้ถึง Utilization ที่อาจยังไม่เต็มที่ ในขณะที่ธุรกิจในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น 23% QoQ และ 18% YoY ซึ่งน่าจะส่งผลให้ Utilization สูงขึ้น * **Order Book:** ไม่ได้ระบุข้อมูล Order Book โดยตรง แต่การที่ธุรกิจในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีปริมาณคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น และการที่ฝ่ายบริหารกำลังวางแผนลงทุนเพิ่มเพื่อขยายกำลังการผลิต บ่งชี้ถึงแนวโน้มคำสั่งซื้อที่ดีในอนาคต * **ราคาวัตถุดิบ:** เป็นปัจจัยกดดันในประเทศ โดยฝ่ายบริหารพยายามส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นให้กับลูกค้า * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมอยู่ที่ 20.9% เพิ่มขึ้นจาก 16.7% ใน Q1/2565 ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นในภูมิภาคต่างๆ * **ส่งออก:** ยอดขายในต่างประเทศมีสัดส่วนประมาณ 75% ของยอดขายทั้งหมด โดยอินเดียครองส่วนแบ่งสูงสุดที่ 47% * **ค่าเงิน:** อัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบต่อการแปลงค่างบการเงิน โดยมีการเปลี่ยนแปลงของค่าเงิน INR, MYR, AED เทียบกับ THB ซึ่งส่งผลต่อกำไร/ขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงิน * **สินค้าคงคลัง:** ลูกค้าในประเทศยังมีสินค้าคงคลังเหลือจากการผลิตในปีก่อน ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณขาย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 7,201 ล้านบาท ลดลง 3% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตน คิดเป็น 63% ของสินทรัพย์ทั้งหมด หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,555 ล้านบาท ลดลง 6% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยเงินกู้ยืมจากธนาคารลดลง 219 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 3% เป็น 2,647 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนปรับดีขึ้นมาอยู่ที่ 1.08 เท่า กระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 283 ล้านบาท ลดลงจาก 437 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นจาก 112 ล้านบาทใน Q1/2565 กิจกรรมลงทุนใช้เงินสดสุทธิ 56 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในโครงการกรีนฟิลด์และเครื่องจักร ขณะที่กิจกรรมจัดหาเงินใช้เงินสดสุทธิ 289 ล้านบาท ส่วนหลักมาจากการชำระคืนเงินกู้ยืมและจ่ายเงินปันผล เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือปลายงวดอยู่ที่ 206 ล้านบาท ## สรุปท้าย TPAC โชว์ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 เติบโตโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นพุ่ง 53% YoY เป็นผลจากการขยายตัวของธุรกิจในต่างประเทศ โดยเฉพาะสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และอินเดีย ที่มีปริมาณขายและอัตรากำไรที่ดีขึ้น ขณะที่ธุรกิจในประเทศไทยยังคงเผชิญความท้าทายจากปริมาณขายที่ลดลงและต้นทุนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการบริหารจัดการต้นทุนที่เหมาะสมและการมุ่งเน้นการเติบโตในตลาดที่มีศักยภาพ ประกอบกับความพร้อมด้านฐานะการเงินในการเข้าซื้อกิจการ ทำให้ TPAC มีโอกาสในการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต แต่ยังคงต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงด้านราคาวัตถุดิบและการแข่งขันในอุตสาหกรรมอย่างใกล้ชิด