สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3289 out_tok=1688 at=2026-07-26T08:21:52 --> # TLHPF กำไรสุทธิปี 2565 หายกว่า 107 ล้านบาท รับผลกระทบเปลี่ยนนโยบายบัญชีค่าเช่า ## รายได้ค่าเช่าลดฮวบ 69% จากการปรับเกณฑ์รับรู้รายได้ ขณะขาดทุนมูลค่าเงินลงทุนเพิ่ม บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนวรรณ จำกัด ในฐานะบริษัทจัดการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ไทยแลนด์ โฮสพีทาลิตี้ (TLHPF) ชี้แจงผลประกอบการปี 2565 ที่มีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 107.32 ล้านบาท หรือคิดเป็น 110.84% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีการรับรู้รายได้ค่าเช่า และการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ TLHPF ในปี 2565 เปลี่ยนแปลงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีในการรับรู้รายได้ค่าเช่า** จากเดิมที่รับรู้ตามเกณฑ์คงค้าง (Accrual Basis) เป็นการรับรู้ตามเกณฑ์เงินสด (Cash Basis) ซึ่งส่งผลให้รายได้ค่าเช่าลดลงถึง 98.73 ล้านบาท หรือคิดเป็น 69% นอกจากนี้ **การขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น** อีก 8 ล้านบาท ก็เป็นอีกปัจจัยที่กดดันผลประกอบการ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเป็นการปรับปรุงวิธีการรับรู้รายได้ค่าเช่าภายใต้สัญญาเช่าดำเนินงาน โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2565 ตามที่ได้รับอนุมัติจากผู้ถือหน่วยลงทุน การเปลี่ยนมาใช้เกณฑ์เงินสด (Cash Basis) ทำให้รายได้ถูกบันทึกเมื่อได้รับชำระจริง ซึ่งแตกต่างจากเกณฑ์คงค้างที่บันทึกตามระยะเวลาที่กำหนดในสัญญา ทำให้รายได้ค่าเช่าที่รับรู้ในปี 2565 ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่วนการขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น เกิดจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินของกองทุนรวมที่ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2564 โดยในปี 2565 ขาดทุนอยู่ที่ 45 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 37 ล้านบาทในปี 2564 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเป็น **ลักษณะครั้งคราว** ที่ส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ในปี 2565 เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้ตามเกณฑ์เงินสดนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในอนาคต ซึ่งอาจส่งผลต่อความผันผวนของรายได้ในแต่ละงวดหากการรับชำระค่าเช่าไม่สม่ำเสมอ ส่วนการขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนนั้น **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** เนื่องจากขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าทรัพย์สินในแต่ละช่วงเวลา ## Highlight สำคัญ * **สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 107.32 ล้านบาท (110.84%)** ในปี 2565 เทียบกับปี 2564 * **รายได้ค่าเช่าลดลง 98.73 ล้านบาท (69%)** เป็นผลจากการเปลี่ยนนโยบายการบัญชีเป็นเกณฑ์เงินสด * **ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 8 ล้านบาท** เป็น 45 ล้านบาทในปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2565 กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ไทยแลนด์ โฮสพีทาลิตี้ (TLHPF) มีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีจำนวน 107.32 ล้านบาท เทียบกับ 10.50 ล้านบาท ในปี 2564 ซึ่งเป็นการลดลงถึง 110.84% การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าเช่าที่ลดลงอย่างมากถึง 69% อันเนื่องมาจากการปรับเปลี่ยนนโยบายการบัญชีมาใช้เกณฑ์เงินสดในการรับรู้รายได้ นอกจากนี้ กองทุนยังรับรู้ผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นอีกด้วย ## โอกาส เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุถึงโอกาสในการเติบโต หรือปัจจัยบวกอื่นๆ ที่จะส่งผลต่อผลประกอบการของกองทุนในอนาคต ## ความเสี่ยง ความเสี่ยงหลักที่สะท้อนจากผลประกอบการปี 2565 คือ **ความผันผวนของรายได้ค่าเช่า** ที่อาจเกิดขึ้นจากการรับรู้รายได้ตามเกณฑ์เงินสด ซึ่งอาจไม่สม่ำเสมอตามการรับชำระจริง นอกจากนี้ **ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน** ก็เป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวัง เนื่องจากอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการรับชำระค่าเช่าและผลกระทบต่อรายได้ในแต่ละไตรมาสภายใต้นโยบายบัญชีใหม่ * การประเมินมูลค่ายุติธรรมของทรัพย์สินของกองทุนในอนาคต * การปรับตัวของอัตราค่าเช่าและอัตราการเช่าพื้นที่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ประเภทโรงแรมและบริการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของรายได้ค่าเช่า ซึ่งเป็นรายได้หลักของกองทุนประเภทอสังหาริมทรัพย์ มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากการปรับนโยบายบัญชีเป็นเกณฑ์เงินสด (Cash Basis) ซึ่งส่งผลให้รายได้ที่รับรู้ในปี 2565 ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเกณฑ์คงค้าง (Accrual Basis) ที่ใช้ก่อนหน้านี้ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการปรับเงื่อนไขการชำระค่าเช่าครั้งที่ 2 ตามมติผู้ถือหน่วยลงทุน ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการที่อาจต้องปรับตัวตามสถานการณ์ของผู้เช่า นอกจากนี้ การขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงสภาวะตลาดหรือปัจจัยเฉพาะที่ส่งผลต่อมูลค่าของสินทรัพย์ที่กองทุนถือครอง ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดสำหรับกองทุนประเภทนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงิน เช่น สินทรัพย์ หนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การลงทุน และการจัดหาเงิน ## สรุปท้าย TLHPF เผชิญกับผลประกอบการที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเปลี่ยนนโยบายการบัญชีในการรับรู้รายได้ค่าเช่าเป็นเกณฑ์เงินสด ซึ่งส่งผลให้รายได้ลดลงอย่างมาก และการขาดทุนจากมูลค่าเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าการปรับนโยบายบัญชีจะเป็นลักษณะครั้งคราว แต่การรับรู้รายได้ตามเกณฑ์เงินสดอาจทำให้เกิดความผันผวนในอนาคต ขณะที่ความเสี่ยงจากมูลค่าเงินลงทุนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาต่อไป