สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=20141 out_tok=3117 at=2026-08-06T17:20:47 --> # THCOM พลิกขาดทุน Q2/69 รับรายได้โครงการใหม่หนุน-ลดผลกระทบ FX ## รายได้บริการดาวเทียมฟื้นตัวจากโครงการขยายสถานีภาคพื้นดิน ขณะที่ธุรกิจบรอดคาสต์ยังชะลอตัว บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 87 ล้านบาท เทียบกับกำไร 588 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมีสาเหตุหลักจากการรับรู้รายการพิเศษในไตรมาส 1/2569 ขณะที่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) บริษัทมีผลขาดทุนลดลง 58% จาก 207 ล้านบาท เป็นผลจากการลดลงของผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมจากการขายและให้บริการในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 497 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.7% QoQ จาก 453 ล้านบาท แต่ลดลง 7.1% YoY จาก 535 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 คือ **การกลับมามีรายได้จากการให้บริการดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่องเพิ่มขึ้น** โดยเฉพาะจากโครงการก่อสร้างเพื่อขยายสถานีภาคพื้นดินให้แก่ลูกค้าต่างประเทศ (Globalstar) และการรับรู้รายได้ตามความคืบหน้าโครงการ GISTDA ซึ่งช่วยชดเชยการชะลอตัวของรายได้ธุรกิจบรอดคาสต์ในประเทศได้บางส่วน อย่างไรก็ตาม การพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เป็นผลมาจากการ **ไม่มีรายการพิเศษที่รับรู้ในไตรมาส 1/2569** ได้แก่ ดอกเบี้ยรับและภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ได้รับคืนจากอินเดีย ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้บริการดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่อง:** การเพิ่มขึ้นของรายได้ในส่วนนี้มาจาก 2 โครงการหลัก คือ * **โครงการขยายสถานีภาคพื้นดินให้แก่ Globalstar:** เป็นการรับรู้รายได้จากการก่อสร้างเพื่อรองรับเทคโนโลยีและบริการสื่อสารใหม่ ซึ่งเป็นรายได้ที่เพิ่มเข้ามาในไตรมาสนี้ * **โครงการ GISTDA:** เป็นการรับรู้รายได้ตามความคืบหน้าของโครงการจัดหาระบบจานสายอากาศและระบบปฏิบัติการภาคพื้นดิน ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ให้เติบโต QoQ * **ผลขาดทุนสุทธิ YoY ที่ลดลง:** สาเหตุสำคัญคือ **ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** โดยในไตรมาส 2/2568 บริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนถึง 209 ล้านบาท จากการแข็งค่าของเงินบาท แต่ในไตรมาส 2/2569 ตัวเลขนี้ลดลงอย่างมาก ทำให้ผลขาดทุนสุทธิโดยรวมลดลง * **การพลิกกลับมาขาดทุน QoQ:** เกิดจากการที่ไตรมาส 1/2569 มีการรับรู้ **"รายได้อื่น" จำนวนมาก** จากดอกเบี้ยรับและการคืนภาษีหัก ณ ที่จ่ายจากอินเดีย ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดขึ้นต่อเนื่อง ทำให้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ผลประกอบการจึงดูเหมือนลดลงอย่างมาก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่รายได้บริการดาวเทียมและโครงการที่เกี่ยวข้อง** เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุถึงการรับรู้รายได้ตามความคืบหน้าโครงการ GISTDA และการขยายสถานีภาคพื้นดินให้ Globalstar ซึ่งบ่งชี้ถึงการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม **ผลขาดทุนสุทธิ QoQ ที่เกิดขึ้นในไตรมาส 2/2569 เป็นลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากเกิดจากการเปรียบเทียบกับไตรมาส 1/2569 ที่มีรายการพิเศษเข้ามาสนับสนุน ส่วนการลดลงของผลขาดทุนสุทธิ YoY นั้น **มีโอกาสต่อเนื่อง** หากบริษัทสามารถบริหารจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ดี และธุรกิจบรอดคาสต์ยังคงชะลอตัว ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q2/69 เพิ่มขึ้น 9.7% QoQ เป็น 497 ล้านบาท** แต่ลดลง 7.1% YoY * **พลิกขาดทุนสุทธิ 87 ล้านบาทใน Q2/69** เทียบกับกำไร 588 ล้านบาทใน Q1/69 (QoQ) และขาดทุนลดลง 58% YoY จาก 207 ล้านบาท * **Core Profit ขาดทุน 93 ล้านบาท** เทียบกับกำไร 385 ล้านบาทใน Q1/69 และขาดทุน 12 ล้านบาทใน Q2/68 * **รายได้บริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่องเพิ่มขึ้น 9.1% QoQ** จากโครงการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดิน Globalstar และโครงการ GISTDA * **ธุรกิจบรอดคาสต์ในประเทศชะลอตัว** ส่งผลให้รายได้จากต่างประเทศลดลง * **อัตราการใช้บริการดาวเทียมไทยคม 7 และ 8 อยู่ที่ 62.0%** ใกล้เคียงไตรมาสก่อนหน้า * **ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในลาว (LTC) ลดลง** เหลือ 4 ล้านบาท จาก 23 ล้านบาทใน Q1/69 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2569 บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวมจากการขายและการให้บริการอยู่ที่ 497 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.7% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2569 ที่ 453 ล้านบาท แต่ลดลง 7.1% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2568 ที่ 535 ล้านบาท การเพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลจากรายได้บริการดาวเทียมและบริการที่เกี่ยวเนื่องที่เพิ่มขึ้นจากการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดินให้ Globalstar และความคืบหน้าโครงการ GISTDA อย่างไรก็ตาม การลดลง YoY มาจากธุรกิจบรอดคาสต์ที่ชะลอตัวและความต้องการของตลาดที่อ่อนแอลง รวมถึงรายได้จากต่างประเทศที่ลดลง บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 2/2569 จำนวน 87 ล้านบาท เทียบกับกำไร 588 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569 ซึ่งเกิดจากการรับรู้รายการพิเศษในไตรมาสก่อนหน้า แต่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทมีผลขาดทุนลดลงจาก 207 ล้านบาท เป็นผลหลักจากการลดลงของผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ เมื่อพิจารณาผลการดำเนินงานปกติ (Core Profit) บริษัทมีผลขาดทุน 93 ล้านบาท เทียบกับกำไร 385 ล้านบาทในไตรมาส 1/2569 และขาดทุน 12 ล้านบาทในไตรมาส 2/2568 ## โอกาส * **รายได้จากโครงการก่อสร้างและบริการที่เกี่ยวเนื่อง:** การรับรู้รายได้จากโครงการขยายสถานีภาคพื้นดินให้ Globalstar และโครงการ GISTDA เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนรายได้ในระยะสั้นถึงกลาง * **การฟื้นตัวของส่วนแบ่งขาดทุนจากลาว (LTC):** ผลประกอบการของ LTC ที่ดีขึ้นต่อเนื่องส่งผลให้ส่วนแบ่งขาดทุนลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อผลกำไรโดยรวม * **นโยบายปรับโครงสร้างค่าบริการโทรคมนาคมใน สปป.ลาว:** คาดว่าจะส่งผลให้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก LTC ฟื้นตัวขึ้นในระยะยาว * **การพัฒนาเทคโนโลยีอวกาศ:** รางวัล Outstanding Innovative Company Awards จากนวัตกรรม CarbonWatch สะท้อนถึงศักยภาพด้านนวัตกรรมของบริษัท ## ความเสี่ยง * **การชะลอตัวของธุรกิจบรอดคาสต์:** แนวโน้มความต้องการของตลาดที่อ่อนตัวลงส่งผลกระทบต่อรายได้ในธุรกิจนี้ * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลง แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา โดยเฉพาะเมื่อบริษัทมีรายได้และรายจ่ายในสกุลเงินต่างประเทศ * **การแข่งขันในธุรกิจโทรคมนาคม:** การแข่งขันที่รุนแรงในตลาด สปป.ลาว อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ LTC * **ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ:** เป็นความเสี่ยงอุบัติใหม่ที่บริษัทกำลังประเมินและบริหารจัดการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการ GISTDA และ Globalstar:** จะส่งผลโดยตรงต่อรายได้ในไตรมาสถัดไป * **ทิศทางธุรกิจบรอดคาสต์:** แนวโน้มความต้องการของตลาดและผลกระทบต่อรายได้ในระยะยาว * **ผลประกอบการของ LTC:** การฟื้นตัวต่อเนื่องจะช่วยลดส่วนแบ่งขาดทุน * **การบริหารจัดการความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของค่าเงินบาทและดอลลาร์สหรัฐฯ * **การพัฒนาบริการใหม่ๆ:** โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีอวกาศและ GEOINT ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) **รายได้บริการดาวเทียมและเกี่ยวเนื่อง:** ในไตรมาส 2/2569 รายได้ส่วนนี้อยู่ที่ 494 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.1% QoQ จาก 453 ล้านบาท แต่ลดลง 5.5% YoY จาก 523 ล้านบาท การเติบโต QoQ มาจากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดิน Globalstar และโครงการ GISTDA ซึ่งเป็นรายได้ที่เข้ามาเสริม ขณะที่การลดลง YoY มาจากการชะลอตัวของธุรกิจบรอดคาสต์และรายได้จากต่างประเทศที่ลดลง **ธุรกิจอินเทอร์เน็ตและสื่อ:** รายได้ในส่วนนี้อยู่ที่ 3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ QoQ จาก 0.5 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการรับรู้รายได้จากแพลตฟอร์มช่อง eSport ซึ่งเป็นธุรกิจใหม่ที่เริ่มสร้างรายได้ **อัตราการใช้บริการดาวเทียม:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 ดาวเทียมไทยคม 7 และ 8 มีอัตราการใช้บริการ 62.0% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า (61.9%) โดยมีการใช้บริการจากลูกค้าต่างประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อย **การบริหารจัดการ:** บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนขายและบริการที่สอดคล้องกับการรับรู้รายได้ โดยต้นทุนเพิ่มขึ้น 12.3% QoQ และ 11.4% YoY ตามการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้าง ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทรงตัว QoQ และลดลงเล็กน้อย YoY ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 17,130 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 1.2% จากสิ้นปี 2568 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของสินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียนอื่นและเงินสด **สภาพคล่อง:** อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 2.9 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.6 เท่า ณ สิ้นปี 2568 เนื่องจากการลดลงของหนี้สินหมุนเวียน โดยเฉพาะเงินกู้ยืมระยะสั้น **เงินกู้ยืมและส่วนของเจ้าของ:** เงินกู้ยืมรวมอยู่ที่ 3,018 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2568 เพื่อใช้ลงทุนในโครงการดาวเทียมดวงใหม่ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4.4% เป็น 10,531 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 0.6 เท่า **กระแสเงินสด:** เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 234 ล้านบาท ลดลง YoY จาก 488 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า เงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน (833) ล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY จาก 272 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินสดรับจากสินทรัพย์ทางการเงินระยะยาว เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 394 ล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY จาก 110 ล้านบาท จากการรับเงินกู้ยืมระยะสั้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมกับเงินลงทุนชั่วคราว 3,195 ล้านบาท ## สรุปท้าย THCOM ในไตรมาส 2/2569 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 87 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่รับรู้รายการพิเศษจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม รายได้จากการให้บริการดาวเทียมและโครงการที่เกี่ยวข้องมีการเติบโต QoQ จากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดิน Globalstar และโครงการ GISTDA ซึ่งช่วยชดเชยการชะลอตัวของธุรกิจบรอดคาสต์ได้บางส่วน ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิ YoY ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีขึ้น บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นจากสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น และมีโอกาสในการเติบโตจากโครงการใหม่ๆ แต่ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงจากธุรกิจบรอดคาสต์และการผันผวนของค่าเงิน.