สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=18235 out_tok=2879 at=2026-07-26T08:17:28 --> # TGE Q4/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 26% รับแรงหนุนค่า Ft และโรงไฟฟ้าชีวมวลเดินเต็มกำลัง ## รายได้และกำไรโตเด่น YoY จากปัจจัยหนุนราคาไฟฟ้า ขณะที่ QoQ กำไรฟื้นตัวจากการกลับมาผลิตเต็มที่ของโรงไฟฟ้า TPG บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TGE รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 59.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของค่า Ft (ค่าไฟฟ้าผันแปร) และการรับรู้รายได้เต็มกำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า TBP ขณะที่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรสุทธิเติบโต 21.7% จากการกลับมาเดินเครื่องผลิตเต็มประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้า TPG หลังการบำรุงรักษาตามแผน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TGE ในไตรมาส 4 ปี 2565 คือ **การปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาขายไฟฟ้าตามค่า Ft (Float time)** ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และกำไรจากการขายไฟฟ้า นอกจากนี้ **การกลับมาผลิตเต็มกำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า TPG** หลังการบำรุงรักษาตามแผนในไตรมาสก่อนหน้า ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนกำไรให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** * **การปรับตัวเพิ่มขึ้นของค่า Ft:** ค่า Ft ที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลให้ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัทฯ ทำให้รายได้จากการขายไฟฟ้าในไตรมาส 4 ปี 2565 เติบโต 15.6% YoY และ 9.0% QoQ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นตามไปด้วย * **การกลับมาผลิตเต็มกำลังของโรงไฟฟ้า TPG:** ในไตรมาส 3 ปี 2565 โรงไฟฟ้า TPG มีการหยุดเดินเครื่องเพื่อบำรุงรักษาตามแผน (Major Overhaul) ทำให้การผลิตและรายได้ลดลง แต่ในไตรมาส 4 ปี 2565 โรงไฟฟ้าสามารถกลับมาดำเนินการผลิตได้เต็มประสิทธิภาพ ส่งผลให้ปริมาณไฟฟ้าที่ผลิตและขายเพิ่มขึ้น หนุนกำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิให้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะปัจจัยด้านราคาขายไฟฟ้าที่ผูกกับค่า Ft ซึ่งมีแนวโน้มผันผวนตามต้นทุนเชื้อเพลิงและปัจจัยภายนอกอื่นๆ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนที่มีแผนจะทยอย COD ในช่วงปี 2567-2568 ซึ่งจะช่วยเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจนี้ให้สูงขึ้น และมีเป้าหมายเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งรวมเป็นมากกว่า 200 MW ภายในปี 2575 ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q4/65 เติบโต 26.1% YoY** แตะ 59.9 ล้านบาท จาก 47.5 ล้านบาทใน Q4/64 * **รายได้จากการดำเนินงาน Q4/65 เพิ่มขึ้น 10.6% YoY** แตะ 242.1 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับขึ้นของค่า Ft และการรับรู้รายได้เต็มกำลังของโรงไฟฟ้า TBP * **อัตรากำไรขั้นต้น Q4/65 ปรับตัวดีขึ้น** อยู่ที่ 33.5% จาก 29.7% ใน Q4/64 หนุนโดยราคาขายไฟฟ้าที่สูงขึ้น * **รายได้จากการขายไฟฟ้า Q4/65 เพิ่มขึ้น 15.6% YoY** แตะ 222.1 ล้านบาท จากการปรับขึ้นของค่า Ft และการเพิ่มกำลังการผลิตของ TBP * **กำไรสุทธิปี 2565 เติบโต 7.1% YoY** แตะ 216.4 ล้านบาท จาก 202.1 ล้านบาทในปีก่อน * **มีแผนขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าขยะชุมชนรวม 39.9 MW** และตั้งเป้าเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งรวมเป็นมากกว่า 200 MW ภายในปี 2575 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 4 ปี 2565 TGE มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 242.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.6% YoY แต่ลดลงเล็กน้อย 0.7% QoQ โดยรายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 15.6% YoY เป็น 222.1 ล้านบาท จากการปรับขึ้นของค่า Ft และการรับรู้รายได้เต็มกำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า TBP ขณะที่รายได้จากการขายนํ้าและไอนํ้าลดลง 27.6% YoY เนื่องจากในปีก่อนมีรายได้จากการขายไอนํ้ามากกว่าปกติจากการหยุดเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า TBP เพื่อติดตั้งอุปกรณ์เสริม สำหรับภาพรวมทั้งปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 938.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.1% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้า TBP, รายได้จากการขายนํ้าและไอนํ้า, การปรับขึ้นของค่า Ft และสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเพิ่มเติมของโรงไฟฟ้า TBP กำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2565 อยู่ที่ 59.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.1% YoY และ 21.7% QoQ โดยกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 24.6% YoY และ 7.7% QoQ จากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาขายไฟฟ้าและกำลังการผลิตที่เต็มที่ของโรงไฟฟ้า TBP และ TPG ตามลำดับ สำหรับทั้งปี 2565 กำไรสุทธิอยู่ที่ 216.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.1% YoY แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อยจาก 35.7% ในปี 2564 เป็น 32.8% ในปี 2565 เนื่องจากมีการเพิ่มสัดส่วนการผลิตไอนํ้าซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่าไฟฟ้า และการหยุดเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า TPG รวมถึงการครบสิทธิ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** มีโครงการที่ได้รับคัดเลือกแล้ว 5 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม 39.9 MW และเตรียมยื่นประมูลอีก 2 โครงการ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตรวมเป็น 90 MW ในอีก 3 ปีข้างหน้า และมีสัดส่วนรายได้จากโรงไฟฟ้าขยะชุมชนเพิ่มเป็น 65% ของรายได้รวม * **การลงทุนในพลังงานทดแทนประเภทอื่น:** บริษัทฯ มีแผนขยายการลงทุนไปยังโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์, พลังงานลม, และก๊าซชีวภาพ เพื่อบรรลุเป้าหมายเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งเป็นมากกว่า 200 MW ภายในปี 2575 * **การนำเทคโนโลยีสมัยใหม่มาใช้:** มุ่งเน้นการนำเทคโนโลยีที่ทันสมัยมาประยุกต์ใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้า * **การขยายกรอบระยะเวลาการรับซื้อไฟฟ้า:** การขยายระยะเวลาสัญญาซื้อขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าชีวมวล TBP ออกไปอีก 2 ปี ช่วยสร้างความมั่นคงของรายได้ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** แม้ว่า TGE จะใช้ชีวมวลและขยะชุมชนเป็นเชื้อเพลิงหลัก ซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่าเชื้อเพลิงฟอสซิล แต่ต้นทุนการจัดหาเชื้อเพลิงยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องบริหารจัดการ * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบภาครัฐ:** นโยบายด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อมของภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจและการลงทุนในอนาคต * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการโรงไฟฟ้าใหม่ โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าขยะชุมชน อาจมีความล่าช้าในการดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) จากปัจจัยต่างๆ เช่น การขออนุญาต หรือการเจรจาสัญญา * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมพลังงานทดแทน:** การแข่งขันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนจากการลงทุน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** การลงนามสัญญา PPA และการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการ TES SKW, TES RBR, TES CPN, TES TCN, TES CNT และโครงการที่เตรียมยื่นประมูล TES PRI, TES UBN * **การปรับโครงสร้างองค์กรและการบริหาร:** การแต่งตั้ง CEO ใหม่ และการเสริมทัพทีมบริหาร เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพ * **การขยายการลงทุนในพลังงานทดแทนรูปแบบใหม่:** การเจรจาและบรรลุข้อตกลงในการลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์, พลังงานลม, และก๊าซชีวภาพ * **การบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิง:** การรักษาต้นทุนการจัดหาชีวมวลและขยะชุมชนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม * **การเปลี่ยนแปลงของค่า Ft:** การติดตามแนวโน้มการปรับขึ้นลงของค่า Ft ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และกำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิตติดตั้ง:** ณ สิ้นปี 2565 กลุ่มบริษัทมีกำลังการผลิตติดตั้งรวม 29.7 MW จากโรงไฟฟ้าชีวมวล 3 โครงการ (TGE, TPG, TBP) และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งในมือประมาณ 100 MW ในปี 2566 จากโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนที่กำลังพัฒนา * **โครงสร้างรายได้:** รายได้หลักมาจากไฟฟ้า (91.8% ใน Q4/65) รองลงมาคือน้ำและไอน้ำ (7.3%) และบริการกำจัดขยะ (0.8%) * **การขยายธุรกิจ:** บริษัทฯ มีความชัดเจนในการขยายธุรกิจไปยังโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาดประเภทอื่น ๆ และการนำเทคโนโลยีมาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 25.4% YoY ในปี 2565 สอดคล้องกับการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้า TBP และค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา TPG ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 TGE มีสินทรัพย์รวม 3,361.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.3% YoY โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 541.9 ล้านบาท จากการระดมทุนผ่าน IPO หนี้สินรวมลดลง 23.9% YoY อยู่ที่ 1,266.7 ล้านบาท โดยมีการลดลงของเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 93.4% YoY อยู่ที่ 2,095.2 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มทุน IPO และผลการดำเนินงานประจำปี ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 2.84 เท่าใน Q3/65 เป็น 0.60 เท่าใน Q4/65 ## สรุปท้าย TGE โชว์ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 เติบโตโดดเด่นจากปัจจัยหนุนด้านราคาไฟฟ้าที่ปรับขึ้นตามค่า Ft และการกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังของโรงไฟฟ้า TPG ซึ่งเป็น "หัวใจกำไร" ที่สำคัญ ขณะที่การขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะชุมชนและการลงทุนในพลังงานทดแทนรูปแบบใหม่ เป็นโอกาสสำคัญในการสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต แม้จะมีความเสี่ยงด้านการแข่งขันและกฎระเบียบ แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่ดีและการเสริมทัพทีมบริหาร จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนบริษัทฯ ให้บรรลุเป้าหมายที่วางไว้