สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16555 out_tok=3620 at=2026-07-26T07:51:45 --> # TGE Q3/65 กำไรสุทธิหด 19.7% YoY รับผลโรงไฟฟ้าหยุดซ่อม-หมดสิทธิ์ Fit Premium ## รายได้โต 14.8% จากค่า Ft เพิ่ม-TBP ผลิตเต็มกำลัง แต่ต้นทุนพุ่ง-ค่าใช้จ่าย IPO กดดัน บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TGE รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้จากการดำเนินงาน 243.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิลดลง 19.7% มาอยู่ที่ 49.2 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG และการสิ้นสุดสิทธิ์อัตราขายไฟแบบ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรและกำไรสุทธิของ TGE ในไตรมาส 3 ปี 2565 ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การหยุดเดินเครื่องจักรของโรงไฟฟ้า TPG เพื่อซ่อมบำรุงตามแผน (Major Overhaul)** และ **การครบสิทธิอัตราขายไฟแบบ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตได้ 14.8% จากปัจจัยบวกอื่นๆ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **การหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG:** การหยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุงตามแผน (Major Overhaul) ทำให้โรงไฟฟ้าไม่สามารถผลิตไฟฟ้าได้ในช่วงเวลาดังกล่าว ส่งผลให้ต้นทุนขาย (ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุง) เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงที่โรงไฟฟ้าเดินเครื่องตามปกติ * **การครบสิทธิอัตราขายไฟแบบ Fit Premium:** โรงไฟฟ้า TGE ได้สิ้นสุดสิทธิ์การรับอัตราค่าไฟฟ้าพิเศษ (Fit Premium) ซึ่งเป็นอัตราที่สูงกว่าปกติ ทำให้รายได้จากการขายไฟฟ้าลดลงเมื่อเทียบกับช่วงที่ยังได้รับสิทธิ์ดังกล่าว * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 73.6% YoY และ 23.8% QoQ โดยมีปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิโดยตรง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีปัจจัยที่ต้องติดตาม: * **การซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG:** เป็นรายการที่เกิดขึ้นตามแผนและมีกำหนดเวลา การหยุดซ่อมบำรุงนี้เป็นปัจจัยชั่วคราว และคาดว่าจะกลับมาผลิตไฟฟ้าได้เต็มกำลังหลังการซ่อมบำรุงเสร็จสิ้น * **การครบสิทธิ Fit Premium:** เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาตามสัญญา ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ในระยะยาว แต่บริษัทมีแผนขยายกำลังการผลิตและพัฒนาโครงการใหม่ๆ เพื่อชดเชย * **ค่าใช้จ่าย IPO:** เป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ซึ่งจะไม่มีผลกระทบต่อผลประกอบการในไตรมาสถัดไป โดยรวมแล้ว ปัจจัยลบหลักๆ ในไตรมาสนี้มีลักษณะเป็นครั้งคราว อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของอัตราค่าไฟฟ้า (Ft) และการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการดำเนินงานเติบโต 14.8% YoY** แตะ 243.9 ล้านบาท จากการปรับขึ้นของค่า Ft และโรงไฟฟ้า TBP ผลิตเต็มกำลัง * **กำไรสุทธิลดลง 19.7% YoY** อยู่ที่ 49.2 ล้านบาท สาเหตุหลักจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG และการหมดสิทธิ์ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** จาก 39.2% ใน Q3/64 เหลือ 30.9% ใน Q3/65 จากผลกระทบของการหยุดซ่อมบำรุงและหมดสิทธิ์ Fit Premium * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารพุ่งสูงขึ้น 73.6% YoY** เป็น 12.5 ล้านบาท จากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ * **โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนมีความคืบหน้า** ได้รับคัดเลือก 4 โครงการ กำลังการผลิตรวม 31.9 MW และเตรียมประมูลอีก 3 โครงการ คาดสัดส่วนรายได้จากขยะชุมชนเพิ่มเป็น 65% ใน 3 ปีข้างหน้า * **บริษัทเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ (SET)** วันที่ 19 สิงหาคม 2565 พร้อมแผนใช้เงิน IPO ลงทุนโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน ชำระหนี้ และเป็นเงินทุนหมุนเวียน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 TGE มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 243.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของค่า Ft (Float time) ทำให้ราคาขายไฟฟ้าในกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมเฉลี่ยสูงขึ้น ประกอบกับการที่โรงไฟฟ้า TBP สามารถผลิตไฟฟ้าได้เต็มกำลังการผลิต ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนโรงไฟฟ้า TBP มีการหยุดซ่อมบำรุงเพื่อติดตั้งอุปกรณ์เสริม อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลง 9.6% YoY อยู่ที่ 75.3 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 39.2% เป็น 30.9% สาเหตุหลักมาจากการหยุดเดินเครื่องจักรของโรงไฟฟ้า TPG ตามแผนการบำรุงรักษา (Major Overhaul) และการครบสิทธิอัตราขายไฟแบบ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2565 รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5.8% เป็น 243.9 ล้านบาท จากการมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเพิ่มเติม 6 MW ของโรงไฟฟ้า TBP และการปรับขึ้นของค่า Ft แต่กำไรสุทธิลดลง 11.7% QoQ อยู่ที่ 49.2 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2565 รายได้จากการดำเนินงานรวม 696.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.8% YoY โดยมีปัจจัยจากการรับรู้รายได้ของโรงไฟฟ้า TBP ที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในเดือนพฤษภาคม 2564 รวมถึงการปรับขึ้นของค่า Ft และการรับรู้รายได้จากการขายไอน้ำของโรงไฟฟ้า TBP ให้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2564 กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกอยู่ที่ 156.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.3% YoY ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** บริษัทฯ มีแผนขยายการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันมีโครงการที่ได้รับคัดเลือกแล้ว 4 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม 31.9 MW และเตรียมประมูลอีก 3 โครงการ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตรวมเป็น 90 MW ในอีก 3 ปีข้างหน้า และมีสัดส่วนรายได้จากโรงไฟฟ้าขยะชุมชนเพิ่มเป็น 65% ของรายได้รวม * **การลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนประเภทอื่น:** บริษัทฯ มีแผนขยายการลงทุนไปยังโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนประเภทอื่นที่มีศักยภาพ เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม พลังงานน้ำ และก๊าซชีวภาพ เพื่อบรรลุเป้าหมายระยะยาวที่จะเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้งเป็นมากกว่า 200 MW ภายในปี 2575 * **การร่วมมือกับพันธมิตร:** บริษัทฯ มองหาโอกาสในการเติบโตผ่านการร่วมมือกับพันธมิตรทางธุรกิจที่สามารถสร้างการเติบโตและผลกำไรอย่างยั่งยืน รวมถึงการนำเทคโนโลยีด้านพลังงานที่ช่วยลดต้นทุน เพิ่มประสิทธิภาพ และเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม * **การปรับขึ้นของค่า Ft:** การปรับขึ้นของค่า Ft ส่งผลดีต่อราคาขายไฟฟ้าในกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม ทำให้รายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** แม้จะไม่ได้ระบุชัดเจนในเอกสาร แต่ธุรกิจโรงไฟฟ้าชีวมวลมีความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาและปริมาณวัตถุดิบ (ทะลายปาล์ม, เส้นใยปาล์ม) * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบภาครัฐ:** นโยบายด้านพลังงานทดแทนและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและผลตอบแทนของโครงการ * **ความล่าช้าในการพัฒนาโครงการ:** โครงการโรงไฟฟ้าใหม่ โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าขยะชุมชน อาจมีความเสี่ยงเรื่องความล่าช้าในการขออนุญาต การก่อสร้าง หรือการลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) * **การแข่งขันในธุรกิจพลังงานทดแทน:** การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมพลังงานทดแทนอาจส่งผลต่อการได้มาซึ่งโครงการใหม่ๆ และอัตราผลตอบแทน * **การสิ้นสุดสิทธิ์อัตราค่าไฟฟ้าพิเศษ:** การครบกำหนดสิทธิ์ Fit Premium ของโรงไฟฟ้าเดิมจะส่งผลกระทบต่อรายได้ในระยะยาว หากไม่สามารถชดเชยด้วยโครงการใหม่ที่มีประสิทธิภาพได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** การลงนามสัญญา PPA และความคืบหน้าในการก่อสร้างโครงการ TES SKW, TES RBR, TES CPN, TES TCN และโครงการที่อยู่ระหว่างเตรียมยื่นประมูล * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน และการเพิ่มกำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า TBP * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมต้นทุนขาย โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาโรงไฟฟ้า และการบริหารจัดการวัตถุดิบสำหรับโรงไฟฟ้าชีวมวล * **แนวโน้มค่า Ft:** การเปลี่ยนแปลงของค่า Ft ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้จากการขายไฟฟ้าให้กับลูกค้าอุตสาหกรรม * **การขยายการลงทุนในพลังงานรูปแบบอื่น:** ความคืบหน้าในการศึกษาและลงทุนในพลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม พลังงานน้ำ และก๊าซชีวภาพ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **รายได้จากการขายไฟฟ้า:** ในไตรมาส 3 ปี 2565 รายได้จากการขายไฟฟ้าอยู่ที่ 203.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับขึ้นของค่า Ft ซึ่งส่งผลให้ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ยในกลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมสูงขึ้น และการที่โรงไฟฟ้า TBP สามารถผลิตไฟฟ้าได้เต็มกำลังการผลิตหลังจากการติดตั้งอุปกรณ์เสริมในปีที่แล้ว นอกจากนี้ การรับรู้รายได้จากสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเพิ่มเติม 6 MW ของโรงไฟฟ้า TBP เต็มไตรมาสยังช่วยหนุนรายได้ QoQ ด้วย **รายได้จากการขายนํ้าและไอนํ้า:** รายได้ส่วนนี้ลดลง 12.2% YoY อยู่ที่ 25.8 ล้านบาท เนื่องจากในไตรมาส 3 ปี 2564 มีการขายไอน้ำมากกว่าปกติจากการหยุดเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า TBP เพื่อติดตั้งอุปกรณ์เสริม ทำให้ไตรมาส 3 ปี 2565 ปริมาณการผลิตไอน้ำลดลงเนื่องจากมีการนำไปใช้ในระบบผลิตไฟฟ้าส่วนเพิ่มของ TBP มากขึ้น **ต้นทุนขาย:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 30.5% YoY เป็น 168.6 ล้านบาท สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้า TBP และค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาเครื่องจักรตามแผน (Major Overhaul) ของโรงไฟฟ้า TPG ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ **อัตรากำไรขั้นต้น:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 39.2% ใน Q3/64 เป็น 30.9% ใน Q3/65 สาเหตุหลักมาจากการหยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุงของ TPG และการครบสิทธิ์ Fit Premium ของ TGE นอกจากนี้ การเพิ่มสัดส่วนการผลิตไอน้ำซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่าไฟฟ้าในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 ก็เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้นรวมเช่นกัน **โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** บริษัทฯ มีความคืบหน้าในการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน โดยมีโครงการที่ได้รับคัดเลือกแล้ว 4 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม 31.9 MW และคาดว่าจะ COD ภายในปี 2567 นอกจากนี้ ยังมีแผนประมูลอีก 3 โครงการ ซึ่งหากได้รับการคัดเลือกทั้งหมด คาดว่ากำลังการผลิตรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 90 MW ในอีก 3 ปีข้างหน้า และมีสัดส่วนรายได้จากโรงไฟฟ้าขยะชุมชนเพิ่มเป็น 65% ของรายได้รวม ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,361.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.3% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 666.8 ล้านบาท จากการระดมทุน IPO หนี้สินรวมลดลง 20.3% จากสิ้นปี 2564 อยู่ที่ 1,326.5 ล้านบาท โดยมีการลดลงของเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน 207.4 ล้านบาท และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน 129.8 ล้านบาท เพื่อชำระคืนตามวัตถุประสงค์การระดมทุน และปรับโครงสร้างเงินทุน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 87.9% จากสิ้นปี 2564 อยู่ที่ 2,035.3 ล้านบาท จากผลการดำเนินงานประจำปีและการระดมทุน IPO อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.54 เท่า ณ สิ้นปี 2564 เหลือ 0.65 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 สะท้อนถึงการปรับปรุงโครงสร้างทางการเงินที่ดีขึ้น ## สรุปท้าย TGE ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญแรงกดดันต่อกำไรสุทธิที่ลดลง 19.7% YoY จากปัจจัยชั่วคราวอย่างการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า TPG และการหมดสิทธิ์ Fit Premium ของโรงไฟฟ้า TGE ประกอบกับค่าใช้จ่าย IPO ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการดำเนินงานยังคงเติบโตได้จากปัจจัยบวกด้านราคาไฟฟ้าและกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้า TBP การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เป็นโอกาสสำคัญในการระดมทุนเพื่อขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะชุมชน ซึ่งเป็นอนาคตหลักของบริษัทฯ โดยคาดว่าโครงการใหม่ๆ จะเข้ามาช่วยชดเชยรายได้จากโครงการเดิมที่หมดสิทธิ์ Fit Premium และผลักดันการเติบโตในระยะยาวได้ หากบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนและเดินหน้าโครงการใหม่ได้ตามแผน