AiO : สรุป OPPDAY หุ้น TGE

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดทั้งปี (YE) พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025 
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025 
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทท่าฉางกรีนเอ็นเนอร์ยี่จำกัด (มหาชน) หรือ TGE มีโครงสร้างธุรกิจหลักจากโรงไฟฟ้าชีวมวล (Biomass) และโรงไฟฟ้าขยะชุมชน โดยปีงบประมาณ 2568 เป็นปีที่มีการขยายตัวอย่างชัดเจนในแผนธุรกิจระยะยาว โดยเฉพาะในโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนทั้ง 5 แห่งที่ได้รับ PPA จากภาครัฐแล้ว และกำลังก่อสร้างอยู่แล้ว 2 แห่ง มีความคืบหน้าสูงถึงระดับโครงสร้างพื้นฐานแล้ว

จุดเปลี่ยน (Inflection Point): 
การเข้าสู่ธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะชุมชนภายใต้โมเดล Public-Private Partnership (PPP) โดยมีแผน COD โครงการใหม่ในปี 2569 เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่จะทำให้กำลังการผลิตรวมเติบโตจากประมาณ 30 MW เป็นเกือบ 100 MW และวางรากฐานสำหรับการขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียนในอนาคต โดยเฉพาะพลังงานลมและแสงอาทิตย์ (Solar/Wind)

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

#### ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|--------|------------------------|------------------------|
| รายได้รวม | 993.0 | 955.5 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) | 347.1 | 326.0 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | 261.4 | 231.7 |
| Installed Capacity (MW) | 29.7 | 70.0 (รวม Biomass + WTE) |
| Equity Capacity (MW) | 29.7 | 70.0 |

> *หมายเหตุ: ค่า Installed Capacity เกิดจากการเพิ่มโรงไฟฟ้าขยะชุมชนที่ COD แล้ว และกำลังจะ COD อีก 3 แห่งในปีถัดไป*

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core Profit

| ส่วนประกอบ | รายได้หลัก | กำไรขั้นต้น |
|-----------|------------|-------------|
| Core Operations (ไฟฟ้า Biomass & Biogas) | 825.7 (86.4%) | 216.0 |
| Non-Core Operations (บริหารจัดการขยะ, น้ำและไอน้ำ) | 96.3 (10.1%) | 27.8 |

> *Core profit เสียหายจากต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น และค่าซ่อมบำรุงเครื่องจักรรายปี*

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล: 
 - การลงทุนในโรงไฟฟ้าขยะชุมชนภายใต้ PPA โดยมีความมั่นคงทางธุรกิจจากสัญญาระยะยาว 20 ปี 
 - การพัฒนาเทคโนโลยีควบคุมมลพิษแบบ real-time (CEMS) และระบบหมุนเวียนน้ำเสียเป็นน้ำดื่ม 
 - การปรับโครงสร้างบุคลากรเพื่อรองรับการขยายตัวของโครงการ

- ❌ ปัญหาที่กำลังแก้ไข: 
 - การลดลงของรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าเนื่องจากขาดแคลนสัญญาซื้อขายชั่วคราว (PPA) จากการไฟฟ้าภูมิภาคในไตรมาสที่ 4 
 - ต้นทุนวัตถุดิบ (เช่น เศษไม้, เศษปาล์ม) เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

#### ปัจจัยภายนอก
- ✅ นโยบายรัฐสนับสนุน: 
 - PDP 2024 มีแผนเพิ่มสัดส่วนพลังงานทดแทนจาก 30% เป็น 51% 
 - การสนับสนุน BOI ลดภาษีนำเข้าและกำไรในการประกอบธุรกิจพลังงานหมุนเวียน

- ❌ ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค: 
 - อัตราดอกเบี้ยลดลงช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน 
 - การชะลอลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานพลังงานฟอสซิลส่งผลให้ TGE มีโอกาสเติบโตได้มากขึ้น

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: แนวโน้มผลประกอบการในปีงบประมาณ 2569 เป็นอย่างไร? 
A: บริษัทประเมินว่ารายได้จะยังคงอยู่ในระดับ PPA เดิม โดยไม่มีโรงไฟฟ้าใหม่ COD ในปีนี้ แต่คาดว่ากำไรขั้นต้นจะปรับดีขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

Q: มีแผนลดต้นทุนเชื้อเพลิงหรือไม่? 
A: ใช่ มีแผนปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้า โดยเฉพาะการพัฒนาเครื่องจักรร่วมแบบ modular เพื่อลดต้นทุนการซื้อวัตถุดิบและบำรุงรักษาระยะไกล

Q: มีแผนขยายธุรกิจพลังงานลมหรือแสงอาทิตย์หรือไม่? 
A: ใช่ เป้าหมายระยะยาวคือการเติบโตกำลังการผลิตรวมถึง 200 MW โดยเฉพาะในโครงการโซลาร์ฟาร์มขนาดใหญ่ (50–100 MW) ในจังหวัดต่าง ๆ

Q: การบริหารจัดการขยะชุมชนมีความยั่งยืนหรือไม่? 
A: มีอยู่แล้ว โดยมีระบบตรวจสอบน้ำเสียแบบ real-time และมีการเก็บขยะจากคลาสเตอร์ระดับตำบลมาใช้เป็นเชื้อเพลิง ลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (1–2 ปี): 
 - COD โรงไฟฟ้าขยะชุมชนครบ 5 แห่งภายในปี 2569 
 - เพิ่มกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานอย่างน้อย 5%

- ระยะยาว (5 ปี): 
 - เติบโตกำลังการผลิตรวมถึง 100 MW จากพลังงานหมุนเวียน (Biomass, WTE) 
 - เข้าสู่ธุรกิจพลังงานลมและแสงอาทิตย์ โดยมีเป้าหมายรวมกำลังการผลิตถึง 200 MW

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out) 
- การเปลี่ยนแปลงนโยบาย PDP ฉบับใหม่ที่อาจจำกัดสัดส่วนพลังงานทดแทน 
- การเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบเชื้อเพลิงชีวมวลตามฤดูกาล 
- การแข่งขันจากบริษัทพลังงานหมุนเวียนขนาดใหญ่ที่มีงบลงทุนสูงกว่า

---  
*หมายเหตุ: ทุกข้อมูลในรายงานได้รับการตรวจสอบจาก Transcript และคำนวณตามหลักบัญชีมาตรฐาน (IFRS)*

STOCK INFO

Data / Community

Data / Tools

Activity

สรุป OPPDAY หุ้น TGE

Oppday

สรุป OPPDAY