สรุปด้วย AI(O) BOT

## สรุปผลประกอบการ บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) (TGE) และการวิเคราะห์ (ฉบับปรับปรุง)

**ผลการดำเนินงานล่าสุดและพัฒนาการสำคัญ:**

บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TGE รายงานผลการดำเนินงานปี 2567 ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้จากการดำเนินงานรวม 1,000.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.8% จากปีก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิ 251.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการรับบริหารจัดการโรงไฟฟ้าไบโอแก๊ส ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 1/2567 คิดเป็นสัดส่วน 7.6% ของรายได้รวม นอกจากนี้ยังมีต้นทุนวัตถุดิบชีวมวลที่ลดลง และการบริหารจัดการเงินสดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สำหรับไตรมาส 4/2567 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 248.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.1% และกำไรสุทธิ 52.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า TGE ยังมีความคืบหน้าในการก่อสร้างโรงไฟฟ้าขยะชุมชน และมีแผนรุกตลาดคาร์บอนเครดิต ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญ

**แผนธุรกิจ กลยุทธ์ และการคาดการณ์:**

TGE คาดการณ์ว่ารายได้จากการดำเนินงานในปี 2568 จะเติบโตขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2567 โดยได้รับแรงหนุนจากค่า Ft ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อของไทย บริษัทกำลังเร่งดำเนินการก่อสร้างโรงไฟฟ้าขยะชุมชน และมีแผนที่จะขยายธุรกิจไปสู่ตลาดคาร์บอนเครดิต และเดินหน้าเจรจากับพันธมิตรทางธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ เพื่อสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต

**โอกาสในการลงทุนและปัจจัยที่ต้องพิจารณา:**

การพิจารณา TGE เป็นโอกาสในการลงทุนต้องอาศัยการประเมินอย่างรอบคอบ แม้ว่าผลประกอบการปี 2567 จะแสดงถึงการเติบโต แต่การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในอัตราที่ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น อาจเป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องพิจารณาอย่างละเอียด อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นต้น (ไม่รวมรายได้และต้นทุนจากค่าก่อสร้างภายใต้ข้อตกลงสัมปทาน) อยู่ที่ 36.1% เพิ่มขึ้นจาก 33.9% ในปี 2566 ซึ่งเป็นผลจากการบริหารจัดการโรงไฟฟ้าไบโอแก๊สที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่า (67.4%) อัตรากำไรสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 25.6% ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 24.0% ในปี 2566 แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดี แม้ว่าอัตรากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะต่ำกว่าไตรมาส 4/2566 จากค่าใช้จ่ายในการบริหารและภาษีที่สูงขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ที่ 0.33 แสดงถึงฐานะทางการเงินที่มั่นคง

ราคาหุ้นเฉลี่ยในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาแสดงถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในตลาด ราคา ณ ไตรมาส 1/2567 ที่ 3.46 บาท ลดลงมาอยู่ที่ 2.49 บาทในไตรมาส 4/2567 ซึ่งอาจเป็นผลมาจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค หรือความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อผลการดำเนินงานในอนาคต P/E ที่ 15.21 และ P/BV ที่ 1.48 บ่งบอกถึงราคาหุ้นที่ไม่แพงจนเกินไปเมื่อเทียบกับกำไรและมูลค่าทางบัญชี แต่ YIELD ที่ 0.15 อาจไม่ดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดจากเงินปันผลในระดับสูง

วงจรเงินสดที่ค่อนข้างยาวนาน แสดงให้เห็นว่าบริษัทอาจต้องใช้เวลาในการเปลี่ยนสินค้าคงคลังและการเก็บหนี้ ซึ่งอาจมีผลต่อสภาพคล่องในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหลักของบริษัทได้เป็นอย่างดี

สินทรัพย์รวมของบริษัทอยู่ที่ 3,423.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.4% จากสิ้นปี 2566 โดยลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้นจากการบริหารจัดการโรงไฟฟ้าไบโอแก๊ส หนี้สินรวมลดลง 19.1% จากการจ่ายชำระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 0.45 เท่า เป็น 0.33 เท่า

**โอกาส:**

* **การเติบโตของตลาดพลังงานทดแทน:** ความต้องการพลังงานสะอาดที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก และนโยบายส่งเสริมของภาครัฐเป็นปัจจัยบวกต่อธุรกิจของ TGE
* **การขยายธุรกิจไปสู่โรงไฟฟ้าขยะชุมชน:** การลงทุนในโรงไฟฟ้าขยะชุมชนจะช่วยเพิ่มแหล่งรายได้ และลดความผันผวนจากราคาวัตถุดิบ
* **การรุกตลาดคาร์บอนเครดิต:** การมีส่วนร่วมในตลาดคาร์บอนเครดิตจะช่วยเพิ่มโอกาสในการสร้างรายได้ และสร้างภาพลักษณ์ที่ดีให้กับบริษัทในด้านความยั่งยืน

**ความเสี่ยง:**

* **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ราคาชีวมวลและขยะอาจมีความผันผวน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตไฟฟ้า
* **การแข่งขันในตลาดพลังงาน:** การแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดพลังงานทดแทนอาจกดดันราคาขายไฟฟ้า และลดส่วนแบ่งทางการตลาดของ TGE
* **ความล่าช้าในการก่อสร้างโครงการ:** ความล่าช้าในการก่อสร้างโรงไฟฟ้าขยะชุมชนอาจส่งผลกระทบต่อแผนการเติบโตของบริษัท
* **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เกี่ยวข้องกับพลังงานทดแทนอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

**โดยสรุป** TGE มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว จากการดำเนินธุรกิจพลังงานทดแทนที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และการขยายธุรกิจไปยังโรงไฟฟ้าขยะชุมชน นักลงทุนควรพิจารณาการเติบโตของกำไร อัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิที่เพิ่มขึ้น รวมถึงความเสี่ยงต่างๆ อย่างรอบคอบ ก่อนตัดสินใจลงทุนในหุ้นของบริษัท