สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4863 out_tok=2308 at=2026-07-26T03:50:14 --> # SHREIT ขาดทุนสุทธิปี 2565 เพิ่มขึ้น 43.89% รับผลกระทบจากรายการพิเศษ-ต้นทุนการเงินพุ่ง ## รายได้รวมฟื้นตัว 44.54% แต่ขาดทุนจากการลงทุนสุทธิยังสูง เหตุรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นลดลง-ต้นทุนกู้ยืมปรับขึ้น ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์แบบต่ออายุได้เพื่อธุรกิจโรงแรมและสิทธิการเช่าสตราทีจิก ฮอสพิทอลลิตี้ (SHREIT) รายงานผลขาดทุนจากการลงทุนสุทธิปี 2565 ที่ 137.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43.89% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้รายได้รวมจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 44.54% แต่ผลประกอบการยังคงได้รับแรงกดดันจากรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลขาดทุนสุทธิของ SHREIT ในปี 2565 เพิ่มขึ้น 43.89% มาจาก **การลดลงของรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งปีนี้มีเพียง 75.89 ล้านบาท ลดลง 12.94 ล้านบาท หรือ 20.57% เมื่อเทียบกับปีก่อนที่มี 62.95 ล้านบาท ประกอบกับ **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ถึง 36.73% หากพิจารณาผลการดำเนินงานโดยตัดรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นออกไป จะพบว่าผลขาดทุนจากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 34.64% สะท้อนถึงแรงกดดันจากการดำเนินงานที่แท้จริง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น** ที่ลดลง เกิดจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์โรงแรมในต่างประเทศ ณ สิ้นปี 2565 ซึ่งส่งผลให้กำไรจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วน **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น** เกิดจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1. **การ refinance ตามสัญญา Amended and Restated Facility Agreement** ในเดือนกรกฎาคม 2565 ทำให้เกิดขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ 52.87 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว 2. **การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้** ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินรวมเพิ่มขึ้น 71.28 ล้านบาท นอกจากนี้ รายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 44.54% เป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากการให้เช่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 913.36% เนื่องจากปี 2565 สามารถรับรู้รายได้จากการให้เช่าได้เกือบตลอดทั้งปี (มกราคม และ เมษายน-ธันวาคม) เทียบกับปีก่อนที่รับรู้รายได้เพียงเดือนธันวาคมเท่านั้น อันเป็นผลมาจากการผ่อนคลายมาตรการ COVID-19 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังคงได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศในช่วงครึ่งปีแรก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาเงินกู้จากการ refinance เนื่องจากเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างหนี้เพียงครั้งเดียว **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น จากการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของกองทรัสต์ ส่วนการรับรู้รายได้จากการให้เช่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนั้น **มีโอกาสต่อเนื่อง** หากสถานการณ์การเดินทางระหว่างประเทศยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องและไม่มีมาตรการจำกัดที่เข้มงวดอีก แต่ยังคงต้องจับตาผลกระทบจากข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศที่อาจส่งผลต่อการฟื้นตัวของโรงแรมในต่างประเทศ ## Highlight สำคัญ * **ผลขาดทุนสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 137.77 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 43.89% YoY * **รายได้รวมปี 2565 อยู่ที่ 274.63 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 44.54% YoY * **กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ลดลง 20.57%** YoY * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 36.73%** YoY จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและรายการ refinance * **ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ 52.87 ล้านบาท** จากการ refinance ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 SHREIT รายงานผลขาดทุนจากการลงทุนสุทธิ 137.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42.03 ล้านบาท หรือ 43.89% เมื่อเทียบกับปี 2564 ที่ขาดทุน 95.74 ล้านบาท หากพิจารณาโดยตัดรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ออกไป ผลขาดทุนจากการลงทุนสุทธิจะอยู่ที่ 213.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 54.97 ล้านบาท หรือ 34.64% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้รวมในปี 2565 อยู่ที่ 274.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 84.64 ล้านบาท หรือ 44.54% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้รายได้จากการให้เช่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากสามารถรับรู้รายได้ได้เกือบตลอดทั้งปี ต่างจากปีก่อนที่รับรู้รายได้เพียงเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวยังคงได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศในช่วงครึ่งปีแรก ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 139.61 ล้านบาท หรือ 40.04% โดยมีสาเหตุหลักจากค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่เพิ่มขึ้นจากการจัดประชุมผู้ถือหน่วยทรัสต์, ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาเงินกู้จากการ refinance และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้จากการให้เช่า:** การที่ SHREIT สามารถรับรู้รายได้จากการให้เช่าได้เกือบตลอดทั้งปี 2565 เป็นสัญญาณบวกของการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะเมื่อสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายลง * **การผ่อนคลายมาตรการเดินทาง:** การที่มาตรการและข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศคลี่คลายลง จะช่วยสนับสนุนการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักของโรงแรมที่กองทรัสต์ลงทุน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย:** การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนทางการเงินของกองทรัสต์ และอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคต * **ข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศ:** แม้จะผ่อนคลายลง แต่ข้อจำกัดหรือความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นจากการเดินทางระหว่างประเทศ ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ * **การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์:** ความผันผวนของมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่ลงทุน อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของผลประกอบการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้จากการให้เช่าในไตรมาสถัดไป * ผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อต้นทุนทางการเงินและผลประกอบการ * การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์โรงแรมในต่างประเทศ * แผนการบริหารจัดการหนี้สินและการ refinance ในอนาคต * สถานการณ์การเดินทางระหว่างประเทศและผลกระทบต่อธุรกิจโรงแรม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการให้เช่า:** มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 913.36% ในปี 2565 เนื่องจากสามารถรับรู้รายได้ได้เกือบตลอดทั้งปี เทียบกับปีก่อนที่รับรู้รายได้เพียงเดือนธันวาคม ซึ่งสะท้อนถึงการกลับมาดำเนินงานได้ตามปกติมากขึ้นของโรงแรมที่ลงทุน * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 36.73% เป็น 265.38 ล้านบาท จากการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญ * **รายการพิเศษ:** มีการบันทึกขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ 52.87 ล้านบาท จากการ refinance ซึ่งเป็นรายการครั้งเดียว ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง เช่น ยอดหนี้สินรวม, อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E), หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน/ลงทุน/จัดหาเงิน อย่างไรก็ตาม มีการกล่าวถึงการ refinance เงินกู้ยืม ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการหนี้สินของกองทรัสต์ ## สรุปท้าย SHREIT ในปี 2565 เผชิญกับผลขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้น แม้รายได้จากการให้เช่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลง และต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวสูงขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและรายการ refinance แม้การฟื้นตัวของรายได้จากการให้เช่าจะเป็นสัญญาณที่ดี แต่การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและติดตามผลกระทบจากปัจจัยภายนอกยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป