สรุป Opportunity Day

SAWAD: ผลงาน Q2/2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากพอร์ตสินเชื่อมีหลักประกัน พร้อมบริหารจัดการต้นทุนและคุณภาพหนี้อย่างมีวินัย

### 1. Highlights
* การฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ย: รายได้ดอกเบี้ยฟื้นตัวดีขึ้น 1.11% QoQ โดยหลักมาจากการขยายพอร์ตสินเชื่อมีหลักประกัน (Title Loan) อย่างต่อเนื่อง
* อัตราผลตอบแทนพอร์ตสินเชื่อ (Annualized Yield) ทรงตัว: แม้จะมีการปรับลดลงเล็กน้อย 31 bps แต่เมื่อไม่รวมรายการปรับปรุงทางบัญชีที่เกิดจากธุรกิจ AMC และการจัดประเภทสินเชื่อเช่าซื้อใหม่ (ซึ่งไม่กระทบกระแสเงินสด) อัตราผลตอบแทนพอร์ตยังคงทรงตัวที่ 18.3% ซึ่งเป็นระดับที่ดี
* การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีวินัย: บริษัทแสดงให้เห็นถึงความพยายามในการลดต้นทุนอย่างมีนัยสำคัญ โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 4.87% QoQ, ผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์รอการขาย (Loss from Sale of Repossessed Assets) ลดลงถึง 67.89% QoQ, ค่าใช้จ่ายผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ลดลง 7.21% QoQ และต้นทุนทางการเงิน (Funding Cost) ลดลง 0.30% QoQ ซึ่งเป็นผลจากการนำระบบเทคโนโลยีสารสนเทศมาใช้เพื่อป้องกันข้อผิดพลาดและเพิ่มประสิทธิภาพ
* ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น: อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) เพิ่มขึ้นจาก 29.7% ใน Q1/2569 เป็น 32.2% ใน Q2/2569 ซึ่งเป็นสถิติใหม่และเป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 6

### 2. Hero Story
ฮีโร่ของไตรมาสนี้คือ "การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีวินัย" (Disciplined Cost Management) เนื่องจากบริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายหลักๆ ได้อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์รอการขาย และ ECL ซึ่งเป็นผลมาจากการนำระบบและเทคโนโลยีมาใช้ปรับปรุงกระบวนการทำงาน ทำให้บริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรและสร้างสถิติ Net Profit Margin ใหม่ได้ แม้จะมีการปรับปรุงทางบัญชีและสภาวะเศรษฐกิจที่ท้าทาย

### 3. Outlook
* การเติบโตของพอร์ตสินเชื่อ: บริษัทยังคงเป้าหมายการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อที่ 10-15% โดยเน้นสินเชื่อมีหลักประกันเป็นหลัก เช่น สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์และที่ดิน
* การพัฒนาแพลตฟอร์มดิจิทัล: บริษัทจะเร่งการเปลี่ยนแปลงสู่ดิจิทัล (Accelerate Digital Transformation) โดยขยายการใช้งานแพลตฟอร์ม e-KYC และ Mobile Lending ในครึ่งหลังของปี 2569 เพื่อเพิ่มความสะดวกสบายในการทำธุรกรรม ลดความจำเป็นในการเดินทางมาสาขา และปรับปรุงการจัดการข้อมูลลูกค้า
* การบริหารจัดการคุณภาพสินเชื่อ: บริษัทจะยังคงใช้เครื่องมือวิเคราะห์ขั้นสูงในการคัดกรองสินเชื่อและบริหารจัดการหนี้ เพื่อรักษาคุณภาพพอร์ตสินเชื่อและระดับการตั้งสำรองที่เหมาะสม
* การบริหารต้นทุนทางการเงิน: คาดว่าต้นทุนทางการเงินจะปรับตัวลดลงอีกในครึ่งปีหลัง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้ที่ออกใหม่มีแนวโน้มลดลง และบริษัทมีการบริหารจัดการแหล่งเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ
* การขยายเครือข่ายสาขา: แม้จะเน้นการใช้เทคโนโลยีดิจิทัล แต่บริษัทยังคงเดินหน้าขยายสาขาเพื่อตอบสนองวัตถุประสงค์ในการควบคุมคุณภาพสินเชื่อและเข้าถึงลูกค้าในพื้นที่ห่างไกล

### 4. ความเสี่ยง
* ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อ: แม้บริษัทจะมั่นใจในการควบคุม NPL แต่สภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่สดใสและการเข้มงวดของธนาคารพาณิชย์ในการปล่อยสินเชื่อ อาจทำให้ลูกค้าบางส่วนหันมาพึ่งพา Non-bank มากขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิตหากการคัดกรองไม่รัดกุมเพียงพอ
* ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน: ตลาดสินเชื่อรายย่อยมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนและส่วนแบ่งการตลาดของบริษัท
* ความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก: ผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจ ราคาพลังงาน และผลผลิตทางการเกษตร อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าบางกลุ่ม โดยเฉพาะลูกค้า SME และเกษตรกร
* ความเสี่ยงด้านการลงทุนในต่างประเทศ: การลงทุนในเวียดนามยังอยู่ในช่วงรอจังหวะการเติบโต ซึ่งอาจมีความเสี่ยงจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองในต่างประเทศ

### 5. Q&A Highlights
* Q1: Loan Growth ของบริษัทกลับมาดีขึ้นจากการเติบโตของสินเชื่อประเภทใดเป็นหลัก และเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อในปีนี้เป็นเท่าไร? (23:54)
* A1: Loan Growth หลักมาจากการปล่อยสินเชื่อมีหลักประกัน โดยเฉพาะสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์และที่ดิน ส่วนสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อส่วนบุคคลก็หยุดหดตัวแล้ว บริษัทยังคงเป้าหมายการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อในปีนี้ที่ 10-15%
* Q2: ผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์รอการขาย (Loss on Sale) ที่ลดลงอย่างมากใน Q2/2569 มีสาเหตุมาจากอะไร และแนวโน้มในครึ่งปีหลังจะเป็นอย่างไร? (25:53)
* A2: Loss on Sale ที่ลดลงมาจากการที่บริษัทได้ดำเนินการ Clean Balance Sheet และ Write-off หนี้ที่มีความเสี่ยงไปแล้วในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ทำให้ไม่น่าจะกลับไปสูงถึงระดับ 400-500 ล้านบาทเหมือนในอดีตอีกแล้ว อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นลงเล็กน้อยในแต่ละไตรมาสเป็นเรื่องปกติที่ขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการของผู้บริหารในแต่ละช่วง
* Q3: ต้นทุนทางการเงิน (Cost of Fund) ในครึ่งปีหลังมีแนวโน้มเป็นอย่างไร และบริษัทมีแผนการจัดการแหล่งเงินทุนอย่างไร? (28:00)
* A3: ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงอีกในครึ่งปีหลัง โดยหุ้นกู้ที่ออกใหม่มีอัตราดอกเบี้ยลดลงประมาณ 100 bps เมื่อเทียบกับหุ้นกู้เดิม บริษัทพยายามกระจายความเสี่ยงของแหล่งเงินทุนและมีวงเงินกู้ที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกประมาณ 5,000-6,000 ล้านบาท เพื่อสำรองไว้ใช้ตามความเหมาะสม นอกจากนี้ บริษัทยังมีการป้องกันความเสี่ยงทั้งอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับเงินกู้ต่างประเทศไว้แล้ว
* Q4: สัดส่วนสินเชื่อตามภูมิภาคเป็นอย่างไร และภาคใดมีสัดส่วนมากที่สุด? (35:04)
* A4: บริษัทมีการกระจายตัวของพอร์ตสินเชื่อในทุกภูมิภาคทั่วประเทศ แต่ภาคที่ไม่ได้แข็งแกร่งมากที่สุดอาจเป็นภาคเหนือ (ข้อมูลไม่เพียงพอจากเนื้อหา)
* Q5: บริษัทมีวิธีการตรวจสอบเครดิตลูกค้าอย่างไร และได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงบ้างหรือไม่? (31:59)
* A5: บริษัทเป็น Asset-based Lending โดยพิจารณาจากหลักประกันเป็นหลัก แต่ก็พิจารณาข้อมูลจากเครดิตบูโรและคุณสมบัติของลูกค้าประกอบด้วย บริษัทได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงบ้าง แต่ลูกค้าหลักของบริษัทที่เป็น SME ไม่ใช่กลุ่มแรกที่ได้รับผลกระทบ และบริษัทได้กำหนด Loan-to-Value ที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง