สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

กลุ่มบริษัทศรีสวัสดิ์ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ พ.ศ. 2569 เผยให้เห็น “จุดเปลี่ยน” สำคัญในการดำเนินงาน โดยเน้นย้ำถึงการคลีนพอร์ตสินเชื่อเสร็จสิ้นแล้วประมาณ 95–99% ซึ่งเป็นพื้นฐานสำคัญที่ทำให้คุณภาพพอร์ตลูกหนี้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในด้านอัตราผลตอบแทนสินเชื่อ (Lending Yield) เพิ่มขึ้น 14 bps เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกปีที่แล้ว ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยเติบโตตามลำดับแม้ยอดรายได้รวมจะหดตัวเล็กน้อยจากปริมาณพอร์ตที่ลดลงตามแผนกลยุทธ์คลีนแบลนซ์เชียร์

กลยุทธ์หลักของบริษัทในไตรมาสนี้คือการเน้น “รับชำระหนี้” เป็นหลัก โดยลดนโยบายการรับหลักประกันลงอย่างชัดเจน พร้อมทั้งปรับโครงสร้างพอร์ตให้มีความหลากหลายมากขึ้นผ่านการกระจายสินเชื่อในหลากหลายประเภท เช่น สินเชื่อจำนำทะเบียนรถและที่ดิน สินเชื่อเช่าซื้อจักรยานยนต์ และสินเชื่อไม่มีหลักประกัน

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวมหดตัวเล็กน้อย จากไตรมาสแรกปีที่แล้ว เนื่องจากปริมาณพอร์ตเช่าซื้อหดตัวลงตามแผนกลยุทธ์คลีนพอร์ต
- กำไรสุทธิมีคุณภาพดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยแม้ยอดรายได้รวมจะลดลง แต่กำไรจากดอกเบี้ยเติบโตจาก 4,700 ล้านบาทเป็น 4,900 ล้านบาท (เทียบไตรมาสแรกปีที่แล้ว) เนื่องจากการคลีนพอร์ตเสร็จสิ้นแล้วทำให้พอร์ตลูกหนี้มีคุณภาพดีขึ้นและสามารถรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเต็มรูปแบบได้

สาเหตุหลัก: การคลีนพอร์ตเสร็จสิ้นแล้วทำให้พอร์ตลูกหนี้มีคุณภาพดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในส่วนของกลุ่มจำนำทะเบียนรถและที่ดิน ซึ่งเป็นฐานะหลักของธุรกิจ

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| KPI | เทียบไตรมาสแรกปีที่แล้ว | แนวโน้ม/เหตุผล |
|-----|--------------------------|---------------|
| Lending Yield | เพิ่มขึ้น 14 bps (Annualized) | จากการคลีนพอร์ตเสร็จสิ้นแล้วทำให้น้ำใหม่มีคุณภาพดีขึ้นและต้นทุนเงินกู้ลดลง |
| Cost of Funding | ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 718,000 ล้านบาทเป็น 657,000 ล้านบาท) | เนื่องจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้และได้รับอัปเกรดเรตติ้งจาก Fitch จาก BBB+ เป็น A- |
| ROE | เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ | เนื่องจากพอร์ตมีคุณภาพดีขึ้นและต้นทุนลดลงอย่างต่อเนื่อง |
| NPL (Absolute) | คงที่ในระดับต่ำ | แม้เปอร์เซ็นต์ NPL เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากพอร์ตรวมหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ |
| NPL (Relative) | เพิ่มขึ้นเล็กน้อย | เนื่องจากตัวหาร (Portfolio Size) หดตัวลงมากกว่าการเติบโตของยอดหนี้ไม่ชำระ |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้และกำไรสุทธิในไตรมาสนี้เกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะในธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและที่ดิน สินเชื่อเช่าซื้อจักรยานยนต์ และสินเชื่อไม่มีหลักประกัน
- ไม่มีกำไรจากรายการพิเศษ เช่น การขายสินทรัพย์หรือผลตอบแทนจากการแลกเปลี่ยนเงินตรา

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล: การคลีนพอร์ตเสร็จสิ้นแล้วเกือบทั้งหมด (95–99%) ส่งผลให้คุณภาพพอร์ตลูกหนี้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และต้นทุนเงินกู้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
- การปรับโครงสร้างพอร์ต: เน้นสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและที่ดินเป็นหลัก เพิ่มความหลากหลายของพอร์ตและลดความเสี่ยงจากอุปสงค์สินเชื่อเช่าซื้อจักรยานยนต์
- Digital Transformation: เร่งการนำระบบออนไลน์มาใช้ เช่น การอำนวยสินเชื่อผ่านแอปพลิเคชันภายใน และระบบ EKYC ช่วยลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการบริการลูกค้า

#### ปัจจัยภายนอก
- นโยบายรัฐ: การประกาศนโยบาย “ไทยช่วยไทย” ส่งผลให้กระแสเงินสดไหลเวียนในวงจรเศรษฐกิจดีขึ้น ทำให้คุณภาพพอร์ตลูกหนี้ดีขึ้นตามไปด้วย
- เศรษฐกิจมหภาค: เศรษฐกิจยังคงทรงตัว โดยเฉพาะราคารถมือสองคงที่ตามดัชนีของธนาคารแห่งประเทศไทย ทำให้ธุรกิจจำนำทะเบียนรถไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะราคาตก
- คู่แข่ง: ธนาคารพาณิชย์เร่งขึ้นมาตรการควบคุมสินเชื่อรายย่อย ส่งผลให้ลูกค้าบางส่วนย้ายมาใช้บริการของ Non-Bank เช่น ศรีสวัสดิ์

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีแผนเพิ่ม Playout Day Show เป็นเงินปันผลหรือไม่?
A: ปัจจุบันยังไม่มีแผนเพิ่ม Playout Day Show เป็นเงินปันผลแต่จะนำเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทเพื่อพิจารณาในอนาคต

Q: อัตรา NPL เพิ่มขึ้นจากไตรมาสแรกปีที่แล้วเพราะอะไร?
A: เนื่องจากตัวหาร (Portfolio Size) หดตัวลงมากกว่าการเติบโตของยอดหนี้ไม่ชำระ โดยเฉพาะในไตรมาสแรกปีที่แล้วมีการคลีนพอร์ตอย่างเข้มข้น ส่งผลให้ยอดหนี้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

Q: มีผลกระทบจากสงครามหรือภาวะราคาน้ำมันสูงขึ้นต่อคุณภาพหนี้หรือไม่?
A: ยังไม่มีผลกระทบอย่างชัดเจน เพราะบริษัทเน้นการดูแลลูกค้าใกล้ชิดและปฏิบัติตามหลัก responsible lending ตามนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย

Q: มีแผนออกหุ้นกู้ในช่วงไตรมาสสามถึงสี่ไหม?
A: มีแผนออกหุ้นกู้ในช่วงไตรมาสสามถึงสี่ โดยมูลค่าประมาณ 6,000–9,000 ล้านบาท เพื่อสนับสนุนการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อ

Q: มีแผนออก US Dollar Bond หรือไม่?
A: ยังไม่อยู่ในแผนแต่กำลังศึกษาอย่างรอบด้านเพื่อประเมินความเหมาะสมกับสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและเป้าหมายการเงินของบริษัท

Q: มีแผนตั้งสำรองเพิ่มจากเหตุการณ์ราคาน้ำมันสูงหรือไม่?
A: ยังไม่มีแผนตั้งสำรองเพิ่มแต่จะประเมินความเหมาะสมในแต่ละช่วงตามสถานการณ์เศรษฐกิจ

Q: มีลูกค้าเข้ามาขอความช่วยเหลือหรือไม่?
A: มีบางรายแต่ยังอยู่ในเกณฑ์ที่ควบคุมได้ตามหลัก responsible lending และไม่มีแนวโน้มผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ

Q: ทำไมจ่ายปันผลช่วงหลังไตรมาสสามแทนไตรมาสสอง?
A: เนื่องจากกระแสเงินสดในช่วงหลังไตรมาสสามค่อนข้างสะดวกสบาย สอดคล้องกับแผนการจัดสรรเงินปันผลให้ลูกจ้างและผู้ถือหุ้น

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายระยะสั้น
- เพิ่มยอดพอร์ตสินเชื่อเติบโตอย่างมั่นคงประมาณ 5–10% ในช่วงไตรมาสสองถึงสิ้นปี
- รักษาระดับ NPL และ ECL ให้อยู่ในเกณฑ์ต่ำสุด โดยเน้นการรับชำระหนี้เป็นหลัก

#### เป้าหมายระยะยาว
- ส่งเสริมธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและที่ดินเป็นศูนย์กลางของพอร์ตสินเชื่อ
- ขยายฐานลูกค้าผ่านการบริการออนไลน์และระบบ EKYC เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การปรับตัวของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จากสถาบันการเงินในอนาคต
- แนวโน้มราคารถมือสองและที่ดินที่อาจส่งผลต่อคุณภาพพอร์ตลูกหนี้จำนำ
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทยเกี่ยวกับธุรกิจสินเชื่อรายย่อยไม่มีหลักประกัน