สรุป OPPDAY หุ้น SAWAD

สรุป OPPDAY

SAWAD สรุป Oppday: ไตรมาส 3 ปี 2568 - พอร์ตสินเชื่อมั่นคง, ลดต้นทุน, พร้อมเติบโตในอนาคต

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

กลุ่มศรีสวัสดิ์รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2568 โดยมีไฮไลท์ดังนี้:

• พอร์ตสินเชื่อรวมค่อนข้างคงที่ (stable) เติบโต 0.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (Quarter on Quarter)
• สินเชื่อจำนำทะเบียนรถ (product หลัก) เติบโต 3.4%
• สินเชื่อเช่าซื้อ (ธุรกิจใหม่) หดตัว 5.2% เนื่องจากการระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อและปรับนโยบาย Loan to Value (LTV) ให้ลูกค้าวางเงินดาวน์ 10-30%
• Yield ค่อนข้างคงที่ (stable) เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• ค่าใช้จ่ายลดลง เช่น ค่าใช้จ่ายด้าน Admin ลดลง 2.3% เมื่อเทียบกับ 9 เดือนของปีก่อนหน้า
• ต้นทุนทางการเงินลดลงเกือบ 10% เมื่อเทียบกับ 9 เดือนของปีก่อนหน้า เนื่องจากการปรับ Rating ขึ้น (จาก 3B+ เป็น A-) และการลดดอกเบี้ยนโยบายของ กนง.
• ECL (Expected Credit Loss) ลดลง 5.5% เนื่องจากปีนี้เป็นปีแห่งการทำความสะอาด Balance Sheet
• ขาดทุนจากการขายทรัพย์สินรอการขายลดลงจาก 1,300 ล้านบาท เหลือ 600 ล้านบาท

แม้ว่าผลกระทบจากสินเชื่อเช่าซื้อจะทำให้พอร์ตหดตัว แต่โดยรวมแล้วกลุ่มศรีสวัสดิ์ยังคงความสามารถในการทำกำไรสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรม Non-Bank

กลุ่มสวัสดิ์ก่อตั้งปี 2522 (1979) ในจังหวัดเพชรบูรณ์ ทำธุรกิจเกี่ยวกับรถยนต์และจักรยานยนต์มาตลอด มีประสบการณ์ในสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์, รถจักรยานยนต์, บ้าน, และที่ดินกว่า 45 ปี

ปี 2564 (2021) ร่วมทุนกับธนาคารออมสินตั้ง JV (Joint Venture) คือ "เงินสดทันใจ" เพื่อให้คนไทยเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่เป็นธรรม

ปี 2566 (2023) ซื้อเงินสดทันใจคืนจากธนาคารออมสิน เป็นอันสิ้นสุด JV

ปี 2568 (2025) ปรับ Rating จาก 3B+ เป็น A- จาก Fitch Rating ทำให้ต้นทุนทางการเงินลดลง

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

กลุ่มศรีสวัสดิ์มีโอกาสทางธุรกิจในการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มที่ไม่สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนจากสถาบันการเงินทั่วไป โดยมีกลยุทธ์ดังนี้:

• มุ่งเน้นลูกค้าที่ไม่เข้าถึงสถาบันการเงิน หรืออยู่ระหว่างรอสินเชื่อพิจารณาจากสถาบันการเงิน และมีหลักประกัน
• นำเทคโนโลยีมาใช้ในการติดต่อกับลูกค้าและพนักงาน เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงาน เช่น Application สำหรับพนักงานในการอำนวยสินเชื่อ และ Application สำหรับลูกค้าในการทำธุรกรรมต่างๆ

บริษัทมี Application ที่ลูกค้าสามารถโหลดเพื่อดูนิติกรรม, จ่ายค่างวด, ดูใบเสร็จ, และสอบถามยอดคงค้าง รวมถึงซื้อประกันได้

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

ความเสี่ยงที่บริษัทกำลังเผชิญคือ NPL (Non-Performing Loan) ที่ดูเหมือนมีแนวโน้มสูงขึ้น แต่บริษัทได้ชี้แจงว่าเกิดจากการหดตัวของพอร์ตสินเชื่อรวม ทำให้สัดส่วน NPL เพิ่มขึ้น

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

บริษัทมีวิธีการแก้ไขปัญหาและลดผลกระทบดังนี้:

• เน้นการกระจายความเสี่ยงในส่วนของหลักประกันและภูมิภาค
• เข้มงวดในนโยบาย Loan to Value (LTV)
• บริหารจัดการ NPL อย่างมีประสิทธิภาพ โดย NPL ส่วนใหญ่มาจากพอร์ตเช่าซื้อ ซึ่งไม่ใช่พอร์ตหลักของบริษัท

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

แนวโน้มของธุรกิจในอนาคตคือ บริษัทคาดการณ์ว่าไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่ดี สินเชื่อจำนำทะเบียนรถจะเติบโตต่อไป และสินเชื่อเช่าซื้ออาจหดตัวอีก แต่จะหยุดหดตัวในเร็วๆ นี้ พอร์ตสินเชื่อรวมจะค่อยๆ เติบโตขึ้น

ปี 2569 (2026) คาดว่าสินเชื่อเช่าซื้อจะหยุดหดตัว และจะโตพอร์ตจำนำทะเบียนรถ ซึ่งเป็น product หลัก โดยรวมจะเติบโต 2 Digits (10-15%)

แม้ว่าตอนแรกคาดว่าภาษีของทรัมป์จะมีผลกับเศรษฐกิจมากกว่านี้ แต่ปัจจุบันบริษัทพบว่าไม่เป็นไปตามคาด อย่างไรก็ดี บริษัทยังจับตาคุณภาพหนี้ของกลุ่มบริษัทเป็นพิเศษ

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 40:52]

• แนวโน้มไตรมาส 4/2568: น่าจะเป็นไตรมาสที่ดี, Year on Year พอร์ตอาจจะเล็กกว่า, Q on Q แนวโน้มโตขึ้น, เร่งโต product จำนำ ซึ่ง Yield มากกว่า
• ภาพรวมทั้งปี 2568: เป็นไปตาม Target ที่ตั้งไว้
• แผนปี 2569: เช่าซื้ออาจจะหยุดหดตัว, โตพอร์ตจำนำทะเบียนรถ, โดยรวมเติบโต 2 Digits (10-15%)
• สถานการณ์เศรษฐกิจปี 2569: ภาษีของทรัมป์อาจจะไม่ส่งผลมากเท่าที่คิด, โดยรวมยังไม่แข็งแรงมาก, จับตาดูคุณภาพหนี้เป็นพิเศษ, ยังไม่มีสัญญาณอะไรที่น่ากังวล
• ทิศทางไตรมาส 4/2568 (ไม่รวม One-Time): น่าจะเติบโตได้ดีกว่าไตรมาส 3, เชื่อใน Trend ว่าสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจะเติบโตต่อ, สินเชื่อเช่าซื้ออาจจะหดตัวอีก
• พอร์ตเติบโตสินเชื่อปี 2568 ที่โต 10%: อาจจะขอ revise, สิ้นปีอาจจะ Flat ๆ
• โครงการปิดหนี้ไวของแบงก์ชาติ: เป็นผลดี, หนี้สินต่อ GDP อาจจะลดลง, ทุกคนไปต่อได้
• ไตรมาส 3 จำนำทะเบียนรถโตดี แต่ Total Port Growth ยังไม่ค่อยเห็น: คาดว่าไตรมาส 4 ก็ยังโตต่อ, ไตรมาส 1 ปีหน้าจะเริ่มเห็นเป็น Trend ที่ชัดเจนขึ้น
• ขอผลงาน Year on Year: เดี๋ยวครั้งหน้าจะจัดให้ จะเน้นกับทีมงานว่าขอให้มี Year on Year ใน MD&A ด้วย
• Cash Collection ในช่วงไตรมาส 4: อยู่ใน Trend ที่ปกติ, ยังไม่ได้เห็นสัญญาณ, ครึ่งนึงคนละครึ่งเห็นว่ากระแสเงินสดมันไหลเวียนดีขึ้น
• อัปเดตประสิทธิภาพของระบบ KYC: ใช้ได้, บริษัททำงานได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
• บริษัทประเมินการเติบโตของ Pico Finance: จดทะเบียนจัดตั้ง Pico Finance ขอรับ License มาจากกระทรวงการคลัง ในแถวจังหวัดแถวภาคตะวันออกเฉียงเหนือ, ยังไม่ได้เริ่มดำเนินการ, อยากขอลองทดลอง License ใหม่ ๆ, ไม่ได้ใช้เงินเยอะ, รวมไปกับสินเชื่อที่คาดว่าจะโตปีหน้าก็อยู่ที่ประมาณ 10-15%, Pico Finance ก็เป็น Product ที่เหมือน Product จำนำทะเบียนหรือ Product การให้สินเชื่อแบบมีหลักประกัน ไม่ได้แยก Growth ออกมา
• เพดาน NPL: เชื่อว่าหลังจากที่ Port กลับมาเติบโตเป็นปกติ NPL % ก็จะค่อย ๆ กลับมาลดลงเนื่องจากตัวหารมันใหญ่ขึ้น

หัวข้อที่ถามและคำตอบ:

1. แนวโน้มผลประกอบการ: ผู้บริหารคาดการณ์การเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะในส่วนของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ
2. แผนธุรกิจปีหน้า: มุ่งเน้นการขยายพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและการควบคุมคุณภาพหนี้
3. ผลกระทบจากนโยบายรัฐ: มองโครงการปิดหนี้ไวของรัฐเป็นปัจจัยบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจ
4. Pico Finance: ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่คาดหวังการเติบโตในระยะยาว

สรุป: กลุ่มศรีสวัสดิ์รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 ที่มั่นคง โดยมีพอร์ตสินเชื่อรวมที่ค่อนข้างคงที่ และการเติบโตในส่วนของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ แม้ว่าสินเชื่อเช่าซื้อจะหดตัวลง แต่บริษัทได้ปรับกลยุทธ์เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน บริษัทยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตในอนาคต และพร้อมที่จะเผชิญกับความท้าทายต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น