สรุป Opportunity Day

SAWAD สรุปผลประกอบการ Q1/2568: โตอย่างระมัดระวัง เน้นคุณภาพหนี้ ย้ำสถานะการเงินแกร่ง

สวัสดีนักลงทุนทุกท่านที่สละเวลามาฟัง Oppday ของกลุ่มสวัสดิ์ วันนี้เราจะมาสรุปผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2568 และแนวโน้มธุรกิจของบริษัท

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

กลุ่มสวัสดิ์เริ่มต้นปี 2522 ที่จังหวัดเพชรบูรณ์ โดยประกอบธุรกิจให้สินเชื่อรายย่อยมาอย่างต่อเนื่อง ในปี 2564 ได้ร่วมลงทุนกับธนาคารออมสินเพื่อช่วยเหลือคนไทยหลังวิกฤตโควิด และขายหุ้น 50% ในบริษัทเงินสดทันใจให้ธนาคารออมสิน ต่อมาในปี 2566 ได้ซื้อหุ้นเงินสดทันใจกลับคืนหลังจากหมดพันธกิจกับธนาคารออมสิน โดยพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์เพิ่มขึ้นจาก 6-7 พันล้านบาท เป็น 17,000-18,000 ล้านบาท มีการร่วมมือกับธนาคารลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้คนไทยเข้าถึงสินเชื่อที่เป็นธรรมมากขึ้น

ปี 2565 บริษัทลูก B-Fit เข้าซื้อกิจการ SCAP ทำให้มีพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ใหม่ และในเดือนมกราคม 2568 กลุ่มสวัสดิ์ได้รับการปรับเรตติ้งเป็นบวกจากเดิม 3B+ เป็น A- โดย Fitch Ratings และมี Outlook Stable

โครงสร้างบริษัทประกอบด้วยบริษัทเงินสดทันใจ (ถือหุ้น 100%) ซึ่งมีบริษัทลูก 4 แห่งที่ใช้ในการให้สินเชื่อรายย่อย ได้แก่ เงินสดทันใจ (FM), สินเชื่อให้เช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ใหม่ (SCAP), ศรีสวัสดิ์ Power 2014 (เจ้าของสาขาทั่วประเทศ), และ AMC (ซื้อ NPL/NPA มาบริหาร) นอกจากนี้ยังมีบริษัทลูกลงทุนในต่างประเทศซึ่งมี exposure ประมาณ 500 ล้านบาท

1. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

กลุ่มสวัสดิ์มีโอกาสในการเติบโตในตลาดสินเชื่อที่มีผู้ที่เข้าไม่ถึงธนาคารพาณิชย์ประมาณ 18-20 ล้านคน บริษัทมีแผนที่จะขยายพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียนรถและสินเชื่อบ้านและที่ดิน โดยเน้นการบริหารความเสี่ยงและรักษาคุณภาพลูกหนี้

การได้รับใบอนุญาตขายประกันออนไลน์จาก คปภ. คาดว่าจะเพิ่มรายได้ของบริษัท 30-50% เมื่อเทียบกับค่าคอมมิชชั่นที่ได้รับในปี 2567 ก่อนหน้า

1. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

ความเสี่ยงหลักที่บริษัทเผชิญคือความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงด้านการแข่งขันในตลาดสินเชื่อ และความเสี่ยงจากการทุจริตที่อาจเกิดขึ้นในการขอสินเชื่อ

1. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

บริษัทใช้มาตรการ conservative โดยการปรับลด Loan to Value (LTV) เพื่อลดความเสี่ยงและรักษาคุณภาพหนี้ บริษัทนำเทคโนโลยีมาใช้ในการให้บริการลูกค้าและการวิเคราะห์สินเชื่อ เช่น Chatbot และแอปพลิเคชั่น "สวัสดิ์" ที่ช่วยให้ลูกค้าตรวจสอบข้อมูลและชำระเงินได้ง่ายขึ้น

1. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

บริษัทคาดว่าจะเติบโตพอร์ตได้ 5-10% ในปีนี้ โดยเน้นสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ บริษัทเชื่อว่าพอร์ตเช่าซื้อจะค่อยๆ maintain และ NPL จะอยู่ที่ 3-4% บริษัทมีเป้าหมายที่จะรักษา Debt to Equity Ratio ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมเพื่อพิจารณาจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในอนาคต

บริษัทมีจำนวนสาขาทั้งหมด 5,713 สาขา และมีแผนจะขยายสาขาเพิ่มอีก 200-300 สาขา โดยจะเน้นการบริหารสาขาให้มีต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด

1. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 41:18]

แนวโน้มผลงานไตรมาส 2/2568

Topline อาจจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น จากพอร์ตลูกหนี้ที่ค่อยๆ ปรับตัวขึ้น year on year จะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น Q on Q โดยคาดว่าทั้งพอร์ตจะเติบโต 5-10% โดยเน้นพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียน

สินเชื่อที่ปรับลดลงจะไปเน้นผลิตภัณฑ์ใด

จะเน้นผลิตภัณฑ์จำนำทะเบียนรถเป็นหลัก

ความเสี่ยงในปัจจุบันทั้งเศรษฐกิจและผลกระทบต่อพอร์ตสินเชื่อและกำไร

ภาวะเศรษฐกิจกำลังเลือกข้างว่าจะขึ้นหรือลง บริษัทเน้นความ conservative เป็นหลัก และปรับลด LTV อย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องไม่มีปัญหา มีวงเงินที่ยังไม่ได้เบิกใช้ 6 พันล้านบาท และมีแผนออกหุ้นกู้ช่วงปลายเดือน 7 หรือต้นเดือน 8

NPL น่ากังวลหรือไม่

บริษัทเชื่อว่าบริหารจัดการ NPL ได้ และ NPL เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการทำธุรกิจสินเชื่อ

NPL ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องมาจาก Segment ไหน

มาจาก Segment เช่าซื้อของบริษัท (SCAP) แต่หลังๆ NPL ในส่วนเช่าซื้อของพอร์ตปล่อยใหม่ตั้งแต่ปี 66-67 ปรับตัวดีขึ้น

ทิศทาง NPL ในไตรมาส 2

หลังจากพอร์ตค่อยๆ โตขึ้น NPL อาจจะไม่เพิ่มขึ้น

พอร์ตเช่าซื้อยังคงหดตัว

เช่าซื้อลิ้งก์กับ GDP หลัง สคบ. ควบคุมอัตราดอกเบี้ยเพดาน กลุ่มบริษัทปรับนโยบายให้เหมาะสมกับดอกเบี้ยเพดานใหม่

การหดตัวของพอร์ตเกี่ยว กับสภาพคล่องหรือไม่

ไม่เกี่ยว เป็นส่วนที่บริษัทอยากบริหารความเสี่ยงให้เหมาะกับภาพ Macro คือ Ticket Size จะลดลง (LTV ลดลง)

การปล่อยสินเชื่อปีนี้จะมุ่งเน้นไปที่กลุ่มใด

ผลิตภัณฑ์จำนำเป็นหลัก คือ จำนำรถยนต์, มอเตอร์ไซค์ หรือบ้านและที่ดิน

พอร์ตจำนำทะเบียนใช้กลยุทธ์ Top Up หรือไม่

เราดู LTV เป็นหลัก และไม่ได้เน้น Top Up

Credit Cost ที่ขึ้นมาเยอะมาจากอะไร

เป็นไปตามไกด์ที่เคยให้ไว้ คือ 180-200 Basis Point

รายได้นายหน้าประกันชีวิตเป็นอย่างไร

เกือบทั้งหมดเป็นยอดค่า Commission ที่ขายจากการขายประกันวินาศภัย

เป้าหมายในการขายประกัน

ปีนี้อยากเติบโตขึ้น 30-50%

ยอดเบี้ยประกันส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ไหน

ผลิตภัณฑ์วินาศภัย

แผนการขยายสาขา

คาดว่าจะขยายสาขาอีกประมาณวันละสาขา หรือ 200-300 สาขา

พอร์ตเช่าซื้อมีการทำ Fraud Insurance หรือไม่

มี จะขอให้ลูกค้าทำประกันทุจริต หากลูกค้าไม่ชำระติดต่อกัน 6 งวดแรก บริษัทจะเคลมคืนมา 90% ของวงเงินสินเชื่อ

Loan Growth Q2 (เมษา-พฤษภา)

จำนำทะเบียนรถมีทิศทางที่ดีขึ้น แต่ชะงักตัวไปบ้างช่วงแผ่นดินไหว แต่ตอนนี้กลับมาดีขึ้น ส่วนพอร์ตเช่าซื้อพยายาม Maintain และนำเสนอตัวเลขสัญญาใหม่ต่อไตรมาส

Yield ปรับตัวลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 2 ปีที่แล้ว

หลักๆ มาจาก conservative ในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น และ สคบ. ควบคุมอัตราดอกเบี้ยเพดานในการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อ

Clean Balance Sheet ใกล้เสร็จแล้ว NPL ยังปรับตัวขึ้น

ธุรกิจปล่อยสินเชื่อเป็นปกติที่จะมี NPL แต่ที่ดูเหมือนปรับตัวขึ้นเป็นเพราะเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อและพอร์ตสินเชื่อไม่ได้เติบโต

มาตรการ Responsible Lending มีลูกค้าเข้าร่วมโครงการเท่าไหร่

ปัจจุบันหากมีลูกค้าแสดงความจำนงต้องการเข้าร่วม Responsible Lending จะให้ความร่วมมือเต็มที่ แต่คาดว่าน่าจะไม่เกิน 5% ของพอร์ต

Cost to Income Ratio ยังปรับตัวเพิ่มขึ้น

มาจากกลุ่มธุรกิจเช่าซื้อ แต่เชื่อว่าหลัง Loss on Sales ค่อยๆ ปรับตัวลดลงแล้ว Cost to Income ของทั้งกลุ่มจะค่อยๆ ปรับตัวลดลง

ROE ปรับตัวลดลง

ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทจ่ายปันผลเป็นหุ้นด้วย เพราะ Recap ทุกอย่างกลับมาเป็นส่วนทุน

ปัจจุบันมีข่าว Fraud เยอะ

บริษัทพยายามบริหารความเสี่ยงด้วยการตรวจสอบการเป็นเจ้าของ ตรวจสอบเอกสารตัวจริง และจดทะเบียนหลักประกันทางธุรกิจ

ทิศทางการดำเนินงานสวนทางกับเพื่อนร่วมอุตสาหกรรม

เกิดจากการที่บริษัทปรับพอร์ตเช่าซื้อ เพราะ View ของผู้บริหารเชื่อว่าภาพ Macro ตอนนี้ค่อนข้างเปราะบาง

มุมมองเรื่องการแข่งขันและการลงทุนที่เวียดนาม

เวียดนามเป็นตลาดค่อนข้างใหญ่ แต่พิจารณาอย่างรอบคอบเพราะมีปัญหาเรื่องนโยบาย Tariff การเก็บภาษีของทางสหรัฐฯ

นอกจากเศรษฐกิจมหภาคแล้ว ผู้บริหารกังวลเรื่องไหนอีก

ปรับตัวพร้อมแล้วสำหรับเศรษฐกิจภาพ Macro และเชื่อว่าเรา Conservative มาในระดับนึงแล้ว

ตั้งเป้าต้นทุนทางการเงินที่ระดับเท่าไหร่

ปัจจุบันอยู่ที่ 4.4% แต่เชื่อว่าจะค่อยๆ ปรับตัวลดลง

สถานการณ์ปล่อยหนี้และจัดเก็บหนี้ช่วงเดือนเมษา

ในกรุงเทพฯ ชะงักนิดหน่อย แต่ต่างจังหวัดเป็นไปได้ค่อนข้างปกติ

จะเห็นพอร์ตกลับมาเติบโตอีกครั้งช่วงไหน

ไตรมาส 2 อาจจะเริ่มเห็นสัญญาณ

ทำไมสินเชื่อของบริษัทจึงหดตัว สวนกับตลาด

เกิดจากการที่เราปรับพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อ

เงินให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้ลดลงสองไตรมาสติด

จะพยายาม Maintain สินเชื่อเช่าซื้อ และจะพยายามเพิ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ หรือสินเชื่อแบบมีหลักประกันมากขึ้น ด้วย LTV ที่ Conservative

ทิศทางลูกหนี้จำนำบ้านและที่ดิน

หลังๆ non-bank รายเล็ก ประสบปัญหาในการระดมทุน แต่สินเชื่อลูกค้าที่จำนำบ้านและที่ดินในไตรมาส 1 ที่ผ่านมามีความต้องการใช้เงินสดแบบบ้านและที่ดินเป็นหลักประกันเยอะขึ้นกว่าไตรมาส 4

App ศรีสวัสดิ์ใช้ Outsource เขียน คะแนนน้อย

จะรับไปพิจารณา และจะให้ IT เขียนเอง และปรับปรุงคุณภาพและการบริการให้ดีมากขึ้น

เพื่อนๆ มีสินเชื่อเติบโตและ NPL ลดลง

NPL ลดลงเพราะพอร์ตโต กลุ่มสวัสดิ์มองภาพ Macro เดียวกับธนาคารพาณิชย์ ว่าหลังเศรษฐกิจกำลังเลือกข้าง เราอยาก Take Conservative ไว้ก่อน NPL ที่ดูเหมือนจะโตขึ้นมาจากการที่พอร์ตที่หดตัวลงเป็นสำคัญ

นายหน้าประกันไตรมาสแรกโตเพียง 5%

พยายามให้ทีมประกันคัดเลือก Product ที่คาดว่าจะเหมาะกับกลุ่มลูกค้าเป้าหมายเราให้มากขึ้น หากไม่มีจะขอให้ Partner ออกแบบให้เยอะขึ้น

พอร์ตเช่าซื้อที่ว่า Maintain จะยังมียอดปล่อยสินเชื่อใหม่ๆ ชดเชยกับ Run Down หรือไม่

คำว่า Maintain ของพอร์ตเช่าซื้อ คือพยายามบริหารจัดการให้กระแสเงินสดรับที่ลูกค้าชำระค่างวด พอๆ กับกระแสเงินสดจ่ายที่ปล่อยออกไปให้บริการสินเชื่อเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์ใหม่

โดยสรุปแล้ว กลุ่มสวัสดิ์ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตอย่างระมัดระวัง โดยให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและรักษาคุณภาพหนี้เป็นหลัก แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1 อาจจะไม่โดดเด่นเท่าที่ควร แต่บริษัทก็มีแผนการที่จะปรับปรุงและพัฒนาธุรกิจอย่างต่อเนื่อง เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว