สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13540 out_tok=2934 at=2026-07-25T23:10:02 --> ## SCG Q4/2565 กำไรสุทธิวูบ 94% รับผลกระทบเคมิคอลส์รุนแรง ### รายได้-กำไรหดตัวตามภาวะเศรษฐกิจโลกและราคาเคมีภัณฑ์ ขณะที่ธุรกิจซีเมนต์-แพคเกจจิ้งยังทรงตัวได้ดี บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCG รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 157 ล้านบาท ลดลงถึง 94% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 98% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากผลประกอบการที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจเคมิคอลส์ (SCGC) ท่ามกลางความกังวลต่อสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่ส่งผลต่อความต้องการและราคาสินค้าที่ปรับตัวลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการลดลงอย่างรุนแรงของกำไรสุทธิ SCG ในไตรมาส 4 ปี 2565 คือ **ผลประกอบการที่ขาดทุนของธุรกิจเคมิคอลส์ (SCGC)** โดยเฉพาะอย่างยิ่ง **ส่วนต่างราคาขายสินค้าปิโตรเคมีที่ลดลงอย่างมาก** ซึ่งส่งผลให้กำไรสำหรับงวดของ SCGC ขาดทุนสุทธิ 1,052 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 4,500 ล้านบาท นอกจากนี้ ยังมี **การรับรู้ขาดทุนจากการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ 510 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ส่งผลกระทบต่อผลกำไรโดยรวม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ความกังวลต่อสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว และมาตรการล็อกดาวน์ในประเทศจีน ส่งผลให้ความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภคทั่วโลกรวมถึงสินค้าเคมีภัณฑ์อ่อนตัวลงอย่างรุนแรง ประกอบกับราคาสินค้าที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้ส่วนต่างราคาปิโตรเคมี (Petrochemical Spread) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ เช่น HDPE และ PP รวมถึงผลิตภัณฑ์ไวนิล เช่น PVC ที่ราคาขายเฉลี่ยปรับลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะมีความพยายามลดกำลังการผลิตลง แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ลดลงและอุปทานที่เพิ่มขึ้นได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีแนวโน้มเป็นลักษณะครั้งคราว แต่ยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุถึงปัจจัยกดดันที่เกิดจากภาวะเศรษฐกิจโลกและสถานการณ์เฉพาะหน้า แต่ก็มีการกล่าวถึงการปรับลดกำลังการผลิตของผู้ผลิต ซึ่งอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคาได้ในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและสถานการณ์ในประเทศจีนยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด การปรับตัวลดลงของราคาวัตถุดิบ เช่น Naphtha ก็อาจช่วยลดต้นทุนได้บ้าง แต่ผลกระทบต่อส่วนต่างราคาขายยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตามต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q4/2565 ลดลง 94% QoQ และ 98% YoY** อยู่ที่ 157 ล้านบาท จากผลกระทบธุรกิจเคมิคอลส์ขาดทุนสุทธิ 1,052 ล้านบาท และรายการพิเศษขาดทุนจากการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ 510 ล้านบาท * **รายได้จากการขาย Q4/2565 ลดลง 14% QoQ และ 14% YoY** อยู่ที่ 122,190 ล้านบาท โดยธุรกิจเคมิคอลส์รายได้ลดลง 34% YoY และธุรกิจแพคเกจจิ้งลดลง 5% YoY * **ธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง Q4/2565 รายได้เพิ่ม 7% YoY** แต่ EBITDA ลดลง 58% YoY และขาดทุนสุทธิ 717 ล้านบาท จากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น * **ธุรกิจแพคเกจจิ้ง (SCGP) Q4/2565 รายได้ลดลง 5% YoY** EBITDA ลดลง 34% YoY และกำไรสุทธิลดลง 79% YoY อยู่ที่ 450 ล้านบาท * **EBITDA รวม Q4/2565 ลดลง 53% YoY** อยู่ที่ 10,122 ล้านบาท โดย EBITDA from Operations ลดลง 65% YoY * **ปี 2565 กำไรสุทธิรวมลดลง 55% YoY** อยู่ที่ 21,382 ล้านบาท โดยธุรกิจเคมิคอลส์กำไรลดลง 80% YoY และธุรกิจแพคเกจจิ้งลดลง 30% YoY ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 4 ปี 2565 SCG มีรายได้จากการขายรวม 122,190 ล้านบาท ลดลง 14% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมี EBITDA อยู่ที่ 10,122 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 53% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิสำหรับงวดอยู่ที่ 157 ล้านบาท ลดลง 94% จากไตรมาสก่อน และลดลง 98% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับภาพรวมทั้งปี 2565 SCG มีรายได้จากการขายรวม 569,609 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อน โดยมี EBITDA ลดลง 33% มาอยู่ที่ 61,912 ล้านบาท และกำไรสุทธิรวมลดลง 55% มาอยู่ที่ 21,382 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของความต้องการสินค้าในภาคการก่อสร้าง:** ความต้องการสินค้าที่ไม่ใช่ซีเมนต์ เช่น กระเบื้องหลังคา ฝ้าเพดาน และกระเบื้องเซรามิกในประเทศยังคงขยายตัวได้ดี จากงานปรับปรุงซ่อมแซมและภาคการท่องเที่ยวที่เริ่มฟื้นตัว * **การเติบโตของธุรกิจแพคเกจจิ้ง:** แม้จะเผชิญแรงกดดันในไตรมาสนี้ แต่ธุรกิจแพคเกจจิ้งยังคงมีรายได้จากการขายที่เติบโต 18% ในปี 2565 ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาว * **การลงทุนในโครงการ LSP:** โครงการปิโตรเคมีครบวงจรของ LSP ยังคงเป็นโครงการลงทุนหลักที่คาดว่าจะสร้างรายได้และผลกำไรในอนาคต * **นวัตกรรมที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม (SCG Green Choice):** รายได้จากผลิตภัณฑ์ SCG Green Choice คิดเป็น 51% ของรายได้จากการขายทั้งหมดในปี 2565 แสดงถึงการปรับตัวเข้าสู่เทรนด์ความยั่งยืน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงหลักที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และราคาสินค้า โดยเฉพาะในกลุ่มเคมิคอลส์ * **ราคาวัตถุดิบและพลังงาน:** ต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมเคมิคอลส์:** การไหลเข้ามาของกำลังการผลิตใหม่ในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี อาจส่งผลให้การแข่งขันรุนแรงขึ้นและกดดันส่วนต่างราคา * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในประเทศจีน:** มาตรการล็อกดาวน์และสถานการณ์โควิด-19 ในจีน ยังคงส่งผลกระทบต่อความต้องการสินค้าในภูมิภาค ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มราคาปิโตรเคมีและส่วนต่างราคา (Petrochemical Spread) ในไตรมาสถัดไป * การปรับตัวของอุปสงค์และอุปทานในตลาดเคมิคอลส์ทั่วโลก * ผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานต่อธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง * ความคืบหน้าของโครงการ LSP และการรับรู้รายได้ * การเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์ SCG Green Choice * แนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและผลกระทบต่อกำลังซื้อ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) **ธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง:** แม้ความต้องการซีเมนต์ในประเทศจะขยายตัว 3% ใน Q4/2565 แต่ภาพรวมทั้งปียังต่ำกว่าก่อนโควิด ราคาขายเฉลี่ยปูนซีเมนต์อยู่ที่ 2,000-2,050 บาทต่อตัน ความต้องการสินค้าที่ไม่ใช่ซีเมนต์ เช่น กระเบื้องหลังคา ฝ้าเพดาน และกระเบื้องเซรามิก ยังคงเติบโตได้ดีจากการปรับปรุงซ่อมแซมและท่องเที่ยว แต่ปริมาณขายกระเบื้องเซรามิกในภูมิภาคอาเซียนลดลง 3% YoY แม้ราคาขายเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 10% YoY ธุรกิจนี้มีรายได้ Q4/2565 เพิ่ม 7% YoY แต่ขาดทุนสุทธิ 717 ล้านบาท จากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น **ธุรกิจเคมิคอลส์ (SCGC):** ได้รับผลกระทบหนักจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว ราคาน้ำมันดิบและ Naphtha ปรับลดลง แต่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี เช่น HDPE และ PP ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ปริมาณขายโอเลฟินส์ลดลง 22% QoQ และ 33% YoY ใน Q4/2565 และลดลง 15% YoY ในปี 2565 ราคา PVC ปรับลดลง 21% QoQ และส่วนต่างราคา PVC-EDC/C2 ลดลง 7% QoQ ธุรกิจนี้มีรายได้ Q4/2565 ลดลง 34% YoY และขาดทุนสุทธิ 1,052 ล้านบาท **ธุรกิจแพคเกจจิ้ง (SCGP):** รายได้จากการขาย Q4/2565 ลดลง 5% YoY อยู่ที่ 33,509 ล้านบาท และลดลง 12% QoQ EBITDA ลดลง 34% YoY อยู่ที่ 3,554 ล้านบาท กำไรสุทธิลดลง 79% QoQ และ 76% YoY อยู่ที่ 450 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 SCG มีหนี้สินสุทธิ 268,844 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34,053 ล้านบาทจากสิ้นปีก่อน โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.6 เท่า ต้นทุนทางการเงินปี 2565 อยู่ที่ 7,523 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อย โดยมีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.0% รายจ่ายลงทุนและเงินลงทุนปี 2565 อยู่ที่ 52,188 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในโครงการ LSP คาดการณ์รายจ่ายลงทุนปี 2566 อยู่ที่ 40,000-50,000 ล้านบาท EBITDA รวมปี 2565 อยู่ที่ 61,912 ล้านบาท ขณะที่กระแสเงินสดจ่ายรวม 91,805 ล้านบาท ## สรุปท้าย หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ SCG ในไตรมาส 4 ปี 2565 ลดลงอย่างรุนแรงคือผลประกอบการที่ขาดทุนของธุรกิจเคมิคอลส์ (SCGC) จากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่หดตัวอย่างหนัก ประกอบกับรายการพิเศษจากการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ แม้ธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้างจะยังคงมีรายได้เติบโต แต่ก็เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจแพคเกจจิ้งก็ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่ชะลอตัว ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ผันผวนยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด แม้จะมีโอกาสจากการฟื้นตัวของภาคก่อสร้างและการเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม แต่การฟื้นตัวของธุรกิจเคมิคอลส์จะเป็นกุญแจสำคัญต่อผลประกอบการโดยรวมของ SCG ในระยะต่อไป