สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11479 out_tok=2826 at=2026-07-25T23:05:49 --> # TPCH กำไร Q1/2566 พุ่งแรง รับเงินปันผลพิเศษ-โรงไฟฟ้าเดินเครื่องเต็มที่ ## รายได้เงินปันผล-โรงไฟฟ้าเดินเครื่องดี หนุนกำไร TPCH Q1/2566 โตเกิน 100% YoY บริษัท ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TPCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 155.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 100% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้เงินปันผลจำนวนมากจากบริษัทย่อยที่ระดมทุนได้สำเร็จ ประกอบกับการเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลายแห่งมีประสิทธิภาพดีขึ้น ส่งผลให้รายได้จากการขายไฟฟ้าเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TPCH ในไตรมาส 1/2566 คือ **การรับรู้รายได้เงินปันผลจำนวนมาก** จากบริษัทย่อยที่สามารถระดมทุนผ่านสถาบันการเงินได้สำเร็จ และ **การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลายแห่งมีประสิทธิภาพสูงขึ้น** ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมเติบโตกว่า 100% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ที่เพิ่มขึ้นกว่า 100% เช่นกัน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้เงินปันผล:** โครงการ MWE ได้รับเงินกู้ยืมใหม่ 430 ล้านบาท และได้จ่ายเงินปันผลประจำปีจำนวน 300 ล้านบาท ซึ่ง TPCH ได้รับส่วนแบ่ง 255 ล้านบาท นอกจากนี้ โครงการ TSG ยังได้รับเงินกู้เพิ่มเติม 230 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลประจำปีรวม 220 ล้านบาท และจ่ายระหว่างกาลอีก 10 ล้านบาท ทำให้ TPCH ได้รับส่วนแบ่ง 149.5 ล้านบาท การระดมทุนและจ่ายเงินปันผลนี้เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้เงินปันผลของบริษัทเฉพาะกิจการเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด * **ประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้า:** รายได้จากการขายไฟฟ้าของกลุ่มบริษัทรวมเพิ่มขึ้น 25.7% YoY โดยโครงการ PTG เดินเครื่องได้ดีขึ้นและอัตราค่าไฟฟ้าอัตโนมัติ (Ft) ปรับสูงขึ้น โครงการ TSG เดินเครื่องได้ดีขึ้นหลังการซ่อมบำรุง และมีปริมาณขายไฟสูงสุดตั้งแต่ปี 2564 โครงการ TPCH1, TPCH2, TPCH5 ก็เดินเครื่องได้ดีขึ้นและควบคุมต้นทุนเชื้อเพลิงได้ดีเช่นกัน นอกจากนี้ โครงการ CRB กลับมาเดินเครื่องได้ตามปกติหลังซ่อมแซมเครื่องกำเนิดไฟฟ้า ทำให้ภาพรวมรายได้จากการขายไฟฟ้าเติบโตได้ดี ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยบางประการ** * **รายได้เงินปันผล:** การรับรู้รายได้เงินปันผลจำนวนมากในไตรมาสนี้ส่วนหนึ่งมาจากการระดมทุนของบริษัทย่อย ซึ่งอาจไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทุกไตรมาส อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทย่อยสามารถระดมทุนได้สะท้อนถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการดำเนินงานที่ดี ซึ่งอาจนำไปสู่การจ่ายปันผลในอนาคตได้อีก * **ประสิทธิภาพการผลิต:** การที่โรงไฟฟ้าหลายแห่งเดินเครื่องได้ดีขึ้นและควบคุมต้นทุนเชื้อเพลิงได้ดี เป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะส่งผลต่อเนื่อง หากการบริหารจัดการยังคงมีประสิทธิภาพ และไม่มีเหตุการณ์หยุดซ่อมบำรุงที่ไม่คาดคิด (Unplanned Shutdown) หรือต้นทุนเชื้อเพลิงที่ผันผวนมากเกินไป * **โครงการใหม่:** บริษัทกำลังศึกษาและพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ และโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย ซึ่งหากมีความคืบหน้าและสามารถ COD ได้ตามแผน จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิรวม Q1/2566 พุ่ง 155.33 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้นกว่า 100% YoY และ QoQ * **รายได้เงินปันผลโตแรง:** จากการระดมทุนของโครงการ MWE และ TSG * **รายได้ขายไฟฟ้าเพิ่ม 25.7% YoY:** จากการเดินเครื่องมีประสิทธิภาพของหลายโครงการ เช่น PTG, TSG, TPCH1, TPCH2, TPCH5 * **ต้นทุนขายไฟฟ้าเพิ่ม 6.2% YoY:** แต่ควบคุมได้ดีเมื่อเทียบกับรายได้จากการขายไฟฟ้า * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่ม 64.0% YoY:** จากการเพิ่มกำลังคน * **เดินหน้าลงทุนต่างประเทศ:** ศึกษาโครงการโรงไฟฟ้า IPP ในประเทศเพื่อนบ้าน * **พัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย:** คาดได้ความชัดเจนสัญญาซื้อขายไฟฟ้า 2 โครงการในปี 2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ **งบการเงินรวม:** * **รายได้จากการขายไฟฟ้า:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 786.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.3% QoQ และ 25.7% YoY * **ต้นทุนจากการขายไฟฟ้า:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 522.62 ล้านบาท ลดลง 0.6% QoQ และเพิ่มขึ้น 6.2% YoY * **กำไรขั้นต้น:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 263.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 62.8% QoQ และ 98.0% YoY * **กำไรก่อนภาษีเงินได้:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 157.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 100% QoQ และ YoY * **กำไรสุทธิสำหรับงวด:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 155.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 100% QoQ และ YoY * **กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน:** 0.28 บาท **งบเฉพาะกิจการ:** * **รายได้รวม:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 426.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 100% QoQ และ YoY * **กำไรสุทธิสำหรับงวด:** ไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 375.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 100% QoQ และ YoY * **กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน:** 0.94 บาท ## โอกาส * **การลงทุนในต่างประเทศ:** การศึกษาและพัฒนาโครงการพลังงานหมุนเวียนขนาด IPP ในประเทศเพื่อนบ้านกับพันธมิตรที่มีความชำนาญ จะช่วยขยายธุรกิจและสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว * **โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย:** การพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน VSPP ที่มีศักยภาพและอยู่ในแผน AEDP จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและควบคุมต้นทุน:** การบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงและปรับปรุงประสิทธิภาพเครื่องจักรอย่างต่อเนื่อง จะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของโรงไฟฟ้าที่มีอยู่ * **การขายคาร์บอนเครดิต:** เป็นโอกาสในการสร้างรายได้เสริมและเพิ่มมูลค่าให้กับโครงการในอนาคต ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันสูงและราคาไฟฟ้าต่ำในไทย:** ทำให้การพัฒนาโครงการในประเทศมีความน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับต่างประเทศ * **ความเสี่ยงจากการลงทุนในต่างประเทศ:** นโยบายเศรษฐกิจ การเมือง สังคม และกฎหมายของประเทศที่จะร่วมลงทุน ต้องได้รับการศึกษาอย่างละเอียด * **ความไม่แน่นอนของสัญญาซื้อขายไฟฟ้า:** โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทยยังรอความชัดเจนเกี่ยวกับสัญญาซื้อขายไฟฟ้า * **ต้นทุนเชื้อเพลิงผันผวน:** แม้จะมีการควบคุมที่ดี แต่ราคาเชื้อเพลิงยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **การหยุดซ่อมบำรุงเครื่องจักร:** ทั้งแบบประจำปี (Planned Shutdown) และแบบไม่คาดคิด (Unplanned Shutdown) อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและรายได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการลงทุนในต่างประเทศ:** การศึกษาข้อมูลและปิดความเสี่ยงต่างๆ เพื่อให้ได้ข้อสรุปการลงทุนภายในต้นปี 2566 * **ความชัดเจนสัญญาซื้อขายไฟฟ้าโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย:** โดยเฉพาะ 2 โครงการที่อยู่ในแผน AEDP * **ประสิทธิภาพการเดินเครื่องและการควบคุมต้นทุนของโรงไฟฟ้า:** โดยเฉพาะโครงการที่เพิ่ง COD หรือมีการปรับปรุงกระบวนการผลิต * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** โดยเฉพาะต้นทุนดอกเบี้ยจากการกู้ยืมของบริษัทย่อย * **การขายคาร์บอนเครดิต:** ความคืบหน้าในการสร้างมูลค่าเพิ่มจากส่วนนี้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) ในฐานะบริษัทลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน TPCH ให้ความสำคัญกับ **Utilization Rate** ของโรงไฟฟ้าเป็นหลัก ซึ่งในไตรมาส 1/2566 หลายโครงการมี Utilization Rate ที่สูง เช่น TSG (92%), MWE (99.6%), SGP (98%), PTG (91%), TPCH5 (96%), TPCH2 (91%) ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้จากการขายไฟฟ้า **Order Book** ของบริษัทฯ ในส่วนของโรงไฟฟ้าที่ COD แล้วถือว่ามีความมั่นคงตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ระยะยาว ส่วนโครงการใหม่ๆ เช่น โรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย ยังอยู่ในช่วงการพัฒนาและรอความชัดเจนของสัญญาซื้อขายไฟฟ้า **ราคาวัตถุดิบ (เชื้อเพลิง)** มีการบริหารจัดการที่ดี โดยเฉพาะโครงการที่บริหารจัดการเชื้อเพลิงเอง (ยกเว้น CRB และ TSG) ทำให้สามารถควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น แม้ต้นทุนขายไฟฟ้าโดยรวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY แต่ก็เป็นไปในทิศทางที่สอดคล้องกับการเดินเครื่องที่เพิ่มขึ้น **Gross Profit Margin (GPM)** ของกลุ่มบริษัทรวมอยู่ที่ 263.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 98.0% YoY สะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพเมื่อเทียบกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น **การส่งออก** ยังไม่มีการระบุในเอกสารสำหรับธุรกิจหลักของ TPCH แต่บริษัทกำลังศึกษาการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า IPP ในประเทศเพื่อนบ้าน ซึ่งถือเป็นการขยายธุรกิจสู่ตลาดต่างประเทศ **ค่าเงิน:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในเอกสารนี้ **สินค้าคงคลัง:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงรายละเอียดเกี่ยวกับสินค้าคงคลังในเอกสารนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด จากงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 10,608.43 ล้านบาท หนี้สินรวม 3,991.25 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 6,617.18 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ประมาณ 0.60 เท่า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 213.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงเดียวกันของปีก่อน (134.74 ล้านบาท) ซึ่งสอดคล้องกับผลประกอบการที่เติบโต ## สรุปท้าย TPCH โชว์ผลประกอบการไตรมาส 1/2566 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการรับรู้รายได้เงินปันผลก้อนใหญ่จากการระดมทุนของบริษัทย่อย ประกอบกับการเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลายแห่งมีประสิทธิภาพดีขึ้น ส่งผลให้รายได้และกำไรเติบโตกว่า 100% YoY แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังคน แต่ภาพรวมยังคงแข็งแกร่ง บริษัทมีโอกาสในการเติบโตจากการลงทุนในต่างประเทศและโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในไทย ขณะเดียวกันก็ต้องบริหารจัดการความเสี่ยงด้านการแข่งขัน นโยบายต่างประเทศ และความไม่แน่นอนของสัญญาซื้อขายไฟฟ้า เพื่อรักษาผลประกอบการที่ดีอย่างต่อเนื่อง