สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9501 out_tok=2903 at=2026-07-25T20:06:17 --> # MALEE Q4/2565 พลิกขาดทุนสุทธิลดลงหลังหักรายการพิเศษ รับอานิสงส์ยอดขายโต-ต้นทุนเริ่มทรงตัว ## รายได้รวมโต 16% YoY หลังการควบรวม ABICO หนุน ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไรขั้นต้น บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MALEE รายงานผลประกอบการปี 2565 มีรายได้รวม 6,537 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการควบรวมกิจการกับบริษัท เอบิโก้ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) (ABICO) และการเติบโตของยอดขายทั้งในประเทศและต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ 210 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 114 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ MALEE ในปี 2565 คือ **การเติบโตของรายได้รวมที่แข็งแกร่ง 16% YoY** ซึ่งเป็นผลมาจากการควบรวมกิจการกับ ABICO และการขยายตัวของยอดขายทั้งในประเทศและต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม **แรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น** ได้ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 17.8% ในปี 2564 เป็น 16.5% ในปี 2565 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้มาจากหลายปัจจัย: * **การควบรวม ABICO:** การเข้าซื้อหุ้น ABICO ทำให้เกิดการรวมงบการเงิน ซึ่งส่งผลให้ยอดขายรวมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ยอดขายธุรกิจตราสินค้า (Branded Business):** ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 16% YoY และต่างประเทศเพิ่มขึ้น 29% YoY สะท้อนถึงความนิยมที่เพิ่มขึ้นจากการปรับปรุงผลิตภัณฑ์และแคมเปญการตลาด * **ยอดขายธุรกิจพัฒนาผลิตภัณฑ์ตามสัญญาและรับจ้างผลิต (Contract Manufacturing Business: CMG):** ภาพรวมเพิ่มขึ้น 13% YoY * **การขยายตัวของตลาด:** ตลาดน้ำผักและผลไม้พร้อมดื่มภายในประเทศเติบโต 8% YoY และ MALEE สามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มพรีเมียมได้ ในขณะที่ต้นทุนที่สูงขึ้นเกิดจาก: * **ราคาวัตถุดิบ:** เอกสารระบุชัดเจนว่าต้นทุนสินค้ามีการปรับราคาสูงขึ้นในทุกรายการ ทั้งวัตถุดิบ, ภาชนะบรรจุ, สาธารณูปโภค, และค่าขนส่ง อันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นทั่วโลก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่รายได้ แต่ต้องจับตาต้นทุน:** * **รายได้:** ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าปี 2566 สถานการณ์จะดีขึ้น โดยเห็นสัญญาณราคาสินค้าโภคภัณฑ์และวัตถุดิบเริ่มคงที่และมีแนวโน้มปรับตัวลง การเดินทางที่มากขึ้น และนักท่องเที่ยวที่ไหลเข้าประเทศจะกระตุ้นเศรษฐกิจและการจับจ่าย ทำให้ยอดขายช่องทาง food service เติบโตขึ้นอย่างมีนัยยะสำคัญ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีแผนเร่งการเติบโตของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงกว่า และตั้งเป้าปรับสัดส่วนธุรกิจ Brand:CMG เป็น 50:50 ในอนาคต * **อัตรากำไรขั้นต้น:** แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้น แต่บริษัทฯ ได้มีการปรับราคาสินค้าเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม 2565 ซึ่งฝ่ายจัดการคาดว่าจะเห็นผลการเพิ่มของอัตรากำไรขั้นต้นตลอดปี 2566 นอกจากนี้ บริษัทฯ มุ่งเน้นการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นโดยหาทางปรับลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 6,537 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY:** ได้รับแรงหนุนจากการควบรวม ABICO และการเติบโตของยอดขายทั้งในและต่างประเทศ * **ผลขาดทุนสุทธิ 210 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 114 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (one-time expenses) เช่น ค่าปรับโครงสร้างธุรกิจ, ค่าชดเชยพนักงาน, และการด้อยค่าเครื่องหมายการค้า * **ผลขาดทุนสุทธิหลังหักรายการพิเศษ 90 ล้านบาท:** ดีขึ้น 21% YoY เมื่อเทียบกับปีก่อน (ขาดทุน 114 ล้านบาท) สะท้อนการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 16.5%:** จาก 17.8% ปีก่อน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและสินค้าปรับตัวสูงขึ้นทุกรายการ * **การปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้นและการจัดการ:** การเข้าซื้อหุ้น ABICO 97.73% เป็นพัฒนาการสำคัญในปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปี 2565 บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 6,537 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายในประเทศ 12% และยอดขายต่างประเทศ 26% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและให้บริการเพิ่มขึ้น 18% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 17.8% ในปี 2564 เป็น 16.5% ในปี 2565 แม้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะลดลงจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แต่บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 210 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 114 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและการควบรวมกิจการ หากพิจารณาหลังหักรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 90 ล้านบาท ซึ่งดีขึ้น 21% YoY เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ขาดทุน 114 ล้านบาท ## โอกาส * **Synergy จากการควบรวม ABICO:** คาดว่าจะเกิด Synergy ทั้งการเพิ่มรายได้และลดค่าใช้จ่าย โดยเฉพาะการเสริมความแข็งแกร่งด้านฐานการผลิตและธุรกิจรับจ้างผลิตผลิตภัณฑ์นมแปรรูป * **การเติบโตของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์ (Brand):** บริษัทฯ มุ่งเน้นการเติบโตของธุรกิจ Brand ที่มีอัตรากำไรสูงกว่า โดยตั้งเป้าปรับสัดส่วนธุรกิจ Brand:CMG เป็น 50:50 ในอนาคต * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจ:** การเดินทางที่มากขึ้นและนักท่องเที่ยวที่ไหลเข้าประเทศจะกระตุ้นยอดขายช่องทาง food service * **การปรับราคาขาย:** การปรับขึ้นราคาขายสินค้าในเดือนสิงหาคม 2565 จะช่วยสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้นและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2566 * **การหาช่องทางและผลิตภัณฑ์ใหม่:** มุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่ตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคในกลุ่มตลาดใหม่ที่มีขนาดใหญ่ขึ้น ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่ผันผวน:** แม้มีแนวโน้มทรงตัวหรือลดลง แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา โดยเฉพาะผลกระทบจากสถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครน และภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก * **การแข่งขันในตลาด:** ตลาดน้ำผักและผลไม้พร้อมดื่มมีการแข่งขันสูง * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** ความต้องการผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและใส่ใจสุขภาพอาจเปลี่ยนแปลงไป * **อัตราแลกเปลี่ยน:** การขายในต่างประเทศมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับรู้ Synergy จากการควบรวม ABICO:** ประสิทธิภาพในการรวมธุรกิจและสร้างผลลัพธ์ตามที่คาดหวัง * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM):** การปรับขึ้นราคาขายและการบริหารต้นทุนจะสามารถชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้มากน้อยเพียงใด * **การเติบโตของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์ (Brand):** ความสามารถในการเพิ่มสัดส่วนยอดขายของธุรกิจ Brand ที่มีกำไรสูงกว่า * **ยอดขายช่องทาง Food Service:** การฟื้นตัวต่อเนื่องตามการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจ * **การหาผลิตภัณฑ์และตลาดใหม่:** ศักยภาพในการขยายฐานลูกค้าและสร้างรายได้เพิ่มเติม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ราคาวัตถุดิบ:** ต้นทุนวัตถุดิบ, ภาชนะบรรจุ, สาธารณูปโภค, และค่าขนส่ง ปรับตัวสูงขึ้นทุกรายการในปี 2565 ซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GPM * **Volume:** ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 16% YoY โดยยอดขายในประเทศเพิ่ม 12% และต่างประเทศเพิ่ม 26% สะท้อนการเติบโตของปริมาณการขาย * **GPM:** ลดลงจาก 17.8% เป็น 16.5% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่คาดว่าจะดีขึ้นในปี 2566 จากการปรับราคาขาย * **ช่องทางขาย:** ยอดขายช่องทาง food service มีแนวโน้มเติบโตอย่างมีนัยยะสำคัญในปี 2566 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว * **สต็อก:** สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 18.3% เป็น 835 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 เทียบกับ 706 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2564 ซึ่งอาจสะท้อนการเตรียมพร้อมรับมือกับความต้องการที่เพิ่มขึ้น หรือการบริหารสต็อกท่ามกลางต้นทุนที่สูง * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** ยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้น 26% YoY คิดเป็น 29% ของยอดขายรวม * **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้ระบุข้อมูลเฉพาะในเอกสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 5,619 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.04% โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 10.0% จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.0% เป็น 4,122 ล้านบาท โดยมีเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 37.7% ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลง 3.0% เป็น 1,497 ล้านบาท สาเหตุหลักจากผลประกอบการขาดทุนในปี 2565 อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 0.77 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน (ปรับปรุงใหม่) อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.59 เท่า ลดลงจากปีก่อน (ปรับปรุงใหม่) กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสุทธิอยู่ที่ 180 ล้านบาท ลดลง 10.9% จากปีก่อน โดยมีเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน 68 ล้านบาท และเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน 141 ล้านบาท ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวดลดลง 21.9% มาอยู่ที่ 98 ล้านบาท ## สรุปท้าย MALEE ในปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง อย่างไรก็ตาม การควบรวมกิจการกับ ABICO และการเติบโตของยอดขายทั้งในและต่างประเทศช่วยหนุนรายได้รวมให้เติบโต 16% แม้จะมีผลขาดทุนสุทธิจากการบันทึกรายการพิเศษ แต่หากพิจารณาผลการดำเนินงานหลังหักรายการเหล่านั้น พบว่าขาดทุนลดลง 21% YoY สะท้อนการปรับตัวที่ดีขึ้น ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าปี 2566 จะมีแนวโน้มดีขึ้นจากต้นทุนที่เริ่มทรงตัว การปรับราคาขาย และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยมุ่งเน้นการสร้าง Synergy จากการควบรวมและการเติบโตของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญในการพลิกฟื้นผลประกอบการให้กลับมามีกำไรอย่างยั่งยืนต่อไป