สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9153 out_tok=3067 at=2026-07-25T20:47:59 --> # MALEE พลิกขาดทุน Q2/2565 รับยอดขายแบรนด์โตสวนทางต้นทุนพุ่ง ## รายได้แบรนด์ใน-ต่างประเทศหนุนยอดขายรวมใกล้เคียงปีก่อน แต่ต้นทุนพุ่งกดดันกำไรขั้นต้น บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MALEE รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มียอดขายรวม 944 ล้านบาท ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ายอดขายธุรกิจรับจ้างผลิต (CMG) จะลดลง แต่ได้รับแรงหนุนจากยอดขายธุรกิจตราสินค้า (Brand) ทั้งในและต่างประเทศที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ เผชิญกับผลขาดทุนสุทธิ 20 ล้านบาท พลิกจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรเล็กน้อย โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ MALEE ในไตรมาส 2/2565 คือ **แรงกดดันจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง แม้ว่ายอดขายรวมจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยบริษัทฯ พลิกมีผลขาดทุนสุทธิ 20 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไร 0.2 ล้านบาทในไตรมาส 2/2564 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น 2% YoY เป็นสาเหตุหลักของการลดลงของกำไรขั้นต้น โดยอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 25.8% ใน Q2/2564 มาอยู่ที่ 24.1% ใน Q2/2565 ปัจจัยที่ทำให้ต้นทุนขายสูงขึ้นมาจาก **การปรับราคาสินค้าในทุกรายการ ทั้งวัตถุดิบ ภาชนะบรรจุ สาธารณูปโภค และค่าขนส่ง** ซึ่งได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการบริหารอีกด้วย แม้ว่ายอดขายรวมจะทรงตัว แต่หากพิจารณาแยกตามธุรกิจ พบว่ายอดขายธุรกิจตราสินค้า (Brand) ทั้งในประเทศและต่างประเทศเติบโตได้ดี โดยยอดขาย Brand ในประเทศเพิ่มขึ้น 5% YoY และต่างประเทศเพิ่มขึ้น 18% YoY ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายธุรกิจรับจ้างผลิต (CMG) ที่ลดลง 17% YoY ได้บางส่วน สำหรับภาพรวม 6 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทฯ มียอดขายรวม 1,922 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขาย Brand ที่เติบโตทั้งในและต่างประเทศเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนสุทธิ 6 เดือนแรกอยู่ที่ 34 ล้านบาท ลดลง 19% YoY เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 43 ล้านบาท ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าได้รับผลกระทบจากสถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครนและการแพร่ระบาดของ COVID-19 เป็นหลัก แม้จะพยายามควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายแล้วก็ตาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีแนวโน้มดีขึ้นในไตรมาส 3/2565 ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าสถานการณ์ในไตรมาส 3/2565 น่าจะดีขึ้น เนื่องจากเริ่มเห็นสัญญาณของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ พลังงาน และวัตถุดิบบางรายการปรับตัวลง ประกอบกับการเดินทางระหว่างประเทศที่มากขึ้นจะกระตุ้นเศรษฐกิจและการจับจ่าย โดยเฉพาะในช่องทาง Food Service ที่เติบโตอย่างมีนัยยะสำคัญ ## Highlight สำคัญ * **ยอดขายรวม Q2/2565 ทรงตัว YoY ที่ 944 ล้านบาท:** ได้แรงหนุนจากยอดขายธุรกิจตราสินค้า (Brand) ทั้งในและต่างประเทศที่เติบโต 5% และ 18% ตามลำดับ แต่ถูกหักล้างด้วยยอดขายธุรกิจรับจ้างผลิต (CMG) ที่ลดลง 17% * **พลิกขาดทุนสุทธิ Q2/2565 ที่ 20 ล้านบาท:** เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 0.2 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น 2% YoY * **อัตรากำไรขั้นต้น Q2/2565 หดตัว:** ลดลงจาก 25.8% เป็น 24.1% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ ภาชนะบรรจุ สาธารณูปโภค และค่าขนส่งปรับตัวสูงขึ้น * **ยอดขาย 6 เดือนแรกปี 2565 เติบโต 10% YoY:** อยู่ที่ 1,922 ล้านบาท โดยยอดขาย Brand เติบโต 16% YoY * **ผลขาดทุนสุทธิ 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 19% YoY:** อยู่ที่ 34 ล้านบาท จาก 43 ล้านบาทในปีก่อน * **สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 11.1%:** ณ สิ้น Q2/2565 อยู่ที่ 615 ล้านบาท เทียบกับสิ้นปี 2564 ที่ 554 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2565 MALEE มียอดขายรวม 944 ล้านบาท ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 943 ล้านบาท โดยมีสัดส่วนการขายในประเทศลดลง 3% YoY ขณะที่การขายต่างประเทศเพิ่มขึ้น 4% YoY สำหรับ 6 เดือนแรกปี 2565 ยอดขายรวมอยู่ที่ 1,922 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY โดยยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 9% YoY และต่างประเทศเพิ่มขึ้น 12% YoY ในด้านกำไร บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2565 เท่ากับ 20 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 0.2 ล้านบาท การลดลงนี้เป็นผลมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น 2% YoY โดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบ ภาชนะบรรจุ สาธารณูปโภค และค่าขนส่งที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาที่เพิ่มขึ้นในส่วนค่าใช้จ่ายบริหาร สำหรับ 6 เดือนแรกปี 2565 บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 34 ล้านบาท ลดลง 19% YoY เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 43 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2565 อยู่ที่ 24.1% ลดลงจาก 25.8% ในปีก่อน เนื่องจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น แต่สำหรับ 6 เดือนแรก อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.4% ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยยอดขายที่เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 6% YoY ในไตรมาส 2/2565 และทรงตัวใน 6 เดือนแรก โดยมีการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8% ในไตรมาส 2/2565 และ 10% ใน 6 เดือนแรก เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ปรึกษา ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 25% ในไตรมาส 2/2565 และ 17% ใน 6 เดือนแรก จากภาระเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ## โอกาส * **การเติบโตของยอดขายธุรกิจตราสินค้า (Brand):** ทั้งในประเทศและต่างประเทศ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของแบรนด์และความสามารถในการขยายตลาด * **การฟื้นตัวของช่องทาง Food Service:** ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าการเดินทางระหว่างประเทศที่มากขึ้นจะกระตุ้นเศรษฐกิจและการจับจ่ายในภาคบริการ ซึ่งจะส่งผลดีต่อยอดขายในช่องทางนี้ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบคงที่หรือลดลง:** ฝ่ายจัดการคาดว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ พลังงาน และวัตถุดิบบางรายการจะเริ่มปรับตัวลงในไตรมาส 3/2565 ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและพลังงาน:** แม้จะมีแนวโน้มดีขึ้น แต่สถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครนและปัจจัยภายนอกยังคงเป็นความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนในอนาคต * **การแข่งขันในตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม:** ตลาดในประเทศยังคงมีการแข่งขันสูงและมีแนวโน้มหดตัวเล็กน้อย * **ภาระต้นทุนทางการเงิน:** อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นภาระต่อผลประกอบการ * **การบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ:** สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 11.1% อาจเป็นสัญญาณของการบริหารสต็อกที่ต้องเฝ้าระวัง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุนขายในไตรมาส 3/2565:** การปรับตัวลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และพลังงานจะส่งผลต่อ GPM หรือไม่ * **การเติบโตของยอดขายธุรกิจ Brand:** จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตในตลาดต่างประเทศได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **การฟื้นตัวของยอดขายธุรกิจ CMG:** จะกลับมาเติบโตได้เมื่อใด และจะส่งผลต่อสัดส่วนรายได้รวมอย่างไร * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด:** ท่ามกลางต้นทุนที่สูงขึ้นและภาระหนี้สิน * **การควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่ปรึกษา ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ราคาวัตถุดิบ/สินค้า:** เป็นปัจจัยหลักที่กดดัน GPM ใน Q2/2565 โดยวัตถุดิบ ภาชนะบรรจุ สาธารณูปโภค และค่าขนส่งปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **Volume:** ยอดขายรวมทรงตัว YoY แต่หากแยกตามธุรกิจ พบว่าธุรกิจ Brand มี Volume เพิ่มขึ้น ขณะที่ธุรกิจ CMG ลดลง * **GPM:** ลดลงจาก 25.8% เป็น 24.1% ใน Q2/2565 เนื่องจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น * **ช่องทางขาย:** ยอดขายในประเทศลดลงเล็กน้อย แต่ยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้น สัดส่วนการส่งออกเพิ่มขึ้นเป็น 48% * **สต็อก:** สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 11.1% ณ สิ้น Q2/2565 * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** ยอดขายต่างประเทศเติบโต 18% YoY ใน Q2/2565 และ 20% YoY ใน 6 เดือนแรก บ่งชี้ถึงการขยายตัวในตลาดต่างประเทศ * **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้ระบุข้อมูลเฉพาะในเอกสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 4,044 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.03% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและเงินสด แต่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 11.1% หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,320 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.9% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลง 3.8% มาอยู่ที่ 619 ล้านบาท สาเหตุหลักจากผลประกอบการขาดทุน อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก 0.68 เท่า ณ สิ้นปี 2564 เป็น 0.63 เท่า ณ สิ้น Q2/2565 และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 3.09 เท่า เป็น 3.20 เท่า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสุทธิ 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 28 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 93 ล้านบาทในปีก่อน ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานที่ลดลง 55 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน 20 ล้านบาท และใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน 22 ล้านบาท โดยมีการกู้ยืมระยะสั้นและยาวเข้ามาเสริมสภาพคล่อง ## สรุปท้าย MALEE ในไตรมาส 2/2565 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนขายที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้พลิกมีผลขาดทุนสุทธิ 20 ล้านบาท แม้ว่ายอดขายธุรกิจตราสินค้าจะเติบโตได้ดีทั้งในและต่างประเทศ แต่ไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าสถานการณ์จะเริ่มดีขึ้นในไตรมาส 3/2565 จากแนวโน้มราคาวัตถุดิบคงที่หรือลดลง และการฟื้นตัวของช่องทาง Food Service นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มต้นทุนขาย การเติบโตของธุรกิจ Brand และการบริหารจัดการสินค้าคงเหลืออย่างใกล้ชิด