สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4108 out_tok=2077 at=2026-07-25T18:42:10 --> # KBSPIF กำไรสุทธิ Q3/2565 พุ่ง 4.5 เท่า YoY รับผลโรงไฟฟ้าเดินเครื่องเต็มที่ ## รายได้-กำไรโตเด่นจากฐานต่ำปีก่อน เหตุหยุดซ่อมบำรุงน้อยลง ขณะที่ NAV ทรงตัวตามอายุสัญญา กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโรงไฟฟ้า กลุ่มน้ำตาลครบุรี (KBSPIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีผลการดำเนินงานสุทธิที่นำมาพิจารณาจ่ายผลประโยชน์ตอบแทน 70.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5 เท่าตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าที่กลับมาเดินเครื่องเต็มที่หลังการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนงานในไตรมาสก่อนหน้า และการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนที่น้อยกว่าปีก่อนหน้า ส่งผลให้กองทุนฯ พิจารณาจ่ายเงินปันผล 0.2410 บาทต่อหน่วย ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ KBSPIF ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การกลับมาเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าได้อย่างต่อเนื่อง** ส่งผลให้มีเงินรับตามสัญญาโอนผลประโยชน์ (RTA) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยผลการดำเนินงานสุทธิที่นำมาพิจารณาจ่ายผลประโยชน์ตอบแทนอยู่ที่ 70.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 4.5 เท่าตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจาก **การบริหารจัดการการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า** ฝ่ายจัดการระบุว่าในไตรมาส 3 ปี 2565 โรงไฟฟ้ามิได้มีการหยุดซ่อมบำรุงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ไตรมาส 2 ปี 2565 มีการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนงาน (unplanned outage) เป็นเวลา 5 วัน เนื่องจากปัญหาระบบสายพานลำเลียงเชื้อเพลิง และในไตรมาส 3 ปี 2564 มีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนงาน (planned outage) เป็นเวลา 15 วัน การที่โรงไฟฟ้าสามารถเดินเครื่องได้อย่างต่อเนื่องในไตรมาสนี้ ทำให้มีเงินรับตาม RTA ประมาณ 74.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน 4.16 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 11.34 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ผลการดำเนินงานสุทธิปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในลักษณะของฤดูกาลและแผนการดำเนินงาน** การที่โรงไฟฟ้าสามารถเดินเครื่องได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงที่กระทบต่อการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ เป็นปัจจัยบวกที่ส่งผลต่อรายได้โดยตรง โดยทั่วไปแล้ว การหยุดซ่อมบำรุงตามแผนจะถูกวางแผนไว้ล่วงหน้า และการหลีกเลี่ยงการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนจะช่วยรักษาปริมาณการผลิตและรายได้ให้สม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม การหยุดซ่อมบำรุงตามแผนยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานปกติของโรงไฟฟ้า ซึ่งจะเกิดขึ้นเป็นระยะๆ ตามรอบการบำรุงรักษา ## Highlight สำคัญ * **ผลการดำเนินงานสุทธิพุ่ง 4.5 เท่า YoY:** อยู่ที่ 70.93 ล้านบาท จาก 11.54 ล้านบาทใน Q3/2564 * **เงินปันผล 0.2410 บาทต่อหน่วย:** จ่ายจากกำไรสุทธิและกำไรสะสมรวม 67.48 ล้านบาท * **รายได้ RTA เพิ่มขึ้น 11.34 ล้านบาท YoY:** เป็น 74.71 ล้านบาท จาก 63.37 ล้านบาทใน Q3/2564 * **มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ทรงตัว:** อยู่ที่ 3,053.44 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 3,054.25 ล้านบาทใน Q2/2565 * **ทรัพย์สินหลักคือสัญญาโอนผลประโยชน์:** คิดเป็น 96.57% ของ NAV มูลค่าลดลงตามอายุสัญญา ## ภาพรวมผลประกอบการ KBSPIF รายงานผลการดำเนินงานสุทธิที่นำมาพิจารณาจ่ายผลประโยชน์ตอบแทนในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 70.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ที่ 66.43 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ที่ 11.54 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากเงินรับตามสัญญาโอนผลประโยชน์ (RTA) ที่ปรับตัวสูงขึ้นจากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าที่ไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนงาน และมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนน้อยกว่าปีก่อนหน้า ## โอกาส * **การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง:** การบริหารจัดการการซ่อมบำรุงที่มีประสิทธิภาพ ช่วยให้โรงไฟฟ้าสามารถผลิตไฟฟ้าได้เต็มที่ตามสัญญา * **การจ่ายผลประโยชน์ตอบแทนสม่ำเสมอ:** จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น กองทุนฯ สามารถพิจารณาจ่ายเงินปันผลในอัตราที่น่าพอใจ ## ความเสี่ยง * **อายุสัญญาของทรัพย์สิน:** ทรัพย์สินหลักของกองทุนฯ คือสัญญาโอนผลประโยชน์จากการประกอบกิจการไฟฟ้า ซึ่งมีอายุจำกัด และมูลค่าจะค่อยๆ ลดลงตามเวลาจนสิ้นสุดสัญญา * **การหยุดซ่อมบำรุงนอกแผน:** แม้ในไตรมาสนี้จะไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนที่มีนัยสำคัญ แต่เหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้ในอนาคตและส่งผลกระทบต่อรายได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แผนการบริหารจัดการการซ่อมบำรุง:** การวางแผนและดำเนินการซ่อมบำรุงอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อลดผลกระทบต่อการผลิต * **แนวโน้มการรับรู้รายได้ RTA:** ติดตามการเปลี่ยนแปลงของรายได้ตามสัญญาโอนผลประโยชน์ในไตรมาสถัดไป * **การเปลี่ยนแปลงมูลค่าทรัพย์สิน:** การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าทรัพย์สินหลักตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด * **การจ่ายผลประโยชน์ตอบแทน:** การพิจารณาจ่ายเงินปันผลในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในไตรมาส 3 ปี 2565 KBSPIF ได้รับประโยชน์จากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าที่ราบรื่น โดยไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนงานที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งแตกต่างจากไตรมาสก่อนหน้าที่มีการหยุดซ่อมบำรุง 5 วัน และไตรมาสเดียวกันของปีก่อนที่มีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน 15 วัน การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้อย่างต่อเนื่องนี้ส่งผลโดยตรงต่อการรับรู้รายได้ตามสัญญาโอนผลประโยชน์ (RTA) ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของกองทุนฯ โดยมีจำนวนเงินรับเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับทั้งสองช่วงเวลาดังกล่าว ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 กองทุนรวมมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ประมาณ 3,053.44 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 3,054.25 ล้านบาท ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 ทรัพย์สินหลักของกองทุนฯ คือทรัพย์สินกิจการโครงสร้างพื้นฐานตามมูลค่ายุติธรรม ซึ่งประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ของสัญญาโอนผลประโยชน์จากการประกอบกิจการไฟฟ้าจนถึงสิ้นสุดสัญญา ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2582 มีมูลค่าประมาณ 2,948.77 ล้านบาท หรือคิดเป็น 96.57% ของ NAV การลดลงของมูลค่าทรัพย์สินหลักนี้เป็นไปตามลักษณะของทรัพย์สินที่มีอายุจำกัด ซึ่งมูลค่าจะทยอยลดลงจนเท่ากับศูนย์เมื่อถึงวันสิ้นสุดสัญญา โดยไม่ได้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงประมาณการกระแสเงินสดจากการประกอบกิจการไฟฟ้าแต่อย่างใด ## สรุปท้าย KBSPIF ในไตรมาส 3 ปี 2565 โชว์ผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยมีหัวใจกำไรมาจากการที่โรงไฟฟ้าสามารถเดินเครื่องผลิตได้อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้ตามสัญญาโอนผลประโยชน์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และสามารถพิจารณาจ่ายเงินปันผลในอัตราที่น่าพอใจ แม้ว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิจะลดลงเล็กน้อยตามอายุสัญญา แต่โอกาสในการรับรู้รายได้ที่สม่ำเสมอจากการดำเนินงานที่ราบรื่นยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรจับตา ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการความเสี่ยงจากการหยุดซ่อมบำรุงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต