สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4260 out_tok=2400 at=2026-07-25T17:18:54 --> # INSET กำไรปี 64 พุ่ง 25.87% รับอานิสงส์ปรับลดต้นทุนโครงการใหญ่ ## รายได้รวมหด แต่กำไรสุทธิโตเด่น เหตุบริหารต้นทุนมีประสิทธิภาพ ฝ่ายจัดการปรับลดประมาณการต้นทุนโครงการที่ใกล้ปิด บริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) หรือ INSET รายงานผลประกอบการปี 2564 มีกำไรสุทธิ 170.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.87% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้รายได้รวมจะลดลงเหลือ 1,316.44 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากความสามารถในการบริหารต้นทุนโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ INSET ในปี 2564 ให้เติบโตถึง 25.87% แม้รายได้รวมจะลดลง 12.47% มาอยู่ที่ 1,316.44 ล้านบาท มาจากการ **ปรับลดประมาณการต้นทุนโครงการให้เป็นไปตามต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงสำหรับโครงการที่ส่งมอบแล้วเกิน 90% หรือส่งมอบแล้วเสร็จ** โดยเฉพาะโครงการ USO II และโครงการ CAT Filter ที่ปิดโครงการ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin - GPM) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 15.54% ในปีก่อน เป็น 20.99% ในปีนี้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การปรับลดประมาณการต้นทุนโครงการดังกล่าว เป็นการสะท้อนต้นทุนที่แท้จริงของโครงการที่ใกล้จะปิดหรือปิดโครงการไปแล้ว ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการรับรู้กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ การดำเนินการนี้ทำให้บริษัทฯ สามารถบันทึกกำไรจากโครงการที่เสร็จสิ้นได้อย่างเต็มที่ แม้ว่ารายได้รวมจะลดลงเนื่องจากการทยอยส่งมอบโครงการใหญ่ในปี 2563 ที่ผ่านมา ในขณะที่รายได้จากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากโครงการใหม่ๆ เช่น โครงการ CAT Filter, โครงการ New Sites & Upgrade และโครงการนำสายไฟลงใต้ดินเพื่อส่งเสริมสภาพพื้นที่สำหรับเมืองการบินภาคตะวันออก ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2564 นอกจากนี้ ต้นทุนค่าใช้จ่ายพนักงานฝ่ายติดตั้งและบริการลดลง 9.67% จากการลดลงของจำนวนพนักงาน รวมถึงต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลงเล็กน้อย ก็มีส่วนช่วยสนับสนุนผลกำไรโดยรวมให้เติบโตได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การปรับลดประมาณการต้นทุนโครงการเพื่อสะท้อนต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงสำหรับโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จหรือใกล้เสร็จสิ้นนั้น เป็นการดำเนินการที่เกิดขึ้นเมื่อโครงการเหล่านั้นปิดโครงการ ซึ่งอาจไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในลักษณะเดียวกันทุกปี อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ มีการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ที่เริ่มในไตรมาส 4/2564 และการเติบโตของธุรกิจซ่อมบำรุงและบริการจากการรับรู้รายได้เต็มปีของสัญญา MA USO-II และโครงการ New Tier III Modular DC (BTT) เป็นปัจจัยบวกที่อาจช่วยชดเชยผลกระทบจากการสิ้นสุดของโครงการใหญ่ในปีที่ผ่านมาได้ แต่ต้องติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพในการดำเนินงานของโครงการใหม่ๆ ต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น:** กำไรสุทธิปี 2564 อยู่ที่ 170.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.87% YoY แม้รายได้รวมลดลง * **อัตรากำไรขั้นต้นพุ่ง:** GPM เพิ่มขึ้นจาก 15.54% เป็น 20.99% จากการปรับลดต้นทุนโครงการที่ปิดโครงการ * **รายได้ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโต:** ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่ง มีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 936.01 ล้านบาท จากโครงการใหญ่ 3 โครงการ * **ธุรกิจ Data Center ชะลอตัว:** รายได้ธุรกิจก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากปีก่อนมีโครงการใหญ่หลายโครงการแล้วเสร็จ * **ต้นทุนพนักงานลดลง:** ค่าใช้จ่ายพนักงานฝ่ายติดตั้งและบริการลดลงจากการปรับลดจำนวนพนักงาน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2564 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,316.44 ล้านบาท ลดลง 12.47% จาก 1,504.07 ล้านบาทในปี 2563 โดยรายได้หลักมาจากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่ง (71%) รองลงมาเป็นธุรกิจงานซ่อมบำรุงและบริการ (15%) และธุรกิจก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ (14%) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิในปี 2564 อยู่ที่ 170.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.87% จาก 135.49 ล้านบาทในปี 2563 ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ปรับเพิ่มขึ้นจาก 9.01% เป็น 12.95% โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นให้สูงขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จ ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน:** การรับรู้รายได้จากโครงการใหญ่ 3 โครงการ ได้แก่ โครงการ CAT Filter, โครงการ New Sites & Upgrade และโครงการนำสายไฟลงใต้ดินเพื่อส่งเสริมสภาพพื้นที่สำหรับเมืองการบินภาคตะวันออก ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2564 เป็นโอกาสในการสร้างรายได้และกำไรในอนาคต * **ธุรกิจซ่อมบำรุงและบริการต่อเนื่อง:** การรับรู้รายได้เต็มปีจากสัญญา MA USO-II และการเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการ New Tier III Modular DC (BTT) เป็นการสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue) ที่มีเสถียรภาพ * **การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ:** การปรับลดประมาณการต้นทุนโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการเพิ่มอัตรากำไร ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่:** รายได้ของธุรกิจก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2564 เนื่องจากปีก่อนมีโครงการใหญ่หลายโครงการแล้วเสร็จ แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** แม้จะไม่ได้ระบุในเอกสารโดยตรง แต่การแข่งขันในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐานยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ:** สภาวะเศรษฐกิจโดยรวมอาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนในโครงการใหม่ๆ ของลูกค้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * การรับรู้รายได้และกำไรจากโครงการใหม่ๆ ในกลุ่มธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่ง * แนวโน้มการเติบโตของธุรกิจซ่อมบำรุงและบริการ ซึ่งเป็นรายได้ประจำ * การบริหารจัดการต้นทุนและอัตรากำไรของโครงการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศที่ลดลง * การปรับตัวของบริษัทฯ ต่อสภาวะการแข่งขันและเศรษฐกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) **รายได้และกำไรแยกตามธุรกิจ:** * **ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่ง:** รายได้เพิ่มขึ้นจาก 623.61 ล้านบาท เป็น 936.01 ล้านบาท และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 91.08 ล้านบาท เป็น 178.07 ล้านบาท จากโครงการ CAT Filter, New Sites & Upgrade และโครงการนำสายไฟลงใต้ดิน * **ธุรกิจงานซ่อมบำรุงและบริการ:** รายได้เพิ่มขึ้นจาก 173.43 ล้านบาท เป็น 199.55 ล้านบาท และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 59.79 ล้านบาท เป็น 67.09 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้เต็มปีของ MA USO-II และเริ่มรับรู้รายได้โครงการ New Tier III Modular DC (BTT) * **ธุรกิจก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ:** รายได้ลดลงจาก 703.90 ล้านบาท เป็น 179.69 ล้านบาท และกำไรขั้นต้นลดลงจาก 124.11 ล้านบาท เป็น 68.62 ล้านบาท เนื่องจากปีก่อนมีโครงการใหญ่หลายโครงการแล้วเสร็จ **ค่าใช้จ่าย:** * **ต้นทุนค่าใช้จ่ายพนักงาน:** ลดลงจาก 35.16 ล้านบาท เป็น 31.76 ล้านบาท จากจำนวนพนักงานฝ่ายติดตั้งและบริการที่ลดลง * **ต้นทุนในการจัดจำหน่าย:** ลดลงจาก 9.92 ล้านบาท เป็น 9.04 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ลดลงจาก 56.01 ล้านบาท เป็น 54.23 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด (เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยเฉพาะ จึงไม่สามารถสรุปในส่วนนี้ได้) ## สรุปท้าย INSET โชว์ผลประกอบการปี 2564 ที่น่าประทับใจด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตถึง 25.87% แม้รายได้รวมจะลดลง ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากความสามารถในการบริหารต้นทุนโครงการที่ปิดโครงการ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับการเติบโตของรายได้ในกลุ่มธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมและคมนาคมขนส่ง และธุรกิจซ่อมบำรุงและบริการที่เริ่มสร้างรายได้ประจำ อย่างไรก็ตาม การลดลงของรายได้ในธุรกิจศูนย์ข้อมูลและระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ สะท้อนความเสี่ยงจากการพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่ นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพของโครงการใหม่ๆ รวมถึงการขยายตลาดในกลุ่มธุรกิจที่มีศักยภาพ เพื่อรักษาการเติบโตของกำไรในระยะยาว