สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7003 out_tok=3387 at=2026-07-25T13:47:34 --> CPL พลิกขาดทุน Q2/65 รับแรงกดดันต้นทุนพุ่ง-FX ผันผวน ฝ่ายบริหาร CPL ชี้ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 12 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนมีกำไร 24 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายที่ปรับสูงขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อ ประกอบกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอนุพันธ์ ขณะที่รายได้รวมยังเติบโตได้ดีจากธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูป ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CPL ในไตรมาส 2 ปี 2565 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน มาจากแรงกดดันด้านต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและสัญญาอนุพันธ์ แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีก็ตาม ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ การปรับตัวสูงขึ้นของต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายต่างๆ อันเนื่องมาจากภาวะเงินเฟ้อ โดยเฉพาะในธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูป ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 22.82% ใน Q2/64 เป็น 12.28% ใน Q2/65 และกำไรสุทธิพลิกเป็นขาดทุน 12 ล้านบาท จากเดิมที่เคยมีกำไร 24 ล้านบาท นอกจากนี้ ยังมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการวัดมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอนุพันธ์ที่ 12 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง แต่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในงวดนี้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นส่งผลให้ยอดขายหนังสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 295 ล้านบาท และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าช่วยหนุนตัวเลขยอดขายต่อหน่วย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบที่เข้ามามีน้ำหนักมากกว่าคือ สถานการณ์ COVID-19, สงครามรัสเซีย-ยูเครน และการปรับตัวเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบเคมีภัณฑ์ พลังงาน และค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก แม้บริษัทจะพยายามควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบได้ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในส่วนของธุรกิจฟอกหนัง แม้การฟอกหนังหมูมีทิศทางดีขึ้น แต่การชะลอการสั่งซื้อของลูกค้าเนื่องจากราคาต้นทุนวัตถุดิบผันผวน ทำให้ยอดการฟอกต่ำกว่าเป้าหมาย ส่วนการฟอกหนังวัวยังคงได้รับผลกระทบจากการชะลอการนำเข้าของลูกค้ารายใหญ่ ทำให้ยอดบริการฟอกหนังโดยรวมลดลง และกำไรขั้นต้นหายไป สำหรับธุรกิจรองเท้านิรภัยและอุปกรณ์นิรภัย ยอดขายฟื้นตัวได้ดีจากสถานการณ์หลัง COVID-19 แต่ยอดขายอุปกรณ์นิรภัยและงานบริการลดลง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ลดลงเล็กน้อย ส่วนรายการอื่น ๆ ที่กระทบกำไรสุทธิ คือ ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการวัดมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอนุพันธ์ 12 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการที่เงินบาทอ่อนค่าลงมากในช่วงไตรมาสนี้ แม้บริษัทจะมีการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงไว้บางส่วนแล้วก็ตาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากคำอธิบายของฝ่ายจัดการ ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่มีลักษณะเป็นครั้งคราวและได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก เช่น ภาวะเงินเฟ้อ, สงคราม, และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง แต่การฟื้นตัวของยอดขายในธุรกิจหลักและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างต่อเนื่อง อาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้ ส่วนผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการวัดมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอนุพันธ์ เป็นรายการที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริง และมีแนวโน้มจะผันผวนตามสภาวะตลาด ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 10.7% YoY:** จาก 642 ล้านบาทใน Q2/64 เป็น 711 ล้านบาทใน Q2/65 โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูปที่เพิ่มขึ้น 295 ล้านบาท * **กำไรขั้นต้นลดลง 54.7% YoY:** จาก 106 ล้านบาทใน Q2/64 เป็น 48 ล้านบาทใน Q2/65 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 16.5% เป็น 6.8% * **พลิกขาดทุนสุทธิ 12 ล้านบาท:** จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 24 ล้านบาท สาเหตุหลักจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน * **ธุรกิจฟอกหนังหดตัว:** ยอดบริการฟอกหนังลดลง โดยเฉพาะหนังวัวที่ลูกค้าชะลอการนำเข้า ขณะที่หนังหมูเผชิญความผันผวนของราคาวัตถุดิบ * **ธุรกิจรองเท้าฟื้นตัว:** ยอดขายรองเท้านิรภัยเริ่มกลับมาหลัง COVID-19 แต่ยอดขายอุปกรณ์นิรภัยลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทมีรายได้จากการขายรวม 711 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.7% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน (Q2/64: 642 ล้านบาท) โดยมีปัจจัยหลักจากการเติบโตของธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูปที่เพิ่มขึ้น 295 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 54.7% จาก 106 ล้านบาท เป็น 48 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 16.5% เป็น 6.8% เมื่อรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงเล็กน้อย และรายการอื่น ๆ บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 12 ล้านบาท เทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 24 ล้านบาท คิดเป็นอัตราขาดทุนสุทธิต่อรายได้รวม -1.51% เทียบกับอัตรากำไรสุทธิ 3.74% ในปีก่อน สำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทมีรายได้จากการขายรวม 1,365 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.4% จาก 1,236 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรขั้นต้น 102 ล้านบาท ลดลง 47.7% จาก 195 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 14 ล้านบาท ลดลง 78.1% จาก 64 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ:** ภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากไตรมาสก่อน เป็นปัจจัยหนุนให้ยอดขายหนังสำเร็จรูปปรับตัวสูงขึ้น * **ค่าเงินบาทอ่อนค่า:** เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนตัวเลขยอดขายต่อหน่วยของธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูป * **การฟื้นตัวของธุรกิจรองเท้านิรภัย:** ลูกค้าเริ่มกลับมาสั่งซื้อรองเท้านิรภัยหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การจัดตั้งบริษัทย่อยเพื่อรองรับการลงทุนในธุรกิจใหม่ อาจเป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น:** ภาวะเงินเฟ้อ, สงครามรัสเซีย-ยูเครน, และราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น เป็นแรงกดดันต่อต้นทุนวัตถุดิบ เคมีภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการวัดมูลค่ายุติธรรมของสัญญาอนุพันธ์ * **ความต้องการหนังในตลาดโลก:** ความต้องการใช้หนังในตลาดโลกยังไม่กลับมาเท่าช่วงก่อน COVID-19 ส่งผลกระทบต่อธุรกิจฟอกหนัง * **การชะลอการสั่งซื้อของลูกค้า:** ลูกค้าในธุรกิจฟอกหนังหมูชะลอการสั่งซื้อเพื่อรอราคาต่ำ และลูกค้าในธุรกิจฟอกหนังวัวชะลอการนำเข้า * **การหยุดดำเนินการของบริษัทร่วม:** บริษัทอินทิเกรเต็ด เลเธอร์ เน็ตเวอร์ค จำกัด ยังคงหยุดดำเนินการ ส่งผลให้รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่าย:** ติดตามทิศทางราคาวัตถุดิบเคมีภัณฑ์ พลังงาน และค่าใช้จ่ายในการผลิตที่อาจได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อต่อเนื่อง * **ทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน:** จับตาสถานการณ์ค่าเงินบาทและความผันผวนที่จะส่งผลต่อผลขาดทุน/กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน * **การฟื้นตัวของความต้องการหนังในตลาดโลก:** ประเมินแนวโน้มการกลับมาของอุปสงค์หนังในตลาดโลก ซึ่งจะส่งผลต่อธุรกิจฟอกหนัง * **การบริหารจัดการสต็อกสินค้าคงเหลือ:** ติดตามการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือที่ลดลง 155 ล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** ติดตามความคืบหน้าและผลตอบรับจากการลงทุนในบริษัทใหม่ของ CPL Venture Plus ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค) **ธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูป:** * **ยอดขาย:** เพิ่มขึ้น 295 ล้านบาท (YoY) เป็น 605 ล้านบาทใน Q2/65 โดยได้รับแรงหนุนจากภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและค่าเงินบาทอ่อนค่า * **ต้นทุนขาย:** ประกอบด้วย หนังวัวหมักเกลือ (65%), เคมีภัณฑ์ (25%), และอื่น ๆ (10%) ต้นทุนวัตถุดิบหนังใกล้เคียงราคาตลาด แต่ต้นทุนเคมีภัณฑ์ พลังงาน และซ่อมบำรุงปรับสูงขึ้น * **กำไรขั้นต้น:** ลดลงเหลือ 35 ล้านบาท (Q2/65) จาก 16 ล้านบาท (Q2/64) (ตัวเลขในเอกสารหน้า 2 ระบุ 16 ล้านบาทสำหรับ Q2/64 แต่ในหน้า 5 ระบุ 22.82% ซึ่งหากคำนวณจากรายได้ 310 ล้านบาท จะได้กำไร 70.7 ล้านบาท อาจมีความคลาดเคลื่อนในการตีความตัวเลข หรือเป็นกำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้โดยเฉพาะ) อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการระบุว่ากำไรขั้นต้นลดลง * **S<bos>s/volume:** ไม่ได้ระบุตัวเลข SSS/volume โดยตรง แต่ระบุว่ายอดขายหนังเพิ่มขึ้น **ธุรกิจฟอกหนัง:** * **ยอดบริการฟอกหนัง:** ลดลงเหลือ 35 ล้านบาท (Q2/65) จาก 53 ล้านบาท (Q2/64) * **กำไรขั้นต้น:** ลดลงเหลือ 0 ล้านบาท (Q2/65) จาก 26 ล้านบาท (Q2/64) * **ปัจจัยกดดัน:** ลูกค้ารายใหญ่ชะลอการนำเข้าหนังวัว, ราคาต้นทุนวัตถุดิบหนังหมูผันผวน ทำให้ลูกค้าชะลอการสั่งซื้อ **ธุรกิจผลิตและจำหน่ายรองเท้านิรภัยและอุปกรณ์นิรภัย:** * **รายได้:** ลดลงเล็กน้อย 162 ล้านบาท (Q2/65) จาก 169 ล้านบาท (Q2/64) * **ปัจจัย:** ยอดขายรองเท้านิรภัยฟื้นตัว แต่ยอดขายอุปกรณ์นิรภัยและงานบริการลดลง * **ต้นทุนขาย:** หนังรองเท้า (55%), พื้นรองเท้า (20%), อื่น ๆ (25%) ต้นทุนอยู่ในเกณฑ์ปกติ * **กำไรขั้นต้น:** ลดลงเหลือ 61 ล้านบาท (Q2/65) จาก 71 ล้านบาท (Q2/64) **ช่องทางขาย:** ไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับช่องทาง modern trade หรือออนไลน์โดยเฉพาะ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** 2,408 ล้านบาท (ณ 30 มิ.ย. 65) ลดลงเล็กน้อยจาก 2,439 ล้านบาท (ณ 31 ธ.ค. 64) โดยมีเงินสดเพิ่มขึ้น 54 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 91 ล้านบาท ขณะที่สินค้าคงเหลือลดลง 155 ล้านบาท * **หนี้สินรวม:** 1,420 ล้านบาท (ณ 30 มิ.ย. 65) ลดลงเล็กน้อยจาก 1,443 ล้านบาท (ณ 31 ธ.ค. 64) หนี้สินส่วนใหญ่เป็นสัญญาทรัสต์รีซีท (851 ล้านบาท) และเจ้าหนี้การค้า (395 ล้านบาท) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** 1.44 เท่า (ทรงตัวจาก 1.45 เท่า ณ สิ้นปี 64) * **อัตราส่วนสภาพคล่อง:** 1.22 เท่า (ลดลงเล็กน้อยจาก 1.24 เท่า ณ สิ้นปี 64) * **กระแสเงินสด:** มีเงินสดหมุนเวียนจากการขายสินค้า และมีวงเงินสินเชื่อสำรองจากสถาบันการเงิน ## สรุปท้าย CPL เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อ ประกอบกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ส่งผลให้ผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2565 พลิกขาดทุน แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้จากการฟื้นตัวของธุรกิจผลิตและจำหน่ายหนังสัตว์สำเร็จรูปและรองเท้านิรภัย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบส่วนใหญ่มีลักษณะครั้งคราว และบริษัทมีแผนบริหารจัดการต้นทุนและสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบ ทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน และการฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดโลก เพื่อประเมินผลประกอบการในระยะถัดไป