สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11460 out_tok=2615 at=2026-07-25T13:28:07 --> # BTSGIF กำไรสุทธิ Q3/64 พลิกบวก 349.5 ล้านบาท รับมูลค่าเงินลงทุนเพิ่ม แม้รายได้หลักหดตัวแรง ## รายได้จากการลงทุนสุทธิพลิกบวกจากขาดทุน หลังมูลค่าเงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรมปรับขึ้น ขณะที่รายได้ค่าโดยสารยังคงได้รับผลกระทบจาก COVID-19 กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานระบบขนส่งมวลชนทางราง บีทีเอสโกรท (BTSGIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564/2565 (สิ้นสุด 30 ก.ย. 2564) พลิกมีกำไรสุทธิ 349.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 27.2 ล้านบาท แม้ว่ารายได้รวมจะลดลงอย่างมากถึง 98.6% จากผลกระทบของสถานการณ์ COVID-19 สายพันธุ์เดลต้าที่ส่งผลต่อจำนวนผู้โดยสารและชั่วโมงการให้บริการอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ BTSGIF พลิกมีกำไรสุทธิ 349.5 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2564/2565 มาจากการ **รับรู้กำไรสุทธิจากเงินลงทุนจำนวน 349.5 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด โดยมีปัจจัยหลักมาจากการ **มูลค่าเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิตามมูลค่ายุติธรรมเพิ่มขึ้น 350.0 ล้านบาท** แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานหลักจะลดลงอย่างมากก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของมูลค่าเงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรมเกิดจากการที่ฝ่ายจัดการ **ประมาณการรายได้สุทธิครึ่งหลังปี 2564/2565 ว่าจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น** จากสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่เริ่มคลี่คลาย ทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่เหลืออยู่เพิ่มขึ้นมากกว่ากระแสเงินสดที่หายไปจากระยะเวลาของอายุสัญญาสัมปทานที่สั้นลง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการดำเนินงานหลักคือ **รายได้ค่าโดยสารยังคงลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 70.8% YoY** เนื่องจากจำนวนผู้โดยสารลดลง 72.5% YoY จากผลกระทบของ COVID-19 สายพันธุ์เดลต้า และการประกาศเคอร์ฟิว ซึ่งส่งผลให้ **รายได้จากเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิลดลงถึง 98.7% YoY** ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะคาดการณ์ว่าสถานการณ์ COVID-19 จะเริ่มคลี่คลายและรายได้จะค่อยๆ เพิ่มขึ้น แต่ผลกระทบในไตรมาสนี้ยังคงรุนแรงมาก โดยเฉพาะจำนวนผู้โดยสารที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และชั่วโมงการให้บริการที่ลดลง การฟื้นตัวของรายได้หลักจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์การแพร่ระบาดของโรค และมาตรการควบคุมต่างๆ ของภาครัฐ รวมถึงโปรโมชั่นใหม่ของ Rabbit Rewards ที่จะเริ่มในเดือนพฤศจิกายน 2564 ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นการเดินทางได้บ้าง แต่ยังคงต้องจับตาดูผลกระทบระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **พลิกมีกำไรสุทธิ 349.5 ล้านบาท** ในไตรมาส 2 ปี 2564/2565 เทียบกับขาดทุน 27.2 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 98.6% YoY** เหลือเพียง 10.1 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานหลักลดลงอย่างมาก * **รายได้ค่าโดยสารลดลง 70.8% YoY** เหลือ 334.2 ล้านบาท และ **จำนวนผู้โดยสารลดลง 72.5% YoY** เหลือ 10.6 ล้านเที่ยวคน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลง 20.1% YoY** เหลือ 324.4 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการไม่จ่ายโบนัสพนักงาน และค่าใช้จ่ายที่ลดลงตามปริมาณผู้โดยสาร * **มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ณ 30 ก.ย. 2564 อยู่ที่ 45,438.8 ล้านบาท** หรือ 7.8505 บาทต่อหน่วย ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2564/2565 BTSGIF มีรายได้รวม 10.1 ล้านบาท ลดลง 98.6% YoY และ 93.9% QoQ โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิที่ลดลง 98.7% YoY และ 94.1% QoQ จากผลกระทบของ COVID-19 สายพันธุ์เดลต้า แม้ว่ารายได้ค่าโดยสารจะลดลง 70.8% YoY แต่ก็ถูกหักลบด้วยอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 6.2% YoY ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลง 20.1% YoY เป็น 324.4 ล้านบาท เนื่องจากการไม่จ่ายโบนัสพนักงาน ค่าสาธารณูปโภคและค่าใช้จ่ายในการขายที่ลดลงตามจำนวนผู้โดยสาร อย่างไรก็ตาม รายได้จากการลงทุนสุทธิกลับติดลบที่ (6.4) ล้านบาท ลดลง 100.9% YoY แต่ปัจจัยสำคัญที่ทำให้กองทุนพลิกมีกำไรสุทธิ 349.5 ล้านบาท มาจากการรับรู้กำไรสุทธิจากเงินลงทุน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิให้สูงขึ้นตามมูลค่ายุติธรรม 350.0 ล้านบาท จากการคาดการณ์รายได้ในอนาคตที่ดีขึ้น สำหรับครึ่งแรกปี 2564/2565 รายได้รวมอยู่ที่ 176.8 ล้านบาท ลดลง 79.9% YoY โดยรายได้ค่าโดยสารลดลง 51.3% YoY จากจำนวนผู้โดยสารที่ลดลง 53.0% YoY แม้ว่าอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 3.5% YoY ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลง 20.5% YoY และรายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 83.2% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิจากเงินลงทุนสำหรับงวดนี้อยู่ที่ 259.5 ล้านบาท ลดลง 64.7% YoY ## โอกาส * **การผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19:** หากสถานการณ์การแพร่ระบาดคลี่คลายลงอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลดีต่อจำนวนผู้โดยสารและการเดินทาง * **โปรโมชั่น Rabbit Rewards:** การมอบสิทธิพิเศษผ่านโปรแกรมสะสมพอยท์ อาจช่วยกระตุ้นการเดินทางและเพิ่มความถี่ในการใช้บริการ * **การเพิ่มขึ้นของอัตราค่าโดยสารเฉลี่ย:** แม้จำนวนผู้โดยสารจะลดลง แต่อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยบรรเทาผลกระทบต่อรายได้ได้บางส่วน ## ความเสี่ยง * **การระบาดของ COVID-19 ระลอกใหม่:** ความไม่แน่นอนของสถานการณ์การแพร่ระบาดอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและมาตรการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** การทำงานจากที่บ้าน (Work from Home) และการเดินทางที่ลดลงอาจเป็นพฤติกรรมที่คงอยู่ต่อไป * **อายุสัญญาสัมปทาน:** มูลค่าทรัพย์สินของกองทุนจะลดลงตามอายุของสิทธิในรายได้สุทธิที่ใกล้หมดอายุในปี 2572 ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มจำนวนผู้โดยสาร:** การฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารในไตรมาสถัดไปจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อรายได้หลัก * **ผลของโปรโมชั่น Rabbit Rewards:** ประสิทธิภาพของโปรโมชั่นใหม่ในการดึงดูดและรักษาฐานผู้โดยสาร * **การเปลี่ยนแปลงของมาตรการภาครัฐ:** นโยบายเกี่ยวกับการเดินทางและการควบคุมโรคระบาด * **การปรับมูลค่าเงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรม:** การประเมินมูลค่าเงินลงทุนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์กระแสเงินสดและสถานการณ์เศรษฐกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้ค่าโดยสาร:** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 70.8% YoY เป็น 334.2 ล้านบาท เนื่องจากจำนวนผู้โดยสารลดลง 72.5% YoY เป็น 10.6 ล้านเที่ยวคน จากผลกระทบของ COVID-19 สายพันธุ์เดลต้าและมาตรการควบคุมการแพร่ระบาด อย่างไรก็ตาม อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 6.2% YoY เป็น 31.4 บาทต่อเที่ยวการเดินทาง ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ได้บางส่วน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** ลดลง 20.1% YoY เป็น 324.4 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการไม่จ่ายโบนัสพนักงานในปีนี้ (ปีก่อนจ่าย 32.0 ล้านบาท) ค่าสาธารณูปโภคที่ลดลงตามปริมาณผู้โดยสารและชั่วโมงการเดินรถ และค่าใช้จ่ายในการขายที่ลดลงตามค่าคอมมิชชั่นบัตรแรบบิท * **อัตรากำไรจากเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ:** ลดลงอย่างมากเหลือ 2.9% จาก 64.5% ในปีก่อน และ 33.8% ในไตรมาสก่อน สะท้อนถึงผลกระทบโดยตรงจากรายได้ค่าโดยสารที่ลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 สินทรัพย์รวมของกองทุนอยู่ที่ 45,500.2 ล้านบาท โดยมีเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ 45,050.0 ล้านบาท หนี้สินรวม 61.4 ล้านบาท สินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 45,438.8 ล้านบาท หรือ 7.8505 บาทต่อหน่วย กองทุนมีขาดทุนสะสม 10,374.9 ล้านบาท จึงไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม กองทุนมีเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564/2565 คิดเป็นมูลค่าต่อหน่วยประมาณ 0.024 บาท ซึ่งจะยกไปพิจารณาจ่ายในงวดถัดไป ## สรุปท้าย BTSGIF พลิกกลับมามีกำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2564/2565 จากการปรับมูลค่าเงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรมที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้หลักจากการดำเนินงานจะได้รับผลกระทบอย่างหนักจากสถานการณ์ COVID-19 ที่ส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารและรายได้ค่าโดยสารลดลงอย่างมีนัยสำคัญ การฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับการคลี่คลายของสถานการณ์โรคระบาด ประสิทธิภาพของโปรโมชั่นใหม่ และการปรับตัวของผู้โดยสารต่อการเดินทางในระบบขนส่งมวลชน