สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7849 out_tok=2371 at=2026-07-25T12:44:30 --> # BTSGIF กำไรจากการลงทุนสุทธิพุ่ง 281.7% รับผู้โดยสารฟื้น-ค่าโดยสารเพิ่ม Q2/65 ## รายได้รวมโตแรง 249.5% หลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย ผู้โดยสารกลับมาใช้บริการคึกคัก กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานระบบขนส่งมวลชนทางราง บีทีเอสโกรท (BTSGIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565/2566 (เม.ย.-มิ.ย. 65) มีรายได้รวม 582.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 249.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารและรายได้ค่าโดยสารที่ปรับตัวสูงขึ้นตามสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่คลี่คลายลง ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการลงทุนสุทธิเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BTSGIF ในไตรมาส 1 ปี 2565/2566 คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการดำเนินงานระบบรถไฟฟ้า** ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมเติบโตสูงถึง 249.5% YoY และรายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 281.7% YoY โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากปัจจัยหลัก 2 ประการ: 1. **การกลับมาของจำนวนผู้โดยสาร:** จำนวนผู้โดยสารรวมในไตรมาสนี้อยู่ที่ 30.6 ล้านเที่ยวคน เพิ่มขึ้นถึง 88.9% YoY ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการที่สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 เริ่มคลี่คลาย ทำให้ผู้คนกลับมาเดินทางด้วยระบบขนส่งสาธารณะมากขึ้น 2. **การปรับขึ้นของอัตราค่าโดยสารเฉลี่ย:** อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 32.6 บาทต่อเที่ยว เพิ่มขึ้น 7.4% YoY สาเหตุหลักมาจากการสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรโดยสารประเภทรายเดือนในเดือนกันยายน 2564 ซึ่งส่งผลให้รายได้ต่อเที่ยวการเดินทางสูงขึ้น ปัจจัยทั้งสองนี้ส่งผลโดยตรงต่อรายได้ค่าโดยสาร ซึ่งเป็นรายได้หลักของกองทุน และนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการลงทุนสุทธิ แม้ว่าจะมีรายการขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุน (ที่ไม่ใช่เงินสด) จำนวน 770.0 ล้านบาทจากการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดตามอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง (risk-free rate) แต่ผลประกอบการจากการดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่ง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนคือ: * **แนวโน้มการคลี่คลายของสถานการณ์ COVID-19:** หากสถานการณ์ยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง คาดว่าจำนวนผู้โดยสารจะยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น * **โปรโมชั่น Rabbit Rewards:** โปรโมชั่นใหม่ที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2564 ถึง 31 ตุลาคม 2565 ซึ่งมีการมอบสิทธิพิเศษผ่านโปรแกรมสะสมพอยท์ อาจช่วยกระตุ้นการเดินทางได้ต่อเนื่อง * **การสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรรายเดือน:** การสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรรายเดือนในปีก่อน ส่งผลให้อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยสูงขึ้น ซึ่งผลนี้จะยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม การรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลดนั้นเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมพุ่ง 249.5% YoY:** แตะ 582.6 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารและค่าโดยสาร * **รายได้จากการลงทุนสุทธิโต 281.7% YoY:** อยู่ที่ 562.6 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิสูงถึง 96.6% * **จำนวนผู้โดยสารเพิ่ม 88.9% YoY:** สู่ 30.6 ล้านเที่ยวคน หลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย * **อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่ม 7.4% YoY:** อยู่ที่ 32.6 บาทต่อเที่ยว จากการสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรรายเดือน * **รับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุน 770.0 ล้านบาท:** เป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด จากการปรับขึ้นของอัตราคิดลด * **จ่ายคืนเงินทุน 0.097 บาทต่อหน่วย:** กำหนดขึ้นเครื่องหมาย XN วันที่ 25 ส.ค. 65 ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลการดำเนินงานของ BTSGIF ในไตรมาส 1 ปี 2565/2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยรายได้รวมอยู่ที่ 582.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 249.5% YoY และ 55.1% QoQ รายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 562.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 281.7% YoY และ 57.9% QoQ อัตรากำไรจากรายได้จากการลงทุนสุทธิปรับตัวดีขึ้นจาก 88.4% ในปีก่อน เป็น 96.6% ในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานอยู่ที่ (207.4) ล้านบาท ลดลง 461.4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 96.4% QoQ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจำนวน 770.0 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวต่อเนื่องของภาคการเดินทาง:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ คาดว่าจะส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง * **โปรโมชั่น Rabbit Rewards:** โปรแกรมสะสมแต้มและส่วนลดที่ดำเนินอยู่มีศักยภาพในการรักษาฐานลูกค้าและกระตุ้นการเดินทาง * **การปรับขึ้นของอัตราค่าโดยสาร:** การสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรรายเดือนในปีก่อน จะส่งผลดีต่อรายได้ค่าโดยสารเฉลี่ยในระยะต่อไป ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง (Risk-Free Rate):** การปรับขึ้นของอัตราดังกล่าวส่งผลให้มูลค่าเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิลดลง และอาจรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น * **อายุของสิทธิในรายได้สุทธิ:** สัญญาสัมปทานจะหมดอายุในปี 2572 ซึ่งมูลค่าทรัพย์สินของกองทุนจะลดลงตามอายุสัญญา * **การแข่งขันจากระบบขนส่งอื่น:** การแข่งขันจากระบบขนส่งสาธารณะทางเลือกอื่น หรือการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการเดินทางของผู้บริโภค ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มจำนวนผู้โดยสารและรายได้ค่าโดยสารในไตรมาสถัดไป * การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง และผลกระทบต่อการรับรู้ขาดทุนจากเงินลงทุน * ประสิทธิภาพของโปรโมชั่น Rabbit Rewards ในการกระตุ้นการเดินทาง * การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ BTSC * การประกาศจ่ายเงินปันผลหรือเงินคืนทุนในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้ค่าโดยสาร:** ในไตรมาส 1 ปี 65/66 รายได้ค่าโดยสารอยู่ที่ 997.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 102.9% YoY และ 25.4% QoQ โดยมีจำนวนผู้โดยสารรวม 30.6 ล้านเที่ยวคน เพิ่มขึ้น 88.9% YoY และ 28.1% QoQ การฟื้นตัวนี้สะท้อนถึงการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการเดินทางของผู้คน **อัตราค่าโดยสารเฉลี่ย:** อยู่ที่ 32.6 บาทต่อเที่ยว เพิ่มขึ้น 7.4% YoY แต่ลดลง 2.1% QoQ การเพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจากการสิ้นสุดโปรโมชั่นบัตรรายเดือน ส่วนการลดลง QoQ เกิดจากการรับรู้รายได้สำหรับบัตรรายเดือนที่ไม่มีผู้มาใช้สิทธิจากการขยายอายุการใช้งานในไตรมาสก่อน **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** รวม 415.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.6% YoY หลักๆ จากค่าใช้จ่ายในการขาย (โปรโมชั่น Rabbit Rewards) และค่าใช้จ่ายพนักงาน (โบนัส) แต่ลดลงเล็กน้อย 1.2% QoQ เนื่องจากค่าเบี้ยประกันภัยทรัพย์สินลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายบางส่วน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 กองทุนมีสินทรัพย์รวม 38,809.7 ล้านบาท โดยมีเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ 37,970.0 ล้านบาท สินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 38,781.4 ล้านบาท หรือ 6.7003 บาทต่อหน่วย หนี้สินรวมมีจำนวน 28.3 ล้านบาท ## สรุปท้าย BTSGIF ในไตรมาส 1 ปี 2565/2566 โชว์ผลประกอบการที่สดใสจากการฟื้นตัวของภาคการเดินทาง โดยมีรายได้จากการลงทุนสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 281.7% YoY จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นและอัตราค่าโดยสารที่สูงขึ้น แม้จะมีการรับรู้ขาดทุนจากเงินลงทุนที่ไม่ใช่เงินสด แต่แนวโน้มการดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่งและมีโอกาสต่อเนื่องจากการคลี่คลายของสถานการณ์โควิด-19 และโปรโมชั่นที่ช่วยกระตุ้นการเดินทาง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและอายุของสัญญาสัมปทานเป็นปัจจัยสำคัญในระยะยาว