สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7896 out_tok=2107 at=2026-07-27T08:40:53 --> # BTSGIF กำไรสุทธิลดลง YoY รับผลกระทบ COVID-19 ฉุดรายได้ค่าโดยสาร ## รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น YoY แต่กำไรสุทธิจากการดำเนินงานหดตัว เหตุขาดทุนเงินลงทุน กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานระบบขนส่งมวลชนทางราง บีทีเอสโกรท (BTSGIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2564/2565 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2564) โดยมีรายได้รวม 166.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 60.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานกลับลดลงถึง 93.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากมีการรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจำนวนมาก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ BTSGIF ในไตรมาส 1 ปี 2564/2565 คือ **การรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจำนวน 90.0 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด ส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่ารายได้จากการลงทุนสุทธิจะปรับตัวเพิ่มขึ้นก็ตาม **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการได้ปรับประมาณการรายได้สุทธิ 9 เดือนหลังของปี 2564/2565 ให้สอดคล้องกับสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ยังคงต่อเนื่อง ส่งผลให้มูลค่าเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิลดลงตามไปด้วย ซึ่งการปรับมูลค่านี้เองที่ทำให้เกิดการรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุน **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัด ต้องติดตาม** การรับรู้ขาดทุนจากเงินลงทุนนี้มีลักษณะเป็นรายการปรับมูลค่าตามสถานการณ์ ซึ่งขึ้นอยู่กับการประเมินประมาณการรายได้ในอนาคตที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 โดยตรง แม้ว่ารายได้ค่าโดยสารจะลดลง 11.1% YoY แต่ก็เพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยก็ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อรายได้หลัก อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของสถานการณ์การแพร่ระบาดยังคงเป็นปัจจัยกดดันที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 166.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.3% YoY:** เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ 17.5% YoY * **การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 93.5% YoY:** สาเหตุหลักมาจากการรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุน 90.0 ล้านบาท * **รายได้ค่าโดยสาร 491.7 ล้านบาท ลดลง 11.1% YoY:** ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกใหม่ตั้งแต่เดือนเมษายน 2564 * **จำนวนผู้โดยสารรวม 16.2 ล้านเที่ยวคน ลดลง 12.2% YoY:** สอดคล้องกับรายได้ค่าโดยสารที่ลดลง * **อัตราค่าโดยสารเฉลี่ย 30.3 บาทต่อเที่ยว เพิ่มขึ้น 1.2% YoY:** เป็นปัจจัยบวกเล็กน้อยต่อรายได้ * **กองทุนไม่สามารถจ่ายเงินปันผล:** เนื่องจากมีขาดทุนสะสม 10,718.0 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2564/2565 BTSGIF มีรายได้รวม 166.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 60.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 147.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.6% YoY แต่ลดลง 63.8% QoQ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลงอย่างมากถึง 93.5% YoY เป็น 57.4 ล้านบาท เนื่องจากมีการรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุน 90.0 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด ## โอกาส * **การฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสาร:** หากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายและมาตรการควบคุมผ่อนคลายลง คาดว่าจำนวนผู้โดยสารจะค่อยๆ ฟื้นตัว * **การปรับขึ้นอัตราค่าโดยสารเฉลี่ย:** การเพิ่มขึ้นของอัตราค่าโดยสารเฉลี่ย 1.2% YoY เป็นปัจจัยบวกต่อรายได้ * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย:** ฝ่ายจัดการสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมให้ลดลง 20.9% YoY ## ความเสี่ยง * **การแพร่ระบาดของ COVID-19:** เป็นความเสี่ยงหลักที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อจำนวนผู้โดยสารและรายได้ค่าโดยสาร * **ความไม่แน่นอนของประมาณการรายได้:** การปรับประมาณการรายได้ส่งผลให้เกิดการรับรู้ขาดทุนจากเงินลงทุน ซึ่งอาจเกิดขึ้นอีกหากสถานการณ์ไม่ดีขึ้น * **อายุสัมปทานที่ใกล้หมดอายุ:** มูลค่าทรัพย์สินกิจการโครงสร้างพื้นฐานจะลดลงตามอายุของสิทธิในรายได้สุทธิตามสัญญาสัมปทานที่จะหมดอายุในปี 2572 ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 และมาตรการของภาครัฐ:** จะส่งผลโดยตรงต่อจำนวนผู้โดยสารและการเดินทาง * **แนวโน้มการปรับประมาณการรายได้สุทธิ:** จะส่งผลต่อการรับรู้กำไรหรือขาดทุนจากเงินลงทุนในไตรมาสถัดไป * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** เพื่อรักษาอัตรากำไร * **การจ่ายเงินปันผล:** ความเป็นไปได้ในการกลับมาจ่ายเงินปันผลเมื่อมีกำไรสะสมเพียงพอ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้ค่าโดยสาร:** ลดลง 11.1% YoY เป็น 491.7 ล้านบาท และลดลง 42.2% QoQ เนื่องจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกใหม่ตั้งแต่เดือนเมษายน 2564 ซึ่งส่งผลให้รัฐบาลมีมาตรการปิดกิจการชั่วคราวและขอความร่วมมือให้ประชาชนทำงานจากที่บ้าน **จำนวนผู้โดยสาร:** ลดลง 12.2% YoY เป็น 16.2 ล้านเที่ยวคน และลดลง 42.8% QoQ สอดคล้องกับรายได้ค่าโดยสารที่ลดลง **อัตราค่าโดยสารเฉลี่ย:** เพิ่มขึ้น 1.2% YoY เป็น 30.3 บาทต่อเที่ยวการเดินทาง และเพิ่มขึ้น 1.0% QoQ **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวม:** ลดลง 20.9% YoY เป็น 325.6 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายจ่ายฝ่ายทุน (AFC system upgrade) และค่าใช้จ่ายพนักงานจากการปันส่วนที่ลดลงเมื่อเปิดส่วนต่อขยายสายสีเขียว และลดลง 23.7% QoQ จากการลดลงของรายจ่ายฝ่ายทุน (สถานี, รถไฟฟ้า), ค่าใช้จ่ายในการขาย (โครงการวิเคราะห์การเดินทาง) และค่าเบี้ยประกันภัยทรัพย์สิน **อัตรากำไรจากเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ:** อยู่ที่ 33.8% เพิ่มขึ้นจาก 25.6% ในปีก่อน แต่ลดลงจาก 50.0% ในไตรมาสก่อนหน้า ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 สินทรัพย์รวมของกองทุนอยู่ที่ 45,196.6 ล้านบาท โดยมีเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิ 44,700.0 ล้านบาท หนี้สินรวม 100.9 ล้านบาท และสินทรัพย์สุทธิ (NAV) 45,095.7 ล้านบาท หรือ 7.7912 บาทต่อหน่วย กองทุนมีขาดทุนสะสม 10,718.0 ล้านบาท จึงไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม กองทุนมีเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 0.025 บาทต่อหน่วย ซึ่งจะยกยอดไปจ่ายในงวดถัดไป ## สรุปท้าย BTSGIF เผชิญกับความท้าทายจากสถานการณ์ COVID-19 ที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อจำนวนผู้โดยสารและรายได้ค่าโดยสาร แม้ว่ารายได้จากการลงทุนสุทธิจะเพิ่มขึ้น YoY และมีการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี แต่การรับรู้ขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจำนวนมากจากการปรับประมาณการรายได้ในอนาคต ทำให้การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการแพร่ระบาดและมาตรการของภาครัฐ รวมถึงการบริหารจัดการประมาณการรายได้เพื่อประเมินผลประกอบการในระยะต่อไป