สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7918 out_tok=3404 at=2026-07-25T10:36:41 --> BBGI Q3/2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 69 ล้านบาท เหตุรายได้-กำไรขั้นต้นหดตัวหนัก ฝ่ายจัดการชี้ ปริมาณขาย-ราคา B100 ดิ่งกระทบหนัก ขณะที่การผลิตเอทานอลหยุดซ่อมบำรุง บริษัท บีบีจีไอ จำกัด (มหาชน) หรือ BBGI รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 69 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 594 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายที่ลดลง 7% และกำไรขั้นต้นที่ติดลบ 4 ล้านบาท จากเดิมที่เคยมีกำไร 204 ล้านบาท ขณะที่ภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิเพียง 5 ล้านบาท ลดลงถึง 99% เมื่อเทียบกับปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ BBGI ในไตรมาส 3 ปี 2565 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน มาจากปัจจัยหลัก 2 ประการ คือ การลดลงของรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซล (B100) และการหดตัวของกำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักคือ **การปรับลดลงของราคาขายผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซล (B100) และปริมาณการจำหน่ายที่ลดลง** ประกอบกับ **การหยุดซ่อมบำรุงประจำปีของโรงงานผลิตเอทานอล** ส่งผลให้กำไรขั้นต้นติดลบอย่างหนักเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ยังมีกำไรจากการขายและปรับมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้ธุรกิจไบโอดีเซล (B100) ลดลง 9% YoY และ 33% QoQ:** สาเหตุหลักมาจากการที่คณะกรรมการบริหารนโยบายพลังงาน (กบง.) ประกาศปรับลดสัดส่วนผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลหมุนเร็วจาก B7 เป็น B5 ตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์ ถึง 30 กันยายน 2565 เพื่อลดแรงกดดันจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและราคาปาล์มน้ำมันที่ปรับสูงขึ้น ประกอบกับราคาขาย B100 ที่ปรับลดลงตามราคาน้ำมันปาล์มดิบที่ลดลงเนื่องจากผลผลิตออกสู่ตลาดมากขึ้นและการส่งออกที่เพิ่มขึ้นจากประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ * **รายได้ธุรกิจเอทานอลลดลง 2% YoY:** เกิดจากปริมาณการจำหน่ายเอทานอลที่ลดลงของโรงงานที่ฉะเชิงเทราเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงประจำปีในไตรมาสนี้ (ซึ่งปีก่อนเกิดในไตรมาส 2) แม้ว่าราคาเฉลี่ยเอทานอลจะปรับสูงขึ้น 9% YoY * **กำไรขั้นต้นติดลบ 4 ล้านบาท ลดลง 102% YoY:** เป็นผลกระทบโดยตรงจากการลดลงของรายได้จากทั้งธุรกิจไบโอดีเซลและเอทานอล รวมถึงต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น 0.1% YoY ทำให้ไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีปัจจัยบวกที่อาจเข้ามาช่วยบรรเทาผลกระทบในไตรมาสถัดไป ฝ่ายจัดการระบุว่า กบง. ได้ประกาศปรับเพิ่มการผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลหมุนเร็วจาก B5 เป็น B7 ตั้งแต่วันที่ 10 ตุลาคม ถึง 31 ธันวาคม 2565 ซึ่งจะทำให้ความต้องการใช้ไบโอดีเซลปรับเพิ่มขึ้นในช่วงไฮซีซั่นของการเดินทางและท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม การผลิตเอทานอลที่กลับมาดำเนินการปกติหลังการซ่อมบำรุงจะช่วยหนุนปริมาณการขายได้ แต่ราคาขายยังคงต้องจับตาความผันผวนของราคาวัตถุดิบและนโยบายพลังงาน ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ 69 ล้านบาท:** เทียบกับกำไร 594 ล้านบาทใน Q3/2564 และขาดทุน 30 ล้านบาทใน Q2/2565 * **รายได้รวมลดลง 7% YoY:** อยู่ที่ 2,951 ล้านบาท โดยรายได้ B100 ลดลง 9% และรายได้เอทานอลลดลง 2% * **กำไรขั้นต้นติดลบ 4 ล้านบาท:** เทียบกับกำไร 204 ล้านบาทใน Q3/2564 และขาดทุน 41 ล้านบาทใน Q2/2565 * **ปริมาณขายเอทานอลลดลง 10% YoY:** อยู่ที่ 40.21 ล้านลิตร เนื่องจากหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน * **ปริมาณขายไบโอดีเซลลดลง 12% YoY:** อยู่ที่ 46.89 ล้านลิตร จากการปรับลดสัดส่วนผสม B5 * **การจัดตั้งบริษัท BSGF:** ร่วมกับบางจากฯ และธนโชคออยล์ ไลท์ เพื่อผลิต SAF จากน้ำมันพืชใช้แล้ว คาดพร้อมให้บริการ Q4/2567 * **เปิดตัวผลิตภัณฑ์ More Day:** น้ำนมข้าวโอ๊ตผสมน้ำนมถั่วเหลือง สำหรับกลุ่ม HoReCa เริ่มจำหน่าย 16 ต.ค. 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายรวม 2,951 ล้านบาท ลดลง 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 14% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยรายได้ธุรกิจผลิตและจำหน่ายเอทานอลอยู่ที่ 1,133 ล้านบาท ลดลง 2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 63% QoQ จากการบริหารการขายให้สอดคล้องกับราคาที่สูงขึ้น ส่วนรายได้ธุรกิจผลิตและจำหน่ายไบโอดีเซล (B100) อยู่ที่ 1,816 ล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 33% QoQ เนื่องจากปริมาณการจำหน่ายที่ลดลงจากการปรับลดสัดส่วนผสมและราคาขายที่ลดลงตามราคาน้ำมันปาล์มดิบ สำหรับกำไรขั้นต้นในไตรมาสนี้ กลุ่มบริษัทมีผลขาดทุน 4 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 204 ล้านบาท และเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่มีขาดทุน 37 ล้านบาท โดยภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีกำไรขั้นต้น 352 ล้านบาท ลดลง 56% YoY ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น 6% YoY เป็น 72 ล้านบาท เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ชีวภาพมูลค่าสูงและพัฒนาสินค้าใหม่ ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับงวดไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทมีขาดทุนส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 69 ล้านบาท ลดลง 112% YoY และลดลง 23% QoQ ขณะที่ภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2565 มีกำไรสุทธิเพียง 5 ล้านบาท ลดลง 99% YoY EBITDA ในไตรมาส 3 อยู่ที่ 35 ล้านบาท และ 469 ล้านบาทสำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2565 ## โอกาส * **การปรับเพิ่มสัดส่วนผสมไบโอดีเซลเป็น B7:** ตั้งแต่วันที่ 10 ตุลาคม 2565 ถึง 31 ธันวาคม 2565 จะช่วยเพิ่มความต้องการใช้ไบโอดีเซลในช่วงปลายปีซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่น * **การจัดตั้งบริษัท BSGF เพื่อผลิต SAF:** เป็นการขยายธุรกิจสู่เชื้อเพลิงอากาศยานยั่งยืน ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มอุตสาหกรรมการบินที่ต้องการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก และเป็นรายแรกในไทย * **การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ More Day:** น้ำนมข้าวโอ๊ตผสมน้ำนมถั่วเหลือง เป็นการขยายไลน์สินค้าเข้าสู่ตลาดผลิตภัณฑ์ชีวภาพมูลค่าสูงสำหรับกลุ่ม HoReCa ซึ่งมีศักยภาพในการเติบโต * **การเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรเป็น A-:** จากทริสเรทติ้ง สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของบริษัทในฐานะผู้นำด้านเชื้อเพลิงชีวภาพ และสภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้นหลัง IPO ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มดิบและน้ำมันเชื้อเพลิง:** ส่งผลโดยตรงต่อราคาขายและส่วนต่างกำไรของผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซล * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** โดยเฉพาะการปรับเปลี่ยนสัดส่วนผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซล ซึ่งส่งผลต่อปริมาณการจำหน่าย * **การหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน:** อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เอทานอล * **ต้นทุนวัตถุดิบ:** ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ เช่น มันสำปะหลังและปาล์มน้ำมัน อาจส่งผลต่อต้นทุนการผลิต * **การแข่งขันในตลาดผลิตภัณฑ์ชีวภาพ:** โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เพิ่งเปิดตัว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาปาล์มน้ำมันและน้ำมันเชื้อเพลิง:** จะส่งผลต่อราคาขาย B100 และส่วนต่างกำไรในไตรมาส 4/2565 และปี 2566 * **ปริมาณการจำหน่ายไบโอดีเซล:** หลังการปรับเพิ่มสัดส่วนผสมเป็น B7 ว่าจะสามารถชดเชยผลกระทบจากช่วงก่อนหน้าได้มากน้อยเพียงใด * **ความคืบหน้าโครงการผลิต SAF:** ของบริษัท BSGF และกำหนดการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ * **ผลตอบรับของผลิตภัณฑ์ More Day:** ในตลาด HoReCa และแผนการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย * **การบริหารจัดการต้นทุนการผลิต:** โดยเฉพาะวัตถุดิบหลัก เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity/ASP:** ราคาเฉลี่ยเอทานอลอ้างอิงปรับเพิ่มขึ้น 9% YoY เป็น 28.10 บาท/ลิตร แต่ปริมาณขายลดลง 10% YoY ราคาเฉลี่ยไบโอดีเซล (B100) อ้างอิงปรับเพิ่มขึ้น 1% YoY เป็น 39.26 บาท/ลิตร แต่ปริมาณขายลดลง 12% YoY * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณการจำหน่ายเอทานอลลดลง 10% YoY และไบโอดีเซลลดลง 12% YoY เนื่องจากปัจจัยด้านนโยบายและการซ่อมบำรุง * **ต้นทุนต่อหน่วย:** เอกสารไม่ได้ระบุต้นทุนต่อหน่วยโดยตรง แต่การที่กำไรขั้นต้นติดลบสะท้อนว่าต้นทุนขายสูงกว่ารายได้จากการขาย * **กำลังการผลิต:** ไม่ได้ระบุการเปลี่ยนแปลงกำลังการผลิต แต่มีการกล่าวถึงการขยายกำลังการผลิตโรงงานผลิตเอทานอลที่ขอนแก่นในส่วนกระแสเงินสด * **โครงการลงทุน:** การจัดตั้งบริษัท BSGF เพื่อผลิต SAF ถือเป็นโครงการลงทุนสำคัญในธุรกิจพลังงานยั่งยืน * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** การปรับเพิ่มสัดส่วนผสมไบโอดีเซลเป็น B7 เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 15,639 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% จากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงเงินลงทุนชั่วคราวจากการ IPO จำนวน 3,373 ล้านบาท และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น หนี้สินรวมลดลง 22% จากสิ้นปี 2564 อยู่ที่ 4,668 ล้านบาท โดยเฉพาะเงินกู้ยืมระยะสั้นและยาวจากสถาบันการเงินที่ลดลง 898 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 59% เป็น 10,971 ล้านบาท จากการ IPO ที่ทำให้ทุนจดทะเบียนชำระแล้วและส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้น กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 481 ล้านบาท ลดลงจาก 1,129 ล้านบาทใน 9 เดือนแรกของปีก่อน โดยมีรายการหลักที่ทำให้กระแสเงินสดเพิ่มขึ้นคือ กำไรสุทธิ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 2,240 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเพื่อก่อสร้างขยายกำลังการผลิตโรงงานเอทานอลที่ขอนแก่น และการบริหารผลตอบแทนจากการฝากธนาคาร กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 3,212 ล้านบาท หลักๆ มาจากเงินสดรับจากการ IPO สุทธิ 4,464 ล้านบาท อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ: * อัตรากำไรขั้นต้น: -0.15% (Q3/2565) เทียบกับ 6.47% (Q3/2564) * อัตรากำไรสุทธิ: -3.00% (Q3/2565) เทียบกับ 20.14% (Q3/2564) * อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio): 2.78 เท่า (Q3/2565) เทียบกับ 1.40 เท่า (Q3/2564) * อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E): 0.31 เท่า (Q3/2565) เทียบกับ 0.68 เท่า (Q3/2564) ## สรุปท้าย BBGI ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญกับผลประกอบการที่พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 69 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันด้านราคาขายและปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซล (B100) ที่ลดลง ประกอบกับการหยุดซ่อมบำรุงโรงงานเอทานอล ส่งผลให้กำไรขั้นต้นติดลบ แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากการปรับเพิ่มสัดส่วนผสมไบโอดีเซลเป็น B7 ในช่วงปลายปี และการขยายธุรกิจสู่ SAF และผลิตภัณฑ์ชีวภาพมูลค่าสูง แต่ความผันผวนของราคา commodity และนโยบายพลังงานยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป