สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8338 out_tok=3236 at=2026-07-25T10:51:19 --> BBGI พลิกขาดทุน Q1/66 รับแรงกดดันราคาไบโอดีเซล-เอทานอล ดันต้นทุนพุ่ง **รายได้-กำไรหดตัว YoY เหตุราคาผลิตภัณฑ์หลักดิ่ง ขณะที่ปริมาณขายเอทานอลลดลงตามแผนรัฐ แต่ไบโอดีเซลเพิ่มขึ้นตามนโยบาย B7** บริษัท บีบีจีไอ จำกัด (มหาชน) หรือ BBGI รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 130 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขายรวม 2,942 ล้านบาท ลดลง 21% YoY และ 10% QoQ สาเหตุหลักมาจากราคาขายผลิตภัณฑ์หลักทั้งเอทานอลและไบโอดีเซลที่ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับปริมาณขายเอทานอลที่ลดลงตามแผนบริหารการขายของบริษัทและนโยบายภาครัฐ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ BBGI ในไตรมาส 1/2566 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน มาจาก **การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของราคาขายผลิตภัณฑ์หลักทั้งเอทานอลและไบโอดีเซล ประกอบกับการลดลงของปริมาณขายเอทานอล** ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และกำไรขั้นต้นของบริษัท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **ราคาขายผลิตภัณฑ์หลักปรับลดลง:** * **ไบโอดีเซล (B100):** ราคาขายเฉลี่ยไบโอดีเซลลดลงถึง 37% YoY และ 3% QoQ แม้ว่าปริมาณขายจะเพิ่มขึ้น 31% YoY จากนโยบายปรับเพิ่มส่วนผสมเป็น B7 แต่ราคาขายที่ลดลงอย่างมากสอดคล้องกับราคาน้ำมันปาล์มดิบในประเทศที่อยู่ในระดับสูงและผลผลิตออกสู่ตลาดต่อเนื่อง ประกอบกับความต้องการใช้ที่คงที่ ทำให้ราคาขายไบโอดีเซลและผลิตภัณฑ์พลอยได้ (กลีเซอรีน) ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจไบโอดีเซลลดลง * **เอทานอล:** ราคาเฉลี่ยเอทานอลอ้างอิงปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 14% YoY แต่ลดลง 1% QoQ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญที่กดดันคือ **ปริมาณการจำหน่ายเอทานอลที่ลดลงถึง 26% YoY และ 25% QoQ** ซึ่งเป็นไปตามแผนบริหารการขายของบริษัท และนโยบายภาครัฐที่ลดการอุดหนุนแก๊สโซฮอล์ E85 และส่งเสริม E20 เป็นน้ำมันพื้นฐาน ทำให้ความต้องการใช้เอทานอลในประเทศปรับลดลง 2. **ต้นทุนการผลิต:** แม้ว่าเอกสารจะไม่ได้ระบุต้นทุนต่อหน่วยโดยตรง แต่การที่ราคาขายผลิตภัณฑ์หลักปรับลดลงอย่างมาก ในขณะที่ปริมาณขายเอทานอลลดลง ย่อมส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยกำไรขั้นต้นรวมลดลงถึง 77% YoY 3. **ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 5% QoQ ส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ชีวภาพมูลค่าสูง และการโอนค่าใช้จ่ายดำเนินการเกี่ยวกับการหยุดผลิตโรงงานเอทานอลแห่งที่ 1 ที่ขอนแก่น เป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้น แต่ต้องติดตามปัจจัยภายนอก:** จากเอกสารระบุว่า นโยบายภาครัฐเกี่ยวกับการส่งเสริมน้ำมันเชื้อเพลิงชีวภาพยังคงมีผล โดยเฉพาะการคงสัดส่วนผสมไบโอดีเซลเป็น B7 จนถึง 30 กันยายน 2566 ซึ่งจะช่วยหนุนปริมาณขายไบโอดีเซลได้ แต่ราคาขายยังคงผันผวนตามราคาน้ำมันปาล์มดิบและอุปสงค์ในประเทศ สำหรับเอทานอล หากภาครัฐดำเนินการตามมาตรการส่งเสริม E20 เป็นน้ำมันพื้นฐาน และเศรษฐกิจฟื้นตัว จะส่งผลให้ความต้องการใช้เอทานอลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากวิกฤตการณ์รัสเซีย-ยูเครน และการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่ออุปทานสินค้าเกษตรและต้นทุนวัตถุดิบ ซึ่งอาจส่งผลต่อความผันผวนของผลประกอบการในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** BBGI รายงานผลขาดทุนสุทธิ 31 ล้านบาทใน Q1/2566 เทียบกับกำไร 130 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้รวมลดลง 21% YoY:** อยู่ที่ 2,942 ล้านบาท โดยรายได้เอทานอลลดลง 17% YoY และรายได้ไบโอดีเซลลดลง 23% YoY * **กำไรขั้นต้นหดตัว 77% YoY:** เหลือเพียง 75 ล้านบาท จากราคาขายผลิตภัณฑ์หลักที่ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **ปริมาณขายเอทานอลลดลง 26% YoY:** ตามแผนบริหารการขายและนโยบายภาครัฐที่ส่งเสริม E20 * **ปริมาณขายไบโอดีเซลเพิ่มขึ้น 31% YoY:** จากการปรับเพิ่มส่วนผสมเป็น B7 แต่ราคาขายลดลงมาก * **ขยายกำลังการผลิตเอทานอล:** โรงงานที่ขอนแก่นขยายกำลังการผลิตเป็น 350,000 ลิตรต่อวัน เริ่มทดลองผลิตแล้ว * **ลงนามความร่วมมือ Bio Transformer Oil:** ร่วมกับ SCGC และ QTC พัฒนาและผลิตน้ำมันหม้อแปลงไฟฟ้าชีวภาพ * **เพิ่มสัดส่วนถือหุ้นใน BBGI-PS เป็น 100%:** เสริมความแข็งแกร่งธุรกิจเอทานอล ## ภาพรวมผลประกอบการ BBGI มีรายได้จากการขายรวม 2,942 ล้านบาท ลดลง 21% YoY และ 10% QoQ โดยรายได้จากธุรกิจเอทานอลอยู่ที่ 823 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 28% QoQ เนื่องจากปริมาณจำหน่ายลดลงตามแผนบริหารการขายและนโยบายภาครัฐ ส่วนรายได้จากธุรกิจไบโอดีเซล (B100) อยู่ที่ 2,117 ล้านบาท ลดลง 23% YoY และ 0.1% QoQ แม้ปริมาณขายเพิ่มขึ้นจากการปรับเป็น B7 แต่ราคาขายไบโอดีเซลและผลิตภัณฑ์พลอยได้ปรับลดลงตามราคาน้ำมันปาล์มดิบ รายได้จากธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพมูลค่าสูงเพิ่มขึ้น 361% YoY จากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ภายใต้แบรนด์ B Nature+ แต่ลดลง 22% QoQ จากรายการส่งเสริมการขายช่วงปลายปี กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 75 ล้านบาท ลดลง 77% YoY และ 33% QoQ สาเหตุหลักมาจากราคาขายไบโอดีเซลและผลิตภัณฑ์พลอยได้ที่ปรับลดลง รวมถึงปริมาณขายเอทานอลที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น 6% YoY เป็น 90 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 31 ล้านบาท เทียบกับกำไร 130 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว:** คาดว่าจะช่วยขับเคลื่อนการบริโภคภายในประเทศและส่งผลให้ความต้องการใช้เอทานอลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอนาคต หากภาครัฐดำเนินการตามมาตรการส่งเสริม E20 * **การขยายกำลังการผลิตเอทานอล:** โรงงานที่ขอนแก่นขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 200,000 ลิตรต่อวัน เป็น 350,000 ลิตรต่อวัน เริ่มทดลองผลิตแล้ว จะช่วยเพิ่มศักยภาพการผลิตในระยะยาว * **โครงการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่:** การลงนามความร่วมมือพัฒนาและผลิตน้ำมันหม้อแปลงไฟฟ้าชีวภาพ (Bio Transformer Oil) ตอบรับนโยบาย BCG และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เสริมอาหารภายใต้แบรนด์ B Nature+ เป็นการกระจายธุรกิจสู่ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง * **การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน BBGI-PS เป็น 100%:** ช่วยเสริมความแข็งแกร่งและเพิ่มอำนาจในการบริหารจัดการธุรกิจเอทานอล ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์:** ราคาเอทานอลและไบโอดีเซลมีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันปาล์มดิบ ราคาน้ำมันดิบ และปัจจัยอุปทาน-อุปสงค์ในตลาดโลก * **ความไม่แน่นอนของนโยบายภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายส่งเสริมเชื้อเพลิงชีวภาพ หรือการอุดหนุนราคา อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการใช้และความต้องการผลิตภัณฑ์ * **วิกฤตการณ์รัสเซีย-ยูเครนและสภาพภูมิอากาศ:** ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออุปทานสินค้าเกษตรและต้นทุนวัตถุดิบ ซึ่งอาจส่งผลต่อผลประกอบการที่มีความผันผวน * **การแข่งขันในตลาดผลิตภัณฑ์ชีวภาพ:** การขยายตัวสู่ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงอาจเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาเอทานอลและไบโอดีเซล:** ติดตามการเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบ (น้ำมันปาล์มดิบ) และราคาผลิตภัณฑ์ปลายทาง รวมถึงปัจจัยอุปทาน-อุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศ * **นโยบายภาครัฐด้านพลังงาน:** โดยเฉพาะการส่งเสริมการใช้แก๊สโซฮอล์ E20 และสัดส่วนผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซล * **ผลการดำเนินงานของโรงงานเอทานอลที่ขยายกำลังการผลิต:** ประสิทธิภาพการผลิตและการจำหน่ายหลังจากการทดลองผลิต * **ความคืบหน้าโครงการ Bio Transformer Oil:** การพัฒนาและการผลิตเชิงพาณิชย์ * **ยอดขายผลิตภัณฑ์ภายใต้แบรนด์ B Nature+:** การเติบโตและการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity/ASP:** ราคาเฉลี่ยเอทานอลอ้างอิงอยู่ที่ 29.20 บาท/ลิตร (+14% YoY, -1% QoQ) ส่วนราคาเฉลี่ยไบโอดีเซลอยู่ที่ 33.74 บาท/ลิตร (-37% YoY, -3% QoQ) การลดลงของราคาไบโอดีเซลเป็นปัจจัยกดดันหลัก * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณจำหน่ายเอทานอล 28.09 ล้านลิตร (-26% YoY, -25% QoQ) ปริมาณจำหน่ายไบโอดีเซล 67.06 ล้านลิตร (+31% YoY, +5% QoQ) * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ไม่ได้ระบุชัดเจน แต่กำไรขั้นต้นที่ลดลง 77% YoY บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือราคาขายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **กำลังการผลิต:** โรงงานเอทานอลที่ขอนแก่นขยายกำลังการผลิตรวมเป็น 800,000 ลิตรต่อวัน (จากเดิม 600,000 ลิตรต่อวัน) หลังการทดลองผลิต * **โครงการลงทุน:** อยู่ระหว่างการพัฒนาและผลิตน้ำมันหม้อแปลงไฟฟ้าชีวภาพ (Bio Transformer Oil) และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร B Nature+ * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** นโยบายคงสัดส่วนผสมไบโอดีเซลเป็น B7 จนถึง 30 ก.ย. 66 และนโยบายส่งเสริม E20 เป็นน้ำมันพื้นฐาน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1/2566 BBGI มีสินทรัพย์รวม 14,944 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 1,362 ล้านบาท จากการสำรองวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์เอทานอล หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,720 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากสิ้นปี 2565 โดยมีเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น 853 ล้านบาท เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 1% เป็น 10,224 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ (642) ล้านบาท โดยมีรายการหลักจากการจ่ายเงินสดเพื่อจัดหาวัตถุดิบตามฤดูกาลผลิตจำนวน 1,355 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน 1,078 ล้านบาท หลักจากเงินลงทุนชั่วคราวครบกำหนด กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 663 ล้านบาท จากการรับเงินกู้ยืมระยะสั้น อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ: อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.55% ใน Q1/2565 เป็น 2.54% ใน Q1/2566 อัตรากำไรสุทธิพลิกจาก 5.27% เป็นขาดทุน -0.89% ROE และ ROA ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) อยู่ที่ 2.34 เท่า ## สรุปท้าย BBGI เผชิญกับผลประกอบการที่ท้าทายในไตรมาส 1/2566 จากแรงกดดันด้านราคาขายผลิตภัณฑ์หลักทั้งเอทานอลและไบโอดีเซล ประกอบกับการลดลงของปริมาณขายเอทานอล ทำให้บริษัทพลิกขาดทุน อย่างไรก็ตาม การขยายกำลังการผลิตเอทานอล การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในธุรกิจเอทานอล เป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตในอนาคต นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มราคา commodity นโยบายภาครัฐ และความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนและราคาขายท่ามกลางความผันผวนของตลาด